OPEC+ przedłuża cięcia produkcji: trudna decyzja w obliczu niepewności na rynku

Rynki ropy naftowej znalazły się w impasie po tym, jak Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) i jej sojusznicy przełożyli długo oczekiwane spotkanie zaplanowane na niedzielę.

OPEC poinformował w czwartek, że zaplanowane na niedzielę spotkanie ministerialne odbędzie się 5 grudnia.

Ceny ropy naftowej poruszały się w piątek w trendzie bocznym, „częściowo dlatego, że kolejne przełożenie planowanego wcześniej na styczeń zwiększenia produkcji przez OPEC+ było niemal przesądzone” – napisała w raporcie Barbara Lambrecht, analityczka ds. surowców w Commerzbank AG.

Lambrecht powiedział, że opóźnienie spotkania OPEC+ ponownie wywołało niepewność na rynku.

„Oficjalnie jako powód podaje się konflikty w harmonogramie, ale pojawiają się również spekulacje, czy - jak to często bywało w przeszłości - nie występują trudności w formułowaniu wspólnej strategii produkcyjnej” - powiedział Lambrecht.

Ceny pozostaną w przedziale przed spotkaniem

Analitycy przewidują, że ceny ropy naftowej pozostaną w pewnym przedziale w okresie poprzedzającym spotkanie OPEC w przyszłym tygodniu.

„Chociaż spotkanie to będzie miało kluczowe znaczenie dla tego, kiedy w 2025 r. nastąpi normalizacja produkcji, niska płynność na rynkach amerykańskich z powodu Święta Dziękczynienia w czwartek i wcześniejszego zamknięcia w piątek może być problemem” – powiedział Invezz Sriram Iyer, starszy analityk ds. badań w Reliance Securities.

Iyer powiedział:

Ceny ropy naftowej znalazły się pod presją na początku tego tygodnia z powodu złagodzenia napięć na Bliskim Wschodzie, po tym jak Izrael i libański Hezbollah zawarły porozumienie o zawieszeniu broni, przy pośrednictwie USA.

Ceny zmierzały w tym tygodniu w kierunku spadku o 3%, ponieważ rynek skupia się na dalszych wskazówkach ze spotkania OPEC+.

Według Davida Morrisona, starszego analityka rynku w Trade Nation, „obraz techniczny” West Texas Intermediate pozostaje na razie niezmieniony.

OPEC+ stoi przed trudnym wyborem

Przed spotkaniem ministerialnym OPEC+ wiele plotek na rynku wskazywało, że kartel nie ma innego wyjścia, jak tylko ponownie przedłużyć ograniczenia produkcji.

Osiem państw członkowskich kartelu, w tym Arabia Saudyjska i Rosja, dobrowolnie ograniczyło produkcję ropy naftowej o 2,2 miliona baryłek dziennie od początku roku.

Arabia Saudyjska, faktyczny lider grupy, sama odpowiada za 1 milion baryłek dziennej redukcji produkcji.

Co więcej, dobrowolne ograniczenia produkcji miały wygasnąć w czerwcu tego roku.

Jednakże od tego czasu przedłużano je czterokrotnie w celu podtrzymania cen ropy naftowej.

Iyer zauważył:

Kilka tygodni temu pojawiły się doniesienia, że Arabia Saudyjska zrezygnuje ze swojego dążenia do wyższych cen ropy naftowej, aby odzyskać udziały w rynku.

Jednakże, zdaniem ekspertów, jeżeli kartel zniesie część cięć produkcji wprowadzonych w styczniu i zwiększy wydobycie, może to oznaczać katastrofę dla rynków ropy naftowej.

W pewnym sensie Arabia Saudyjska i OPEC mają związane ręce, ponieważ zwiększenie produkcji oznaczałoby znaczną nadwyżkę.

Może to spowodować dalszy spadek cen ropy naftowej.

Obawy przed nadpodażą

Według Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) zaopatrzenie rynku ropy naftowej pozostaje dość dobre.

Ponadto IEA stwierdziła, że nawet jeśli OPEC nie wycofa części dobrowolnych cięć produkcji ze stycznia, świat będzie miał nadmiar ropy naftowej w przyszłym roku.

Według szacunków paryskiego organu nadzorującego rynek energii, wzrost światowego popytu na ropę naftową ma wynieść poniżej 1 miliona baryłek dziennie w przyszłym roku. Oczekuje się, że sama podaż spoza OPEC wzrośnie o 1,5 miliona baryłek dziennie.

W takim scenariuszu, jeśli OPEC+ otworzy kurki od stycznia, rynek będzie zalany ropą naftową.

W międzyczasie spodziewany jest również gwałtowny wzrost wydobycia ropy naftowej i gazu w USA pod rządami prezydenta-elekta Donalda Trumpa.

Oczekuje się, że Trump przedstawi szeroko zakrojony plan energetyczny, który przewiduje zwiększenie liczby odwiertów w poszukiwaniu ropy naftowej i gazu u wybrzeży USA i na terenach będących własnością federalną.

Oczekuje się również, że prezydent-elekt wycofa kilka rozporządzeń klimatycznych, które zostały uchwalone przez obecną administrację.

Stany Zjednoczone są największym producentem ropy naftowej na świecie.

OPEC może przedłużyć ograniczenia produkcji o trzy miesiące

Według Commerzbanku, OPEC+ może wydłużyć swoją dobrowolną produkcję o trzy miesiące, do końca marca 2025 r.

„W zasadzie jednak podtrzymujemy nasze stanowisko, że planowane zwiększenie produkcji zostanie odroczone o co najmniej kolejne trzy miesiące, w przeciwnym razie istniałoby ryzyko ogromnej nadpodaży na rynku ropy naftowej” – powiedział Lambrecht.

Tymczasem Morrison z Trade Nation wyraził się w tym samym tonie:

Lambrecht powiedział również, że zmiana terminu spotkania może wskazywać na brak zdecydowania co do sformułowania jasnego planu produkcji.

„Liczne konsultacje w okresie poprzedzającym wydarzenie mogą być tego oznaką. Podejrzewamy jednak, że chodzi tu bardziej o indywidualne kwoty niż o ogólną strategię” – powiedziała.

Na przykład Zjednoczonym Emiratom Arabskim przyznano stopniowy wzrost produkcji od stycznia, ponieważ kraj ten dokonał dużych inwestycji w zwiększenie mocy produkcyjnych.

ZEA również od kilku miesięcy produkują więcej niż zakładają limity.

Dlatego też ponowne przedłużenie cięć produkcji po zakończeniu bieżącego roku może nie wydawać się takie proste, jak przedstawia to rynek.