Dlaczego analitycy pozostają optymistyczni wobec AMD mimo rozczarowujących wyników

Akcje Advanced Micro Devices AMD spadły w środę niemal o 7%, gdy inwestorzy zbagatelizowali kolejny kwartał silnego wzrostu przychodów i zysków przewyższających oczekiwania Wall Street, skupiając się zamiast tego na perspektywie rentowności spółki.

Producent chipów odnotował przychody za drugi kwartał w wysokości $11.54 billion, co stanowi wzrost o 50% rok do roku i przewyższa szacunki analityków wynoszące około $11.28 billion.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł $1.66, przewyższając konsensus na poziomie $1.62.

AMD wydał również prognozę na bieżący kwartał lepszą od oczekiwań, przewidując przychody na poziomie około $13 billion, plus/minus $300 million, w porównaniu z oczekiwaniami analityków wynoszącymi około $12.52 billion.

Pomimo solidnych wyników finansowych, kurs akcji gwałtownie spadł, gdy inwestorzy zaczęli kwestionować, czy marże zysków poprawią się równolegle ze wzrostem sprzedaży związanej z AI.

Dział centrów danych napędza wzrost

Segment centrów danych AMD pozostał w kwartale głównym motorem wzrostu spółki.

Przychody z tej jednostki wzrosły rok do roku o 107% do $6.72 billion, stanowiąc 58% całkowitej sprzedaży spółki.

W innych obszarach przychody z segmentu Client wzrosły o 23% do $3.1 billion, natomiast przychody segmentu Embedded wzrosły o 19% do $977 million. Segment Gaming pozostał najsłabszy — jego przychody spadły o 31% do $779 million.

Choć popyt na produkty związane z AI pozostał silny, inwestorów bardziej niepokoiły perspektywy marż spółki.

AMD spodziewa się, że skorygowana marża brutto utrzyma się na poziomie 56% w trzecim kwartale, mimo że przychody mają według prognoz wzrosnąć około 13% kwartał do kwartału.

Reakcja rynku sugeruje, że inwestorzy przykładają teraz większą wagę do tego, jak rentownie AMD może rozwijać biznes związany ze sztuczną inteligencją, a nie tylko do wzrostu przychodów.

Analitycy pozostają optymistyczni pomimo wyprzedaży

Chociaż raport wyników nie zadowolił inwestorów, kilka firm z Wall Street utrzymało optymistyczne poglądy na długoterminowe perspektywy AMD.

Wells Fargo stwierdził, że pozostaje optymistyczny co do zdolności spółki do zdobywania udziałów rynkowych zarówno w procesorach serwerowych, jak i PC, jednocześnie rozszerzając swoją obecność w akceleratorach AI.

Analityk Aaron Rakers powiedział: "We are positive on AMD's ability to continue gaining share in the server and PC CPU markets, increasing traction in datacenter GPUs, positive / accelerating incremental operating leverage, and ultimately, earnings power in excess of +$14/share by 2027."

Dom maklerski utrzymał rekomendację Overweight i podniósł cenę docelową do $700 z $615.

Bank of America również powtórzył rekomendację Kupuj z ceną docelową $620, stwierdzając, że AMD jest ustawione do przyspieszenia wzrostu przychodów w ciągu najbliższych dwóch lat.

Dom maklerski przyznał, że krótkoterminowe pobicie prognoz i wzrost guidance były umiarkowane, ale argumentował, że są one mniej istotne niż oczekiwane zwiększenie wprowadzenia systemu Helios rack firmy, które ma rozpocząć się później w tym roku.

Goldman Sachs również utrzymał rekomendację Kupuj i cenę docelową $640.

Bank zauważył, że inwestorzy podchodzili do publikacji wyników z wysokimi oczekiwaniami, szczególnie w kwestii zdobywania udziałów w rynku CPU dla serwerów oraz produktów AI nowej generacji AMD.

Choć kierownictwo podkreśliło oczekiwania, że biznes Data Center urosnie w 2027 r. o znacznie ponad 100%, Goldman Sachs zasugerował, że "najbardziej bycze oczekiwania prawdopodobnie były wyższe niż ten poziom w odniesieniu do przychodów i marży brutto."