Citi widzi do 410% wzrostu w 2 spółkach biotech — czy ryzyko się opłaca?

Analityk Citi Yigal Nochomovitz widzi ogromny potencjał wzrostu w dwóch spółkach biotechnologicznych, ale te prognozy mówią równie wiele o ryzyku, co o możliwych zyskach.

Nochomovitz ustawił cenę docelową $7 dla Biomea Fusion, co sugeruje około 410% potencjalnego wzrostu w stosunku do ceny użytej w rekomendacji Citi, podczas gdy jego cena docelowa $57 dla Syndax Pharmaceuticals wskazuje na około 190%.

Przypadki są zasadniczo różne. Biomea to firma w fazie klinicznej, zbliżająca się do rozstrzygającego ogłoszenia wyników badania nad lekiem na otyłość.

Syndax już sprzedaje zatwierdzone leki przeciwnowotworowe i generuje szybko rosnące przychody.

Prognoza 410% dla Biomea zależy od jednego odczytu w badaniu nad otyłością

Citi rekomenduje Kupuj dla Biomea i umieścił akcje na „90-dniowej liście obserwacyjnej pod kątem katalizatora wzrostu” przed danymi z I fazy dotyczącymi BMF-650, jego doustnego kandydata GLP‑1 na otyłość.

Nochomovitz powiedział TipRanks, że BMF-650 może oferować „bezpieczniejszą, ale równie skuteczną” doustną alternatywę dla istniejących terapii GLP‑1.

Biomea oczekuje wstępnych 28-dniowych danych o utracie wagi z badania GLP-131 w trzecim kwartale.

Potencjalny zysk jest wzmocniony przez obniżoną wycenę Biomea.

Obiecujące dane u ludzi mogłyby istotnie zmienić oczekiwania wobec spółki, której wartość rynkowa przyznaje niewielkie znaczenie BMF-650.

Jednak ryzyko jest poważne.

BMF-650 pozostaje w I fazie. Badania przedkliniczne wykazały utratę masy ciała do około 15% u naczelnych niebędących ludźmi, ale wyniki na zwierzętach nie gwarantują porównywalnej skuteczności ani tolerancji u ludzi.

Biomea nie ma też zatwierdzonego produktu komercyjnego. Na koniec czerwca miała $35.2 million w gotówce, ekwiwalentach i środkach objętych ograniczeniami i informuje, że zapas gotówki wystarczy jedynie do drugiego kwartału 2027.

Pozostawia to finansowanie i rozwodnienie akcji jako dodatkowe ryzyka.

Syndax ma sprzedaż, ale Citi pozostaje wyjątkowo optymistyczne

Dwa zatwierdzone przez FDA leki — Revuforj i Niktimvo — przyczyniły się do przychodów w drugim kwartale w wysokości $72.8 million, co oznacza wzrost o 92% rok do roku.

Revuforj przyczynił się $54.7 million, podczas gdy Syndax zaksięgował $18.1 million przychodu ze współpracy związanej z Niktimvo.

Spółka mimo to odnotowała kwartalną stratę netto w wysokości $49.4 million.

Teza Citi częściowo opiera się na tym, że pacjenci będą dłużej kontynuować terapię Revuforj.

Nochomovitz powiedział TipRanks, że wzrost powinien w coraz większym stopniu „wynikać z wydłużenia czasu leczenia, a nie opierać się wyłącznie na nowych rozpoczęciach.”

Oczekuje także drugiej połowy roku bogatej w dane, w tym odczytów dotyczących revumenibu i axatilimabu, które mają wzmocnić pozycję rynkową.

Jednak cena docelowa $57 według Citi plasuje się blisko bardziej optymistycznego krańca prognoz na Wall Street.

Analityk UBS David Dai obniżył cel do $33 z $37 21 sierpnia, zachowując jednocześnie rekomendację „Kupuj”.

JPMorgan obniżył cel do $40 z $44, podczas gdy H.C. Wainwright zmniejszył prognozę do $38 z $40.

Ogromny potencjał wzrostu oznacza też ogromną niepewność

Dla Biomea główne ryzyka są kliniczne i finansowe.

Jeśli BMF-650 przyniesie przekonujące dane dotyczące utraty masy i tolerancji u ludzi, akcje mogłyby gwałtownie zyskać na wycenie, ponieważ oczekiwania są niskie.

Rozczarowujące wyniki mogłyby osłabić kluczowy filar argumentacji wyceny Citi, jednocześnie zwiększając presję na zasoby gotówkowe Biomea.

Syndax stoi przed innym wyzwaniem: realizacją komercyjną.

Musi wykazać, że Revuforj może się rozwijać dzięki wydłużeniu czasu leczenia, szerszym wskazaniom i głębszej penetracji rynku, podczas gdy pipeline dostarczy wystarczająco mocnych danych, by wspierać przyszły wzrost.

Citi uważa, że to może się zdarzyć. Niższe cele UBS, JPMorgan i H.C. Wainwright pokazują, że istnieje mniejsza zgoda co do tego, ile inwestorzy powinni zapłacić za tę możliwość.