Akcje Chipotle (CMG): czy wycena podobna do Nvidii jest uzasadniona?

Kurs akcji spółki Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) w ciągu ostatnich kilku lat radził sobie dobrze, co czyni ją jedną z najlepiej radzących sobie spółek w branży. Wzrósł o ponad 56% w ciągu ostatnich 12 miesięcy i o 335% w ciągu pięciu lat. Ten gwałtowny wzrost pomógł podnieść kapitalizację rynkową spółki do ponad 94 miliardów dolarów.

Rozwój Chipotle był spektakularny

Rozwój Chipotle nastąpił, gdy dyrektor generalny firmy Brian Niccol wprowadził jedną z najlepszych zmian w korporacyjnej Ameryce. Za jego kadencji liczba sklepów wzrosła z ponad 2400 w 2017 roku do ponad 3400. Z sukcesem wdrożył także zakupy na wynos.

Jednocześnie marże spółki poszły w górę. Marże brutto wzrosły z 31,5% w 2017 r. do 40,7% w 2023 r., a roczne przychody spółki wzrosły z ponad 5,5 miliarda dolarów w 2019 r. do ponad 10,2 miliarda dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Dochód netto wzrósł z ponad 350 mln dolarów w 2023 r. do ponad 1,2 mld dolarów w TTM. Czyni to z niej jedną z najszybciej rozwijających się firm w branży.

Istnieją jednak pytania, czy Chipotle jest w stanie utrzymać wysoką wycenę, która jest zbliżona do wyceny Nvidii. Na przykład spółka ma współczynnik forward PE na poziomie 61 i wielokrotność forward EV/EBITDA na poziomie 42. Liczby te są znacznie wyższe niż mediana sektora wynosząca 17 i 9,68.

Z drugiej strony Nvidia ma forwardowy mnożnik PE na poziomie 53 i forwardowy stosunek EV do EBITDA na poziomie 43. Oznacza to, że wycena Chipotle jest bliska wycenie Nvidii, największej firmy na świecie.

Ta różnica w wycenie występuje nawet wtedy, gdy obie spółki wykazują różne wskaźniki wzrostu. Przychody Chipotle wzrosły w ostatnim kwartale o 13,6%, podczas gdy Nvidii wzrosły o ponad 200%. Jej wzrost przychodów w przyszłości wyniósł 14,30%, podczas gdy Nvidia ma ponad 80%.

Chipotle jest również bardziej ceniona niż inne restauracje. Na przykład Starbucks i Yum Brands mają wielokrotności PE wynoszące 22 i 24 w porównaniu do 62 w Chipotle.

To wyjaśnia, dlaczego analitycy podchodzą do spółki z pewną ostrożnością. Chociaż większość z nich ma rekomendację kupuj, średni cel dla akcji wynosi 3264 USD, nieco powyżej obecnych 3215 USD. W 2023 r. Jim Cramer oszacował swoją prognozę akcji Chipotle na 2000 dolarów.

Wśród inwestorów istnieje prawdopodobna nadzieja, że Chipotle ma większe możliwości rozwoju na arenie międzynarodowej. Posiada już 43 sklepy w Kanadzie, 19 w Wielkiej Brytanii oraz 8 we Francji i Niemczech. Oznacza to, że może się rozwijać i dorównywać KFC, który ma ponad 29 000 sklepów na całym świecie.

Prognoza cen akcji Chipotle Mexican Grill

Wykres CMG autorstwa TradingView

Wykres tygodniowy pokazuje, że cena akcji CMG od kilku lat znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. Wzrósł do najwyższego poziomu 3465 dolarów, co dało mu wycenę na mniej niż 100 miliardów dolarów.

Akcje utrzymują się powyżej 50-tygodniowych i 100-tygodniowych średnich kroczących. Utrzymał się również powyżej kluczowego punktu oporu na poziomie 2167 dolarów, najwyższego punktu z 23 lipca. Dlatego w nadchodzących tygodniach kurs akcji prawdopodobnie odnotuje cofnięcie i ponownie sprawdzi wsparcie na poziomie 3000 dolarów.