Prezes Rezerwy Federalnej Powell sygnalizuje ostrożność w sprawie obniżek stóp procentowych w obliczu zmian polityki prezydenta Trumpa.

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział w piątek, że bank centralny nie spieszy się z dostosowywaniem stóp procentowych, podkreślając, że decydenci poczekają na ocenę wpływu polityki gospodarczej prezydenta Donalda Trumpa, zanim podejmą jakiekolwiek działania.

Występując na Forum Polityki Monetarnej USA, Powell wskazał na trwające zmiany w handlu, imigracji, polityce fiskalnej i regulacjach jako źródła niepewności, zauważając, że „to łączny efekt tych zmian politycznych będzie miał znaczenie dla gospodarki i dla ścieżki polityki monetarnej”.

Pomimo rosnących oczekiwań rynku na obniżki stóp procentowych w dalszej części roku, Powell powtórzył, że Fed pozostaje w trybie „czekania i obserwacji”, stwierdzając:

Oczekiwania rynku a stanowisko Rezerwy Federalnej

Inwestorzy coraz bardziej uwzględniają w swoich prognozach obniżki stóp procentowych. Wskaźnik FedWatch grupy CME odzwierciedla oczekiwania trzech obniżek o 0,75 punktu procentowego do końca roku, począwszy od czerwca.

Jednakże uwagi Powella sugerują, że Fed nie zobowiązuje się do z góry ustalonej ścieżki łagodzenia polityki pieniężnej.

„Polityka nie jest ustalona z góry” – powiedział Powell. „Nasze obecne stanowisko w sprawie polityki jest dobrze przygotowane do radzenia sobie z ryzykiem i niepewnością, z którymi się zmagamy, realizując oba aspekty naszego podwójnego mandatu”.

Gubernator Rezerwy Federalnej Adriana Kugler, przemawiając oddzielnie w Portugalii, powtórzyła ostrożność Powella, powołując się na „istotne ryzyka wzrostu inflacji” i stwierdzając, że „utrzymanie stopy procentowej na obecnym poziomie przez jakiś czas może być właściwe”.

Oczekuje się, że decydenci Fed utrzymają główną stopę procentową banku centralnego na niezmienionym poziomie podczas posiedzenia w dniach 18-19 marca.

Dane ekonomiczne i perspektywy inflacji

Powell zauważył, że amerykańska gospodarka pozostaje w „dobrej kondycji”, z „solidnym rynkiem pracy”, a inflacja zbliża się do celu Fedu na poziomie 2%.

Przyznał jednak, że nadal istnieją obawy dotyczące presji cenowej, stwierdzając: „Droga do trwałego powrotu inflacji do naszego celu była wyboista i spodziewamy się, że tak będzie nadal”.

Odniósł się również do najnowszych danych wskazujących na wzrost krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych konsumentów, ale zauważył, że „większość wskaźników długoterminowych oczekiwań pozostaje stabilna i zgodna” z celem inflacyjnym Fedu na poziomie 2%.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji wykazał 12-miesięczną inflację na poziomie 2,5%, lub 2,6% po wyłączeniu cen żywności i energii, a badania nastrojów wskazują na rosnące obawy związane z polityką taryfową Trumpa.

Tymczasem najnowszy raport o zatrudnieniu wykazał, że w lutym liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 151 000, nieco poniżej oczekiwań, a stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła do 4,1%.

Powell określił rynek pracy jako „stabilny i w dużej mierze zrównoważony”, podkreślając, że wzrost płac nadal przewyższa inflację, a średnie godzinowe zarobki wzrosły o 0,3% w lutym i o 4% w ujęciu rocznym.

Uwagi te wskazują, że chociaż Fed zdaje sobie sprawę z rynkowych oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych, decydenci pozostają ostrożni, woląc ocenić pełny wpływ polityki Trumpa, zanim dokonają jakichkolwiek korekt w polityce pieniężnej.