GLD, ETF-y IAU wzmocnione cenami złota: wzór wskazuje na odwrócenie

SPDR Gold Shares (GLD) i iShares Gold Trust (IAU) radziły sobie dobrze w tym roku, czemu pomógł ostatni wzrost cen złota. GLD i IAU wzrosły o prawie 20% w tym roku, przewyższając indeks S&P 500, który wzrósł o 17%.

Jednakże oba fundusze straciły aktywa, przy czym odpływ netto IAU wzrósł do 2,4 mld USD, podczas gdy GLD stracił ponad 936 mln USD. Ich łączne aktywa wynoszą odpowiednio ponad 68 mld USD i 29 mld USD.

Złoto ma wiele zalet

Złoto stało się jednym z najlepiej radzących sobie metali w tym roku, ponieważ na początku tego tygodnia wzrosło do rekordowej wysokości 2531 USD. W ciągu ostatnich pięciu lat wzrosło również o ponad 60%, pokonując inne metale przemysłowe, takie jak miedź, platyna i pallad. Pallad spadł o ponad 30% w tym okresie.

Wzrost cen złota nastąpił z wielu powodów, które mogą się utrzymywać w ciągu najbliższych kilku lat.

Pierwszym z nich jest to, że dług USA gwałtownie wzrósł w ciągu ostatnich kilku lat. Kiedy Barack Obama został prezydentem w 2008 r., USA miały około 10 bilionów dolarów długu publicznego. Teraz, 16 lat później, dług skoczył do ponad 35,2 biliona dolarów.

Stany Zjednoczone co 100 dni zwiększają swój dług publiczny o ponad 1 bilion dolarów, a zdaniem wielu ekspertów takie tempo jest niemożliwe do utrzymania.

Co gorsza, rząd nie ma planu na zmniejszenie tego dużego zadłużenia. Analitycy uważają, że zmniejszenie deficytu wymagałoby dwóch rzeczy: zwiększenia dochodów (podwyżek podatków) i cięć wydatków.

W podzielonym rządzie jest wysoce niemożliwe, aby USA podniosły podatki. W tym samym czasie politycy w Kongresie uzależnili się od wydawania pieniędzy, co oznacza, że dług publiczny będzie nadal rósł. Congressional Budget Office (CBO) oszacowało, że dług USA osiągnie ponad 50 bilionów dolarów w ciągu następnej dekady.

Gwałtownie rosnące zadłużenie oznacza, że Stany Zjednoczone będą nadal wydawać ponad 800 miliardów dolarów na same odsetki.

Złoto i popyt banku centralnego

Innym ważnym czynnikiem sprzyjającym wzrostowi cen złota jest fakt, że banki centralne dokonują licznych przejęć, gdyż zaufanie do USA i amerykańskiej waluty maleje.

Głównym katalizatorem tych przejęć było wydarzenie z 2022 r., kiedy Rosja dokonała inwazji na Ukrainę, co doprowadziło do nałożenia na Rosję surowych sankcji. W tym okresie USA nałożyły również sankcje na rosyjski bank centralny, blokując dostęp do miliardów dolarów.

Teraz Rosja, Chiny i inne banki centralne, które zawsze trzymały swoje rezerwy w dolarach, zmieniły swój ton i przechodzą na złoto. Analitycy spodziewają się, że banki centralne będą kontynuować akumulację złota w przewidywalnej przyszłości.

Obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną

Tymczasem kurs pary XAU/USD wzrósł w związku ze wzrostem oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Sprawa cięć stała się jaśniejsza, ponieważ ostatnie dane pokazały, że gospodarka nie radzi sobie dobrze. Właśnie w tym tygodniu Biuro Statystyki Pracy (BLS) zrewidowało swoje dane dotyczące miejsc pracy opublikowane w ciągu dwunastu miesięcy do maja.

Inny raport opublikowany przez S&P Global w czwartek pokazał, że PMI dla przemysłu spadł z 49,6 w lipcu do 48 w sierpniu. Raport ten pokrywał się z danymi z poprzedniego tygodnia, które wykazały, że produkcja przemysłowa i produkcyjna gwałtownie spadły w lipcu.

Dlatego analitycy spodziewają się, że Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe już na wrześniowym posiedzeniu. Jerome Powell przedstawi więcej szczegółów na ten temat w swoim uważnie obserwowanym Jackson Hole Symposium w Wyoming.

Analiza ceny złota

Złoto ma inne fundamentalne wiatry napędowe. Jednak technicznie rzecz biorąc, istnieje prawdopodobieństwo, że metal ten może ucierpieć na głębokim odwróceniu w nadchodzących miesiącach.

Na wykresie tygodniowym widać, że cena złota utrzymuje się powyżej 50-tygodniowej i 25-tygodniowej średniej kroczącej, co oznacza, że kontrolę nad rynkiem sprawują byki.

Jednakże utworzył się również niebezpieczny wzór znany jako rosnący klin. Wzór ten powstał przez połączenie najwyższych wahań od 8 kwietnia i najniższych punktów od 3 czerwca.

Gdy dwie linie zbliżają się do poziomu zbiegu, są oznaki, że złoto, które stało się zatłoczonym przedmiotem handlu, ucierpi na głębokim odwróceniu, gdy inwestorzy zaczną realizować zyski. Jeśli taka akcja cenowa nastąpi, złoto spadnie do około 2280 USD, najniższego poziomu w kwietniu. Oznacza to również, że ETF-y IAU i GLD również spadną.

Brak dobrego powodu, aby kupić GLD ETF

Warto również zauważyć, że chociaż GLD i IAU mają pięciogwiazdkowe oceny Morningstar, nie ma dobrego powodu, aby inwestować w większy ETF GLD.

GLD i IAU to podobne ETF-y, które posiadają złoto. Jednak GLD jest droższym funduszem, ponieważ ma współczynnik kosztów 0,40%, podczas gdy IAU pobiera 0,25%. 0,15% jest znaczące, szczególnie gdy patrzy się na to w długim okresie.

Załóżmy, że inwestujesz 100 000 USD, zapłacisz 400 USD, jeśli inwestujesz w GLD i 250 USD, jeśli inwestujesz w IAU. Jeśli utrzymasz transakcję przez dekadę, a wszystkie czynniki pozostaną niezmienne, Twoje opłaty wyniosą odpowiednio 4000 USD i 2500 USD.