Akcje Moody’s mają wszystko, ale istnieje jedno potencjalne ryzyko

Cena akcji Moody’s (MCO) radziła sobie dobrze przez lata, czemu sprzyjał jej organiczny wzrost i rola w branży usług finansowych. Skoczyła z poniżej 10 USD w 1998 r. do prawie 500 USD dzisiaj, co oznacza, że inwestycja w wysokości 100 USD w tamtym czasie byłaby teraz warta ponad 7300 USD.

Wiodący oligopol

Moody’s jest oligopolem konkurującym z dwiema innymi firmami: Fitch i S&P Global.

Jest to znana marka, z której korzysta większość rządów i korporacji pozyskujących kapitał.

Z jej usług korzystają fundusze hedgingowe, inwestorzy instytucjonalni, firmy i inne organizacje

Moody's jest stosunkowo inny od S&P Global, który połączył wzrost organiczny z przejęciami. Na przykład wydał 44 miliardy dolarów na przejęcie IHS Markit. Przejął również firmy takie jak FiscalNote, RateWatch i Kensho Technologies.

Podczas gdy Moody's jest znany ze swoich ocen, firma robi inne rzeczy, w tym badania i spostrzeżenia oraz dane i informacje. Jej badania i spostrzeżenia koncentrują się głównie na dochodzie stałym.

Firma Moody's radziła sobie dobrze w ciągu ostatnich kilku dekad, ponieważ zapotrzebowanie na kapitał znacznie wzrosło. Jej roczne przychody wzrosły z ponad 4,8 mld USD w 2018 r. do ponad 5,96 mld USD w ostatnim roku finansowym.

Stopy procentowe jako katalizator

Moody's i inne agencje ratingowe prawdopodobnie skorzystają na spadku stóp procentowych. W USA Rezerwa Federalna już obniżyła stopy o 0,50% i zasugerowała, że będzie kontynuować cięcie w swoich próbach zorganizowania miękkiego lądowania.

Tę samą tendencję można zaobserwować w innych krajach, m.in. w Republice Południowej Afryki, Unii Europejskiej, Chinach i Szwajcarii.

Niskie stopy procentowe prawdopodobnie doprowadzą do większego pożyczania i aktywności korporacyjnej, takiej jak fuzje i przejęcia. Rzeczywiście, ostatnie dane pokazują, że firmy ogłosiły transakcje fuzji i przejęć o wartości ponad 1,5 biliona dolarów w tym roku.

Do najbardziej znaczących transakcji w tym roku należą: przejęcie Endeavor Energy Partners przez Diamondback Energy, przejęcie SRS Distribution przez Home Depot oraz przejęcie ANSYS przez Synopsys .

Niskie stopy procentowe spowodują również więcej ofert publicznych, zwłaszcza wśród firm będących własnością firm private equity. Większość wiodących firm PE posiada setki, które powinny teraz zostać upublicznione lub połączone.

Analitycy przewidują zatem, że przychody firmy w trzecim kwartale wyniosą 1,61 mld dolarów, a w skali roku 14,2 mld dolarów.

Najnowsze wyniki pokazały, że jego działalność się rozwija, czemu sprzyjały rosnące nadzieje na obniżki stóp procentowych. Jego kwartalne przychody wzrosły do ponad 1,8 mld USD, w porównaniu z 1,49 mld USD w tym samym kwartale w 2023 r. Jego półroczne przychody wyniosły 3,63 mld USD, co stanowi wzrost z 3,4 mld USD w ubiegłym roku.

Dobry wynagradzacz akcjonariuszy

Moody's również dobrze wynagradzał swoich akcjonariuszy. Ma niewielką stopę dywidendy wynoszącą 0,72% ze względu na silne wyniki akcji. Pięcioletnia stopa wzrostu dywidendy wyniosła 11,3%, podczas gdy 10-letnia stopa wzrostu CAGR wynosi 11,78%, co jest wartością wyższą od mediany sektora wynoszącej 7,3%.

Moody's ma niewielki wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 28%, co oznacza, że ma możliwość dalszego zwiększania wypłat dla inwestorów. Podnosi również wypłaty od 14 lat, co oznacza, że jest potencjalnym przyszłym arystokratą dywidendowym.

Jednocześnie firma zmniejszyła liczbę swoich akcji w obrocie, co zwiększyło jej zyski na akcję. Jej przyszły wzrost EPS wynosi 14,35%, czyli więcej niż mediana branżowa wynosząca 3,7%.

Nadal istnieją obawy dotyczące wyceny

Dzięki Moody’s mamy zatem do czynienia z firmą, która wciąż się rozwija i od dawna wynagradza swoich akcjonariuszy.

Głównym zmartwieniem jest to, że jest mocno przewartościowany. Dane SeekingAlpha pokazują, że ma wskaźnik P/E na poziomie 42, wyższy niż mediana sektora wynosząca 11,9. Jego wskaźnik EV-to-Sales wynosi 13,5, wyższy niż mediana sektora wynosząca 3,12.

Inne wskaźniki pokazują, że działalność Moody's jest droga. Na przykład, notowana jest po wskaźniku ceny do wartości księgowej wynoszącym 22,85, wyższym niż mediana sektora wynosząca 1,2.

Te liczby wyjaśniają, dlaczego analitycy mają neutralne zdanie na temat akcji. Średnia wycena akcji wynosi 481 USD, nieco więcej niż obecne 474 USD.

Analiza akcji Moody’s

Na wykresie miesięcznym widzimy, że akcje MCO rosły przez cztery kolejne miesiące, zanim w tym miesiącu spadły. Pozostały powyżej kluczowego punktu oporu na poziomie 397 USD, najwyższego punktu w listopadzie 2021 r. i poprzedniego najwyższego poziomu wszech czasów.

Wskaźnik siły względnej (RSI) i oscylator stochastyczny osiągnęły poziom wykupienia.

Dlatego w długim terminie istnieje szansa, że akcje będą nadal dobrze prosperować. Jednak w krótkim terminie nie można wykluczyć ponownego przetestowania wsparcia $397.