Bank Japonii utrzymuje stopy procentowe na stałym poziomie 0,5% w obliczu niepewności związanych z taryfami Trumpa.

W środę Bank Japonii (BOJ) jednogłośnie utrzymał główną stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,5%, zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy decydenci oceniają potencjalny wpływ protekcjonistycznej polityki handlowej prezydenta USA Donalda Trumpa na japońską gospodarkę opartą na eksporcie.

Urzędnicy Banku Japonii przyznali, że chociaż japońska gospodarka umiarkowanie się odbudowuje, w niektórych obszarach widać oznaki słabości.

W oświadczeniu bank centralny powołał się na „wysoką niepewność dotyczącą japońskiej aktywności gospodarczej i cen, w tym na zmieniającą się sytuację w handlu… oraz na zachowania krajowych firm w zakresie ustalania płac i cen”.

Decyzja zapadła przed posiedzeniem politycznym amerykańskiej Rezerwy Federalnej, na którym oczekuje się, że bank centralny utrzyma swoją referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie.

Presja inflacyjna i wzrost płac

Bank Japonii (BOJ) zauważył, że oczekiwania inflacyjne umiarkowanie wzrosły, wskazując, że „ceny ryżu prawdopodobnie utrzymają się na wysokim poziomie, a efekty rządowych działań mających na celu obniżenie inflacji zanikną” w roku fiskalnym 2025.

Decyzja o utrzymaniu stóp procentowych wynika z monitorowania przez bank centralny presji inflacyjnej wynikającej ze wzrostu płac i cen żywności.

Największy japoński związek zawodowy, Japońska Konfederacja Związków Zawodowych (Rengo), ogłosił w zeszłym tygodniu, że od kwietnia wynegocjował średni wzrost płac o 5,46%, co stanowi najwyższy wzrost od ponad trzech dekad.

Pierwsza runda negocjacji płacowych objęła 760 związków zawodowych i przyniosła wzrost o 0,18 punktu procentowego wyższy niż ubiegłoroczny wzrost o 5,28%.

Małe i średnie przedsiębiorstwa odnotowały średni wzrost wynagrodzeń o 5,09%, co stanowi pierwszy przypadek od 1992 roku, kiedy podwyżki płac w takich firmach przekroczyły 5%.

Tymczasem UA Zensen, federacja związków zawodowych reprezentująca związki z branży handlu detalicznego i restauracji, poinformowała o średnim wzroście płac o 5,37% dla pracowników pełnoetatowych, co jest nieco poniżej ubiegłorocznego poziomu 5,91%.

Wskaźniki ekonomiczne i przyszłe podwyżki stóp procentowych

W styczniu w Japonii odnotowano dwuletni rekord inflacji na poziomie 4%, a wydatki gospodarstw domowych w grudniu przekroczyły oczekiwania, wzrastając o 2,7% rok do roku – najszybciej od sierpnia 2022 r.

Jednak wzrost wydatków gospodarstw domowych w styczniu spowolnił do 0,8%.

Bank Japonii (BOJ), który w styczniu podniósł krótkoterminowe stopy procentowe z 0,25% do 0,5% po zakończeniu swojego długotrwałego programu stymulacyjnego, zasygnalizował, że dalsze podwyżki stóp procentowych pozostają możliwe.

Niektórzy analitycy spodziewają się podwyżki stóp procentowych już w maju, szczególnie ze względu na obawy dotyczące utrzymujących się presji inflacyjnych wynikających z rosnących płac i cen żywności.

Jednakże, po opublikowaniu w zeszłym tygodniu słabszych od oczekiwań danych dotyczących PKB, dalsze działania Banku Japonii stały się bardziej skomplikowane.

Zrewidowane dane za czwarty kwartał wykazały, że japońska gospodarka rosła w tempie 2,2% w ujęciu rocznym, wolniej niż początkowo podawano i poniżej mediany prognoz ekonomistów.

Bank Japonii (BOJ) utrzymuje, że jego celem jest stworzenie „pozytywnego cyklu” wzrostu płac i cen.

Jednakże, wobec oznak spowolnienia wzrostu gospodarczego, decydenci polityczni mogą być zmuszeni do starannego zrównoważenia swojego podejścia do zacieśniania polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach.