Hvorfor gull stiger forbi $4,630 selv om høyere inflasjon gjenoppliver Fed‑heverisiko

Gull steg over $4,630 per unse torsdag da investorer vendte tilbake til handelen drevet av valutasvekkelse, hvor bekymringer rundt amerikansk gjeld og Treasury‑inngrep fortsatt veier tyngre enn utsiktene til høyere renter fra Federal Reserve.

Spotgull steg om lag 0,8% til $4,630.09 i asiatisk handel, mens amerikanske futures økte 0,7% til $4,685.50.

Edelmetallet ligger fortsatt nær tremånedershøyden som ble nådd tidligere denne uken etter at det steg mer enn 5% forrige uke.

Den siste fremgangen kommer til tross for høyere enn ventet amerikansk inflasjon, og etterlater fredagens første Jackson Hole‑tale fra Fed‑styreleder Kevin Warsh som neste store test for oppgangen.

Frykt for valutasvekkelse holder kjøperne på banen

Gulls oppgang i august akselererte etter at Treasury sa den minst ville doble likviditetsstøtteoppskjøpene for lengre statsobligasjoner til $4 billion per operasjon fra 9. september.

Tiltaket er ment å forbedre markedslikviditeten snarere enn å permanent undertrykke rentene, men det har intensiveret investor-debatten om amerikansk finanspolitikk og dollarens kjøpekraft.

ANZ Researchs analytikere fortalte The Wall Street Journal at etterspørselen etter gull fortsatt drar nytte av handelen drevet av valutasvekkelse, selv om høyere renter fortsatt er en potensiell begrensning.

Ifølge bankens siste vurdering steg gull ytterligere 0,5% til om lag $4,618 under torsdagens asiatiske sesjon.

Bekymringen er mer omfattende enn et enkelt Treasury‑program.

Investorer bruker i økende grad edelmetall som beskyttelse mot vedvarende underskudd, økende statlig låneopptak og usikkerhet rundt hvordan beslutningstakere har tenkt å håndtere forhøyede langsiktige renter.

Høyere PCE holder Fed‑problemet levende

Onsdagens inflasjonsrapport kompliserte det optimistiske resonnementet.

PCE‑prisindeksen steg 0,2% i juli og 3,7% fra ett år tidligere, opp fra 3,6% i juni og noe over forventningene.

Kjerne‑PCE økte også 0,2% måned‑til‑måned og var fortsatt 3,3% år‑til‑år, og viser liten fremgang mot Feds 2%‑mål.

Rente‑markedene svarte ved å øke sannsynligheten for en heving i september til om lag 44%, fra rundt 36% før rapporten. Forventningene om minst én økning innen årsskiftet ble ytterligere styrket.

Det betyr noe fordi høyere renter og reale renter øker alternativkostnaden ved å holde ikke‑rentebærende gull.

Likevel antyder edelmetallets motstandskraft at investorene ser pengepolitikken som bare én del av bildet.

Finanspolitiske bekymringer, geopolitisk usikkerhet og vedvarende etterspørsel fra sentralbanker fortsetter å gi et uvanlig sterkt gulv.

Warsh kan sette $5,000 tilbake i fokus

Oppmerksomheten rettes nå mot Warsh, som holder hovedtalen ved Jackson Hole‑symposiet kl. 10 am ET fredag.

Investorer vil søke klarhet i hvor mye inflasjonsforbedring Fed trenger før den kan forbli komfortabelt avventende.

Aakash Doshi i State Street Investment Management sa til Kitco News at $5,000‑gull ved årsskiftet er tydelig tilbake i spill ettersom bekymringer om statsgjeld kommer tilbake i de globale markedene.

Gull har steget omtrent 15% i august, noe som setter det på vei mot sin sterkeste måned på tiår.

En haukete Warsh kan presse rentene og dollaren høyere, og dermed bremse den bevegelsen. En balansert melding som lar septemberpolitikken være åpen, kan derimot tillate at finanspolitiske bekymringer forblir den dominerende drivkraften.

Sølv steg til rundt $69.28 per unse torsdag, mens platina og palladium også avanserte.