Sztuczna inteligencja Meta napędza akcje w górę: czy jest dalszy wzrost, czy też akcje są w pełni wycenione?

Meta Platforms Inc. po raz kolejny przyciągnęła uwagę Wall Street dzięki agresywnemu naciskowi na sztuczną inteligencję, wysyłając swoje akcje w górę o ponad 40% od kwietniowych minimów i z powrotem w pobliże rekordowych poziomów.

Najnowszym katalizatorem jest inwestycja o wartości 14,3 miliarda dolarów w Scale AI, startup zajmujący się etykietowaniem danych, którego dyrektor generalny dołączy do rosnącego zespołu Meta zajmującego się rozwojem sztucznej inteligencji ogólnej.

Umowa Scale AI, sfinalizowana w zeszłym tygodniu, następuje po tym, jak Meta podniosła prognozę wydatków kapitałowych na 2025 r. do aż 72 miliardów dolarów – liczba, która podkreśla nieustanne dążenie dyrektora generalnego Marka Zuckerberga do dominacji w wyścigu zbrojeń AI.

Pomimo skali inwestycji, nastroje rynkowe pozostają optymistyczne, a analitycy optymistycznie oceniają wykorzystanie przez firmę sztucznej inteligencji do zwiększania przychodów i przyspieszania wzrostu.

Niektórzy analitycy szacują, że narzędzia generatywnej sztucznej inteligencji mogą zwiększyć roczne przychody Meta z reklam o 1–2% w najbliższym czasie i do 4% do końca dekady.

Jednak niektórzy obawiają się również, że ciągłe duże wydatki na sztuczną inteligencję mogą narazić firmę na zagrożenia, ponieważ jej wpływ na jej zyski pozostaje jak dotąd niejasny.

Dynamika sztucznej inteligencji podnosi ogólny optymizm rynku

Rajd Meta jest częścią szerszego odrodzenia akcji związanych ze sztuczną inteligencją, które nabrały rozpędu po tym, jak zyski za pierwszy kwartał pomogły rozwiać obawy, że główne firmy technologiczne mogą ograniczyć wydatki na infrastrukturę AI.

Fundusz ETF Global X Artificial Intelligence & Technology, który śledzi takie firmy jak Meta i Amazon, wzrósł o 32% od 8 kwietnia, znacznie wyprzedzając 20% wzrost S&P 500 i Nasdaq 100 o 27% w tym samym okresie.

Niektórzy przypisują to odrodzenie wydarzeniom geopolitycznym, w szczególności tymczasowej przerwie w stosowaniu ceł w USA ogłoszonej przez prezydenta Donalda Trumpa, która wywołała szeroki rajd ulgi na rynkach akcji.

Strategiczny zwrot od metaverse do sztucznej inteligencji przynosi rezultaty

Wydaje się, że rebranding Meta i przejście od projektów metaverse do reklam i automatyzacji opartych na sztucznej inteligencji przynosi efekty.

W raporcie Bloomberga przytoczono, w jaki sposób Allen Bond, zarządzający portfelem w Jensen Investment Management, kupił akcje Meta po raz pierwszy w ostatnich tygodniach, częściowo z powodu agresywnych wydatków firmy na sztuczną inteligencję.

"Wykorzystanie sztucznej inteligencji do optymalizacji danych, które posiada o użytkownikach pod kątem przychodów, jest jasną aplikacją, która pozwala Meta grać w ataku, podczas gdy Alphabet gra w obronie" – powiedział Bond w raporcie, odnosząc się do obaw, że spółka macierzysta Google może stracić udział w lukratywnym biznesie wyszukiwania na rzecz usług AI, takich jak ChatGPT.

"Chociaż sztuczna inteligencja jest droga, istnieją dobre dowody na to, że jak dotąd naprawdę się opłaca".

W pierwszym kwartale 2025 roku Meta odnotowała rekordowy 31% zwrot z zainwestowanego kapitału – ponad dwukrotnie więcej niż w 2023 roku, kiedy wysokie wydatki na projekty metaverse osłabiły marże.

Firma intensywnie wykorzystuje teraz sztuczną inteligencję, aby poprawić targetowanie reklam, zwiększyć zaangażowanie na platformach takich jak Instagram i WhatsApp, a nawet zautomatyzować tworzenie reklam.

Wyniki akcji wyprzedzają konkurencję – ale na jak długo?

Akcje META wykazały niezwykłe zyski w ciągu ostatnich dwóch lat, rosnąc o 194% w 2023 roku i o kolejne 66% w 2024 roku.

Wyniki te oznaczają dramatyczny zwrot w stosunku do spadku o 64% w 2022 roku.

Pozostają jednak pytania o trwałość tych zysków.

"Nadal jest w przedziale kupna, ponieważ uzyskujesz dość silny wzrost za całkiem rozsądną cenę" – powiedział Greg Halter, dyrektor ds. badań w Carnegie Investment Counsel.

"Mimo to rajdy takie jak ten nie trwają wiecznie i z pewnością nie jest to tak krzykliwy zakup, jak nie tak dawno temu".

Podczas gdy Wall Street pozostaje zasadniczo optymistyczna – prawie 90% analityków śledzonych przez Bloomberga zaleca kupno – akcje są obecnie notowane blisko konsensusu ceny docelowej.

META wydaje się w pełni wyceniona z punktu widzenia wyceny

Według Forbesa, powołując się na spostrzeżenia Trefis, z punktu widzenia wyceny, Meta wydaje się w pełni wyceniona.

Akcje są notowane na poziomie 24,5-krotności szacowanych zysków, tańszym niż inne spółki o dużej kapitalizacji, ale wciąż powyżej własnej średniej z ostatniej dekady, wynoszącej około 22 razy.

Obecnie jest notowany na poziomie 10,6-krotności przychodów – znacznie powyżej czteroletniej średniej wskaźnika ceny do sprzedaży (P/S) wynoszącej 6,8.

Trefis wycenia obecnie Meta na 702 USD za akcję. Obecna cena akcji wynosi 682,87 USD.

Co więcej, Trefis twierdzi, że długoterminowy wpływ sztucznej inteligencji na zyski firmy pozostaje niejasny, co sprawia, że jej ciągłe duże wydatki w tym obszarze są potencjalną podatnością na zagrożenia.

Od 2023 roku Meta przeznaczyła już 77 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe, a w tym roku planuje zainwestować kolejne 64 do 72 miliardy dolarów, głównie w budowę infrastruktury AI.