Dlaczego Jim Cramer uważa, że Nvidia potrzebuje skupu akcji na 500 mld USD w stylu Apple

Jim Cramer uważa, że Nvidia powinna mocniej postawić na swoje akcje.

Prowadzący CNBC wezwał producenta układów do uruchomienia programu skupu akcji o wartości 500 mld USD, argumentując, że Nvidia pozostaje „rażąco tania” przy około 23-krotności prognozowanych na ten rok zysków. Program byłby na tyle duży, że mógłby wycofać z obiegu około jednej dziesiątej akcji spółki.

Nvidia nie ogłosiła takiego planu. Zakończyła drugi kwartał fiskalny z około $99.3 billion pozostałych w ramach istniejącej autoryzacji skupu akcji.

Pytanie brzmi, czy taktyka w stylu Apple zaproponowana przez Cramera ma sens, skoro Nvidia równocześnie intensywnie inwestuje, aby zabezpieczyć przyszły wzrost związany z AI.

Cramer uważa, że Wall Street wciąż źle wycenia Nvidię

Cramer przedstawia prosty argument: wyniki finansowe Nvidii przyspieszają, lecz wycena nie rozszerzyła się proporcjonalnie do zysków.

Przychody w drugim kwartale fiskalnym osiągnęły $96.2 billion, co stanowi wzrost o 106% w porównaniu z rokiem poprzednim, podczas gdy przychody z segmentu Data Center wzrosły o 117% do $89 billion.

Cramer powiedział w CNBC, że „nie ma lepszej inwestycji dla NVIDIA niż NVIDIA”, argumentując, że spółka może finansować ekspansję w obszarze AI, jednocześnie znacznie zwiększając skup akcji.

Analityk TD Cowen Joshua Buchalter podziela ten pogląd. MarketWatch podał, że Buchalter określił akcje jako „znacząco niedowartościowane”, zauważając, że popyt mógłby wspierać znacznie wyższe przychody, gdyby dostępna była większa podaż.

Porównanie do Apple ma znaczenie, ponieważ producent iPhone’ów przez lata wykorzystywał nadmiar gotówki do zmniejszania liczby akcji w obrocie.

Cramer uważa, że Nvidia może zbliżać się do podobnego momentu, w którym odkup akcji stanie się kolejnym źródłem zwrotu dla inwestorów.

Nvidia ma środki, ale 500 mld USD to olbrzymia kwota

Nvidia wygenerowała $21.34 billion wolnego przepływu pieniężnego w kwartale lipcowym i zwróciła rekordowe $26 billion akcjonariuszom, w tym $19.7 billion poprzez skup akcji.

CFO Colette Kress powiedziała, że Nvidia zwróciła około 60% wolnego przepływu pieniężnego za pierwsze półrocze, powyżej minimalnego celu 50%.

Analityk Bank of America Vivek Arya uważa, że Nvidia mogłaby pójść dalej, uznając konsensusowe oczekiwania zwrotu około 37% przyszłego wolnego przepływu pieniężnego za zbyt konserwatywne.

Arya argumentował, że podniesienie tego wskaźnika w kierunku 50–75% „mogłoby zaoferować realne wsparcie” dla kursu Nvidii i porównał tę możliwość ze strategią zwrotu kapitału Apple.

Mimo to 500 mld USD przewyższa bieżącą autoryzację Nvidii. To ponad pięć razy więcej niż pozostały program i wymagałoby lat generowania gotówki, chyba że Nvidia radykalnie zmieni sposób dysponowania bilansem.

Skupy akcji rywalizowałyby z imperium AI Nvidii

Najsilniejszy argument przeciw ogromnemu odkupowi to fakt, że bilans Nvidii stał się częścią jej strategii konkurencyjnej.

Zobowiązania dotyczące podaży i mocy produkcyjnych wzrosły z $119 billion do $279 billion w ciągu jednego kwartału.

Te zobowiązania dotyczą przede wszystkim pamięci i mocy produkcyjnych potrzebnych do zaspokojenia popytu na obecne i przyszłe produkty do centrów danych.

Analityk Rosenblatt Kevin Cassidy postrzega te wydatki jako strategicznie wartościowe.

W komentarzu cytowanym przez Benzinga Cassidy powiedział, że wykorzystanie bilansu przez Nvidię do gwarantowania podaży tworzy „silny wtórny rów obronny”. Rosenblatt utrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową do $390.

To stwarza dylemat alokacji kapitału. Pieniądze użyte do wycofania akcji nie mogą jednocześnie zabezpieczyć ograniczonych zasobów pamięci, mocy produkcyjnych, infrastruktury ani inwestycji strategicznych w ekosystemie AI Nvidii.

Propozycja Cramera opiera się więc na byczym założeniu: Nvidia wygeneruje wystarczająco dużo gotówki, by móc robić obie rzeczy.