Akcje Nvidia po wynikach: 3 wskaźniki, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę

Akcje Nvidia NASDAQ:NVDA przyciągnęły uwagę w czwartek, po tym jak producent chipów przedstawił rekordowy kwartał i zaprezentował optymistyczną ocenę, jak długo może trwać boom wydatków na sztuczną inteligencję.

Przychody za drugi kwartał fiskalny osiągnęły $96.22 billion, co oznacza wzrost o 106% rok do roku i przewyższa oczekiwania analityków, którzy prognozowali $92.17 billion.

Przychody z centrów danych sięgnęły $89 billion, a Nvidia podała prognozę sprzedaży w trzecim kwartale na $108 billion. Akcje początkowo spadły, zanim odwróciły ruch i zyskały na wartości w handlu po godzinach.

70% wzrostu — Nvidia przewiduje wieloletni popyt na AI

Największym zaskoczeniem była rzadka, długoterminowa prognoza Nvidii.

Zarząd oczekuje, że przychody wzrosną o około 70% w roku fiskalnym 2028, który kończy się w styczniu 2028.

Wall Street prognozował wzrost na poziomie około 44%, co sprawia, że ta perspektywa jest istotnym sygnałem, że Nvidia nie widzi krótkoterminowego szczytu wydatków na infrastrukturę AI.

Shay Boloor, główny strateg rynkowy Futurum Equities, powiedział Reutersowi, że prognoza wydaje się bardziej wiarygodna, ponieważ „popyt rozszerza się poza pierwotnych hyperscalerów”.

Chmury AI, przedsiębiorstwa, klienci rządowi i firmy przemysłowe stają się większymi nabywcami obok Microsoftu, Amazonu, Meta i innych gigantów technologicznych.

Nvidia oczekuje również, że laboratoria AI będą stanowić około jednej czwartej jej całego biznesu w przyszłym roku.

Jeśli wzrost o 70% okaże się osiągalny, prognozy wyników Wall Street mogą wciąż być zbyt ostrożne.

Marże 71–72% pokazują, że wzrost staje się droższy

Nvidia utrzymała skorygowaną marżę brutto na poziomie około 75% w Q2 i oczekuje około 74% w Q3.

Jednak kierownictwo ostrzegło, że marże mogą osiągnąć dno między 71% a 72% w kwartale kończącym się w styczniu, zanim ustabilizują się wokół 72%–73% w kolejnym roku fiskalnym.

Presja wynika w dużej mierze z gwałtownego wzrostu kosztów pamięci i komponentów, ponieważ popyt na AI napina podaż.

To ma znaczenie, ponieważ wycena Nvidii była wspierana nie tylko przez nadzwyczajny wzrost przychodów, lecz także przez wyjątkową rentowność.

Jeśli sprzedaż nadal będzie rosnąć, a marże będą się kurczyć, inwestorzy mogą wymagać więcej dowodów na to, że każdy dodatkowy dolar przychodów z AI generuje wystarczające zyski.

Naveen Chhabra, główny analityk Forrester, powiedział MarketWatch, że niedobory podaży i presja na klientów, aby wykazywali zwrot z inwestycji w AI, stają się „dominującymi kwestiami strategicznymi”.

Jego uwaga wykracza poza koszty Nvidii. Klienci muszą w coraz większym stopniu udowadniać, że kosztowna infrastruktura AI generuje wymierną wartość biznesową, jeśli obecny wzrost wydatków ma się utrzymać.

Przeczytaj także- Nvidia ma kupić Hugging Face za $12.9B w dużym zakładzie na open-source AI: raport

Ograniczenia podaży tworzą inny problem dla Nvidii

Trzeci wskaźnik jest mniej precyzyjny, ale potencjalnie równie ważny: Nvidia nie jest obecnie w stanie zaspokoić całego popytu prognozowanego przez klientów.

CFO Colette Kress powiedziała analitykom, że prognozy klientów wskazują, iż wzrost Nvidii może się podwoić w przyszłym roku, ale dodała, że firma nadal boryka się z ograniczeniami podaży.

To brzmi optymistycznie, lecz stwarza trudny problem na rynku akcji.

Jay Goldberg z Seaport Research Partners, rozmawiając z Bloomberg, zapytał: „Są wyprzedani i skąd bierzesz wzrost, skoro jesteś wyprzedany?”

Jego argument nie polega na tym, że popyt na AI słabnie, lecz na tym, że Nvidia może mieć mniejszą zdolność do dostarczania ogromnych pozytywnych niespodzianek, do których inwestorzy się przyzwyczaili, gdy dostępna zdolność produkcyjna jest już w dużej mierze przydzielona.

Dostępność pamięci jest szczególnie istotna, podczas gdy moce produkcyjne i inne komponenty również mogą ograniczać wysyłki.

To stawia Nvidię przed nietypowym wyzwaniem po kolejnym znakomitym kwartale.

Popyt pozostaje wyjątkowy, a zarząd prognozuje wzrost znacznie przekraczający wcześniejsze założenia Wall Street. Jednocześnie marże spadają, a ograniczenia podaży ograniczają tempo, w jakim ten popyt może przekuć się w przychody.