Japońska inflacja bazowa przekracza prognozy, podsycając nadzieje na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii.

Według danych rządowych opublikowanych w piątek, inflacja bazowa w Japonii wzrosła w lutym o 3%, przekraczając oczekiwania ekonomistów, którzy prognozowali 2,9%.

Chociaż wskaźnik był niższy niż w styczniu (3,2%), był to już 35. miesiąc z rzędu, w którym inflacja utrzymywała się powyżej celu Banku Japonii (BOJ) wynoszącego 2%.

Inflacja bazowa wzrosła o 3,7% rok do roku, spadając z dwuletniego maksimum 4% odnotowanego w styczniu.

Tymczasem wskaźnik inflacji „bazowej-bazowej” – z wyłączeniem świeżej żywności i energii, które Bank Japonii uważnie monitoruje – wzrósł do 2,6% z 2,5% w poprzednim miesiącu.

Inflacja konsumencka w Japonii okazała się nieco wyższa od oczekiwań, pomimo rządowych dotacji na energię, które miały na celu złagodzenie wzrostu cen.

To przemawia za kontynuowaniem przez Bank Japonii stopniowego podnoszenia stóp procentowych.

Większość analityków spodziewa się, że Bank Japonii podniesie swoją stopę procentową ponownie w czerwcu lub lipcu, przy przewidywanym tempie jednej podwyżki co około sześć miesięcy, aż cykl zacieśniania polityki pieniężnej osiągnie swój szczyt.

Perspektywy polityki BOJ

Dane te są następstwem środowej decyzji Banku Japonii o utrzymaniu stóp procentowych na stałym poziomie 0,5%, chociaż decydenci zasygnalizowali, że presja inflacyjna może się utrzymywać.

Prezes Banku Japonii, Kazuo Ueda, ostrzegł, że rosnące koszty żywności i silny wzrost płac mogą nadal podnosić inflację bazową.

Bank centralny przewiduje wzrost inflacji bazowej do roku fiskalnego 2025, powołując się na wyższe ceny ryżu i wygaśnięcie rządowych dotacji mających na celu ograniczenie inflacji.

W swojej najnowszej prognozie gospodarczej bank centralny przewiduje, że wskaźnik inflacji bazowej wyniesie średnio 2,7% w roku fiskalnym kończącym się w tym miesiącu i 2,4% w następnym roku fiskalnym.

Bank Japonii podkreślił również, że wahania kursów walut mogą dodatkowo wpływać na ceny, a niepewność wynika z ewoluujących polityk handlowych i gospodarczych w głównych gospodarkach.

Po opublikowaniu danych o inflacji jen japoński umocnił się o 0,1%, osiągając poziom 148,61 jena za dolara, podczas gdy indeks Nikkei 225 nieznacznie spadł.

Bank Japonii, który w styczniu podniósł krótkoterminowe stopy procentowe z 0,25% do 0,5% po zakończeniu długotrwałego programu stymulacyjnego, zasygnalizował, że dalsze podwyżki pozostają w grze.

Bank centralny nadal podkreśla swój cel, jakim jest wspieranie „pozytywnego cyklu” wzrostu płac i cen.

Wzrost płac wzmacnia argumenty za normalizacją polityki.

Dane o inflacji pojawiają się w kontekście solidnych podwyżek płac wynegocjowanych w ramach corocznych negocjacji płacowych shunto, co dodatkowo potwierdza oczekiwania, że Bank Japonii będzie kontynuował dostosowywanie swojej polityki pieniężnej.

14 marca największy japoński związek zawodowy, Rengo, ogłosił, że od kwietnia wynegocjował średni wzrost płac o 5,46% – największy od ponad 30 lat. To o 0,18 punktu procentowego więcej niż ubiegłoroczny wzrost o 5,28%.

Warto zauważyć, że małe i średnie przedsiębiorstwa odnotowały średni wzrost wynagrodzeń o 5,09%, co stanowi pierwszy przypadek od 1992 r., kiedy podwyżki w takich firmach przekroczyły 5%.

Wobec utrzymującej się wysokiej inflacji i wzrostu płac, analitycy spodziewają się, że Bank Japonii będzie kontynuował podwyżki stóp procentowych, o ile nie wystąpią nieoczekiwane wstrząsy gospodarcze.