Cathie Wood sprzedała akcje AMD za 73 mln USD i kupiła akcje Nvidii — oto dlaczego

Cathie Wood od lat wspierała firmy wyzywające dominujące przedsiębiorstwa technologiczne, ale jej najnowszy ruch w sektorze półprzewodników był zdecydowanie skierowany ku liderowi rynku.

ARK Invest sprzedał akcje AMD o wartości około 72,8 mln USD w transakcjach z 28 sierpnia, jednocześnie kupując akcje Nvidii za około 53 mln USD.

Wartość sprzedaży akcji AMD wyniosła około 74,5 mln USD, a zakup akcji Nvidii około 55,6 mln USD.

Ruch nastąpił kilka dni po tym, jak Nvidia podała kolejny imponujący kwartał. ARK jednak nie stwierdził, że transakcja odzwierciedla utratę zaufania do AMD.

Bardziej uzasadnioną interpretacją jest, że Wood rotowała portfel w kierunku spółek o wyraźniejszej krótkoterminowej widoczności przychodów z AI.

Nvidia oferuje coś, czego AMD nadal nie ma: wyjątkową widoczność

Nvidia właśnie podała przychody za drugi kwartał fiskalny w wysokości 96,2 mld USD, co oznacza wzrost o 106% rok do roku, podczas gdy przychody z Data Center skoczyły o 117% do 89 mld USD. Spółka prognozuje około 108 mld USD przychodów w następnym kwartale.

Nvidia nie każe już inwestorom czekać kilku cykli produktowych, aby jej teza o AI przełożyła się na wyniki finansowe.

Popyt już przekłada się na ogromne przychody, a kierownictwo twierdzi, że ograniczeniem pozostaje podaż.

Analityk TD Cowen Joshua Buchalter określił akcje Nvidii po wynikach jako „znacząco niedowartościowane”, podaje MarketWatch. Twierdził, że bez ograniczeń podaży popyt klientów mógłby doprowadzić do prawie podwojenia przychodów.

Analityk Bank of America Vivek Arya przed wynikami przedstawił podobną argumentację wyceny.

Arya uznał, że akcje Nvidii notowane są z dyskontem 34–50% względem wartości, którą mogłyby uzasadniać fundamenty, jednocześnie utrzymując cel cenowy 350 USD.

Dla ARK połączenie dominującej pozycji rynkowej i wyraźnego wzrostu przychodów mogło uczynić Nvidię bardziej atrakcyjnym miejscem dla dodatkowej ekspozycji na chipy.

AMD też przeżywa boom, ale Helios wciąż musi się wykazać

Własne dane AMD wcale nie sugerują, że historia się załamała.

Przychody za drugi kwartał osiągnęły rekordowe 11,5 mld USD, co stanowi wzrost o 50% rok do roku, podczas gdy przychody z Data Center wzrosły ponad dwukrotnie.

Dyrektor generalna Lisa Su powiedziała, że Helios, platforma AI AMD klasy rack-scale, zaczyna nabierać tempa w drugiej połowie roku.

Różnica polega na tym, że inwestorzy wciąż czekają, jak szybko Helios przełoży się na znacznie większy strumień przychodów z AI.

Dyrektor generalny Futurum Group, Daniel Newman, uchwycił to napięcie po wynikach AMD.

Yahoo Finance podało, że Newman uznał kwartał za dobry, ale powiedział, że inwestorzy oczekiwali znacznie silniejszej prognozy napędzanej przez Helios.

Sprzedaż AMD nie oznacza, że Nvidia wygrała

Wall Street pozostaje pozytywnie nastawiony do AMD.

Goldman Sachs podniósł rekomendację dla akcji do Kupuj w maju, argumentując, że AMD może być nieproporcjonalnym beneficjentem wdrożenia agentowych rozwiązań AI w przedsiębiorstwach, ponieważ popyt wspiera zarówno serwerowe CPU, jak i przyszły wzrost GPU w centrach danych.

Firma dodała również, że nadal preferuje Nvidię i Broadcom w ujęciu relatywnym.

Ten ostatni punkt szczególnie pasuje do aktywności ARK z 28 sierpnia, ponieważ Wood nie ograniczyła się jedynie do sprzedaży AMD i zakupu Nvidii. ARK dokupił także akcje Broadcomu za około 20 mln USD.

Wygląda to bardziej na przeformułowanie ekspozycji na półprzewodniki rozłożone między kilku zwycięzców AI niż na binarny werdykt, że AMD przegrało.