Złoto nadal spada, bo Rezerwa Federalna nie chce ustąpić

W tym tygodniu na rynkach panuje istna krwawa jatka. Albo, szczerze mówiąc, było tak przez cały rok.

Nawet złoto, rzekoma bezpieczna przystań, która rządzi nimi wszystkimi, walczy potężnie, spadając dziś rano do dwuletniego minimum na poziomie 1,656 USD za uncję.

Dla mnie symbolizuje to, w jak wyjątkowym środowisku makro się znajdujemy. Ponieważ jeśli spojrzeć historycznie, złoto radziło sobie wyjątkowo dobrze w czasach recesji. I, nie lubię tego mówić, ale zgodnie z oficjalną definicją, to jest dokładnie to, w czym jesteśmy teraz.

Jak wiele rzeczy ostatnio w świecie ekonomii, koncentruje się na Jerome Powellu i Fed. Złoto spadło w tym tygodniu po serii podwyżek stóp w całym świecie bankowym, na czele z samym Powellem, gdy Fed ogłosił kolejną podwyżkę o 75 punktów bazowych.

Złoto jest tradycyjnie zabezpieczeniem przed inflacją i dlatego będzie rosło wraz ze spadkiem wartości gotówki. Wynika to z postrzeganego limitu podaży i historii. Jednak podwyżki stóp sygnalizują agresywną walkę z inflacją, co oznacza, że płynność jest wysysana, a teza o złocie zostaje nieco przytłumiona. Dlatego w tym tygodniu znowu upadliśmy.

Dolar rośnie w siłę w miarę, jak Fed kontynuuje swoją ścieżkę podwyżek, a przy wyższych stopach procentowych koszt alternatywny utrzymywania złota po prostu wzrósł. Te zmienne połączyły się, tworząc pułap, na który złoto może teraz trafić.

Fed prognozuje, że do końca roku stopy wzrosną do 4,25%-4,50%, a rok później do 4,50%-4,75%. Nie do końca oddaje to obraz dobrobytu posiadaczy złota.

„Moje główne przesłanie nie zmieniło się od czasu Jackson Hole”, powiedział Powell na konferencji prasowej w tym tygodniu, odnosząc się do swojego przemówienia politycznego na dorocznym posiedzeniu Fed w sierpniu, które odbyło się kilka tygodni wcześniej. „FOMC jest zdecydowanie zdecydowany obniżyć inflację do 2% i będziemy tego trzymać, dopóki praca nie zostanie wykonana".

Inwestorzy w złoto, jak wszyscy inni, będą mieli nadzieję, że rynek w końcu to wycenił. Niestety, mają na to nadzieję już od jakiegoś czasu.