Akcje Rolls‑Royce: silny scenariusz wzrostu, ale ryzyka mogą wywołać spadek

Kurs akcji Rolls‑Royce chwiał się w ciągu ostatnich kilku dni, gdy niedawny impet osłabł. Spadł do 1,502p, z poziomu rocznego maksimum 1,584p. Chociaż spółka ma pewne pozytywne czynniki napędowe, kilka ryzyk może hamować jej kurs w krótkim terminie. 

Działalność Rolls‑Royce Holdings ma się dobrze

Akcje RR były jedną z najlepszych historii sukcesu w indeksie FTSE 100, skacząc o trzy cyfry z najniższego poziomu w czasie pandemii. Ten rajd miał miejsce, gdy kluczowe sektory spółki, takie jak lotnictwo cywilne, obrona i energetyka, nadal dobrze funkcjonowały.

Najnowsze wyniki wykazały, że działalność spółki utrzymała dobrą kondycję w pierwszej połowie roku, a zarząd podwyższył prognozy.

Jej przychody wzrosły o 26% w pierwszej połowie do £11.2 billion, a wolne przepływy pieniężne skoczyły do ponad £1.96 billion. Ten wzrost był istotny, ponieważ spółka napotkała trudny okres w pierwszej połowie roku w związku z wojną USA‑Iran, która spowodowała zakłócenia lotów. Doświadczyła też znaczących wyzwań związanych ze wzrostem kosztów prowadzenia działalności z powodu zakłóceń w żegludze.

Zarząd oczekuje, że wzrost będzie kontynuowany w dającej się przewidzieć przyszłości. Obecnie prognozuje, że zysk operacyjny wzrośnie w tym roku do między £4.7 billion a £4.9 billion. Wolne przepływy pieniężne mają wzrosnąć do między £5.0 billion a £5.3 billion. Prognoza zakłada dostarczenie między 550 a 600 silnikami, a wizyty w warsztatach pomiędzy 1,480 a 1,550.

Rolls‑Royce Holdings spodziewa się nadal korzystać z trwającego boomu na sztuczną inteligencję, który doprowadził do wzrostu zapotrzebowania na moc. Jednocześnie spółka kontynuuje zwiększanie skupu akcji i wypłat dywidend. 

Akcje RR stoją przed istotnymi ryzykami

Akcje Rolls‑Royce stoją jednak w tym roku przed znaczącymi ryzykami. Po pierwsze, wycena spółki jest rozciągnięta, co może uczynić ją mniej atrakcyjną dla długoterminowych inwestorów wartościowych. Handluje się nią z forwardowym wskaźnikiem cena/zysk około 34, wyższym od mediany sektora wynoszącej 20. Ten mnożnik jest także wyższy niż w przypadku innych szybko rosnących i o wysokich marżach spółek, takich jak Nvidia i Micron. W niedawnym raporcie analityk Morningstar napisał:

„Rolls‑Royce może być jedną z najbardziej wyróżniających się historii sukcesu FTSE 100 ostatnich lat, ale jego wyniki nie były aż tak pozytywne, by uzasadniać podwyższenie oszacowania wartości godziwej.”

Po drugie, pojawiają się sygnały, że inwestorzy korygują oczekiwania wobec biznesu małych reaktorów modułowych (SMR). Czołowe spółki w branży, takie jak Oklo i NuScale, zanurkowały w tym roku, a ich krótkie pozycje nadal rosną.

Rolls‑Royce jest powszechnie postrzegany jako ważny gracz w branży dzięki swojej historii w sektorze energetyki jądrowej. Otrzymał już duże zamówienia z Wielkiej Brytanii i Szwecji. Wyzwanie polega jednak na tym, kiedy ten biznes stanie się rentowny.

Wykres akcji RR | Źródło: TradingView

Dalej, kurs utworzył trzy ryzykowne formacje, które mogą zaszkodzić jego wynikowi. Uformował małą formację podwójnego szczytu na 1,585p oraz linię szyi na 1,502p. Taka formacja często prowadzi do silnego odwrócenia trendu na spadkowy.

Akcje uformowały także wznoszący klin, składający się z dwóch rosnących i zbieżnych linii trendu. Wreszcie wskaźnik MACD pokazuje, że pojawiła się dywergencja spadkowa, która występuje, gdy kurs spada w trakcie trendu wzrostowego. 

Te sygnały techniczne sugerują, że kurs może jeszcze bardziej spaść w krótkim terminie. Jeśli tak się stanie, kolejnym poziomem wartym obserwacji będzie 50‑dniowa średnia krocząca na poziomie 1,442p.