ETF tygodnia: TLT czeka na sympozjum w Jackson Hole

iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ETF cofnął się w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ wzrosły obawy dotyczące amerykańskiej gospodarki. Fundusz TLT ETF skoczył do maksimum 100 USD na początku tego miesiąca, co jest najwyższą wartością od maja 2021 r.

Napływy do ETF TLT rosną

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF to duży fundusz inwestujący w długoterminowe obligacje rządowe USA.

W tym roku radził sobie dobrze, ponieważ ilość napływów wzrosła w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Dane ETF.com pokazują, że w tym roku dodał ponad 8 miliardów dolarów napływów, co zwiększyło całkowite aktywa w zarządzaniu do ponad 61 miliardów dolarów.

Przez ostatnie cztery miesiące notowano napływ kapitału, a tendencja ta może się utrzymać ze względu na rosnące obawy dotyczące gospodarki.

Inne podobne fundusze ETF obligacji, takie jak iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) i iShares TIPS Bond ETF (TIP) odnotowały ostatnio pewien napływ kapitału.

Głównym katalizatorem funduszu były dane ekonomiczne, które ujawniły, że gospodarka nie radzi sobie dobrze. Niedawny raport wykazał, że rynek pracy słabnie, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, najwyższego poziomu od ponad dwóch lat. Ten wzrost spowodował wzrost wskaźnika reguły Sahma wzrósł do 0,53, zwiększając ryzyko recesji.

Gospodarka dodała ponad 114 000 miejsc pracy w sierpniu, co jest najmniejszym wzrostem od 2021 roku. Jednocześnie pojawiły się obawy dotyczące zakończenia transakcji carry trade na japońskim jenie, której wartość szacuje się na ponad 500 miliardów dolarów.

Ostatnio jednak obawy o recesję zelżały. Zaledwie w zeszłym tygodniu USA opublikowały zachęcające dane o sprzedaży detalicznej. Ponadto, liczba początkowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych poprawiła się w ciągu ostatnich dwóch kolejnych tygodni, co zmniejszyło ryzyko recesji.

Dlatego, podczas gdy ryzyko recesji pozostało, większość analityków zaczęła obniżać swoje ryzyko recesji. W oświadczeniu z zeszłego tygodnia, CEO Goldman Sachs, David Solomon, powiedział, że USA unikną twardego lądowania. Analitycy jego banku również obniżyli swoje ryzyko recesji.

Wszystkie te czynniki miały wpływ na rynek obligacji. 10-letnia rentowność wzrosła do 3,87%, podczas gdy 30-letnia spadła do 4,13%.

Ważny tydzień dla amerykańskich obligacji

To będzie wielki tydzień dla amerykańskich obligacji z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, Rezerwa Federalna opublikuje protokoły z ostatniego posiedzenia w środę. Protokoły te dostarczą więcej informacji na temat ostatniego posiedzenia i tego, czego można się spodziewać w nadchodzących miesiącach.

Po drugie, i co najważniejsze, Kansas Fed będzie gospodarzem uważnie obserwowanego Jackson Hole Symposium w Wyoming. To ważne spotkanie, na którym urzędnicy banków centralnych i ekonomiści z całego świata spotykają się i dyskutują nad kluczowymi kwestiami.

Punktem kulminacyjnym tego spotkania jest zazwyczaj przemówienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Ponieważ w tym miesiącu nie zaplanowano żadnego spotkania, to spotkanie dostarczy więcej informacji na temat tego, czego można się spodziewać na nadchodzącym spotkaniu.

Na lipcowym spotkaniu Jerome Powell powiedział, że zostawił drzwi dla Fed szeroko otwarte. Dlatego TLT ETF i inne podobne fundusze prawdopodobnie zareagują na to spotkanie.

Ale jest jedno zastrzeżenie. Aby fundusze mogły wykonać duży ruch, Jerome Powell musi zrobić niespodziankę, co prawdopodobnie nie nastąpi. Poza tym ekonomiści i rynek swapów już wycenili 25-punktową obniżkę we wrześniu.

Ryzyko dla funduszu

Mimo to w dłuższej perspektywie długoterminowe obligacje amerykańskie wiążą się ze znacznym ryzykiem, biorąc pod uwagę prognozowany dalszy wzrost wydatków publicznych.

W idealnej sytuacji politycy tacy jak Donald Trump i Kamala Harris powinni rozmawiać o redukcji deficytu i o tym, jak obniżyć dług, skoro wzrósł do ponad 35 bilionów dolarów. Jednak ci dwaj nie zajęli się dobrze długiem.

W swoim oświadczeniu politycznym Kamala Harris powiedziała, że jej rząd zapewni budowę ponad 3 milionów domów. Taki rządowy plan doprowadziłby do większych deficytów, zwłaszcza że nie podzieliła się aspektem płacenia za.

Podobnie jest w przypadku planu Donalda Trumpa, aby kontynuować obniżanie podatków, co doprowadziłoby do większych deficytów. W związku z tym, ponieważ długoterminowe obligacje są postrzegane jako bezpieczne przystanie, istnieje ryzyko, że ryzyko niewypłacalności obniży ich atrakcyjność.

Analiza akcji TLT ETF

Wykres TLT wedługTradingView

W moich poprzednich artykułach na temat ETF TLT, które możesz zobaczyć tutaj i tutaj przedstawiłem argumenty przeciwko inwestowaniu w niego. Te poglądy były trafne , ponieważ nadal radził sobie gorzej niż szerszy rynek.

Tygodniowy wykres pokazuje, że akcje TLT ETF cofnęły się w ciągu ostatnich kilku miesięcy i oscylują wokół 100 USD. Poruszały się nieznacznie powyżej 50-tygodniowych i 100-tygodniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA).

Dodatkowo, krąży przy punkcie zniesienia Fibonacciego 23,6%. MACD przesunął się powyżej punktu neutralnego, podczas gdy oscylator stochastyczny przesunął się do poziomu wykupienia.

Co najważniejsze, utworzył odwrócony wzór głowy i ramion, popularny znak byka. Dlatego fundusz prawdopodobnie będzie nadal rósł, ponieważ kupujący celują w punkt zniesienia 38,2% przy 110 USD.