Akcje Circle rosną o 400% po IPO: Arthur Hayes ostrzega przed zbliżającą się bańką spekulacyjną

Coraz więcej firm zajmujących się stablecoinami spieszy się z publicznym notowaniem, a akcje Circle wzrosły o ponad 400% po wejściu na giełdę. Ale sentyment nie jest podzielany przez wszystkich.

Arthur Hayes, współzałożyciel giełda kryptowalut BitMEX i jeden z pierwszych graczy instytucjonalnych na rynku, ostrzegł, że ten pośpiech może wywołać ogromny krach – szczególnie dla inwestorów detalicznych.

W swoim najnowszym poście na blogu Substack Hayes powiedział, że nadchodzące IPO Circle jest "rażąco przewartościowane" i jest częścią większego trendu, który odzwierciedla poprzednie bańki finansowe.

Uważa on, że wejście banków i gigantów handlu detalicznego może wkrótce wyprzeć istniejące firmy zajmujące się stablecoinami, wywracając do góry nogami kruchą równowagę w systemie finansowym kryptowalut.

Wycena Circle zakwestionowana, gdy USDC nadrabia zaległości

Obawy wynikają z pozycji Circle na rynku.

Podczas gdy jego token USDC zyskał popularność w Stanach Zjednoczonych i Europie, częściowo dzięki powiązaniu z Coinbase i postrzeganej przejrzystości regulacyjnej, nadal pozostaje w tyle za USDT Tethera pod względem wolumenu i zasięgu.

Hayes zauważa, że Circle zbudowało swoją markę wokół bycia "Ameryka = Bezpieczna", ale twierdzi, że ta narracja nie pomogła mu przekroczyć USDT na całym świecie.

Tether nadal dominuje na rynku, szczególnie w Azji i regionach o ograniczonym dostępie do tradycyjnych systemów bankowych. Służy jako de facto alternatywa dla dolara w wielu gospodarkach cierpiących z powodu inflacji lub niestabilności walutowej.

Hayes podsumował swoje stanowisko w tweecie udostępnionym 9 czerwca, mówiąc: "Globalne Południe jest bankowane przez Tether". Według trackerów rynkowych, USDT stanowi ponad 70% całkowitej kapitalizacji rynkowej stablecoinów.

Banki, sprzedawcy detaliczni planują wewnętrzne stablecoiny

Głównym powodem, dla którego Hayes uważa, że fala IPO może się nie powieść, jest zmieniające się zainteresowanie tradycyjnymi finansami. Twierdzi on, że duże banki raczej nie będą polegać na zewnętrznych emitentach, takich jak Circle, skoro mogą budować własne wewnętrzne stablecoiny.

Oznacza to, że potencjalni klienci Circle mogą wkrótce stać się jego konkurentami.

Podobno do walki dołączają również korporacje detaliczne.

Amazon, Walmart i inni globalni gracze badają waluty cyfrowe w celu szybszego rozliczania i programów lojalnościowych.

W takim scenariuszu Hayes ostrzega, że firmy obiecujące skalowanie stablecoinów poprzez partnerstwa bankowe mogą wprowadzać inwestorów w błąd. Napisał: "Jeśli oferta brzmi 'zamierzamy współpracować ze starszym bankiem XYZ, aby uruchomić ten stablecoin', uciekaj na wzgórza".

Hayes podkreślił również, że gdy starsze instytucje zdecydują się działać, zrobią to przy pełnym wsparciu regulacyjnym, co sprawi, że wiele zewnętrznych firm zajmujących się stablecoinami stanie się przestarzałych.

W związku z tym, że Rezerwa Federalna i Europejski Bank Centralny badają ramy dla walut cyfrowych banku centralnego (CBDC), prywatni emitenci mogą zostać całkowicie wypchnięci z systemu.

Inwestorzy indywidualni zagrożeni zmiennością rynku

Pomimo krótkoterminowego optymizmu inwestorów, Hayes przewiduje znaczną korektę rynku napędzaną przez "inżynierię finansową, dźwignię finansową i imponujące wyniki".

Spodziewa się, że przeszacowanie IPO stablecoinów będzie odzwierciedlać cykle wzrostów i spadków obserwowane w poprzednich bańkach finansowych. Chociaż mogą wystąpić tymczasowe zyski, twierdzi on, że inwestorzy detaliczni mogą stracić miliardy, gdy rynek się skoryguje.

Jego obawy nie są bezpodstawne. W poprzednich hossach odnotowano duży udział traderów nieinstytucjonalnych, z których wielu nie ma dostępu do aktualnych informacji lub narzędzi do ograniczania ryzyka. Hayes wezwał inwestorów do zachowania ostrożności w związku z nasilającym się handlem spekulacyjnym wokół tych IPO.

Zgodnie z własnymi dokumentami Circle, firma stawia na rozszerzenie wykorzystania USDC poza platformy natywne dla kryptowalut. Jeśli jednak konkurencja instytucjonalna wzrośnie, jak przewiduje Hayes, jej udział w rynku może być trudny do obrony po IPO.

Tweety dodają pilności ostrzeżeniu Hayesa

Wpis na blogu Hayesa i następujące po nim tweety wywołały debatę w całej branży kryptowalutowej. 9 czerwca napisał na Twitterze: "IPO stablecoinów to najnowsza sztuczka. Handel detaliczny znów się spali. Poczekaj tylko.

Post był szeroko udostępniany, odzwierciedlając rosnący sceptycyzm w społeczności kryptowalutowej pomimo rosnących wycen.

Tymczasem inni komentatorzy rynkowi zaczęli porównywać obecny szał IPO do szaleństwa na rzecz przejęć spółek specjalnego przeznaczenia (SPAC) z lat 2020-21, które zakończyło się dziesiątkami załamujących się wycen i pozwami inwestorów.

W związku z tym, że Circle przygotowuje się do wejścia na giełdę, a nowi gracze stablecoin wkraczają do walki, ostrzeżenie Hayesa zyskuje na popularności jako głos ostrzegawczy w obliczu szumu.