Akcje Pop Mart spadają w związku z chińskim alertem, ale analitycy widzą przed sobą globalny wzrost

Akcje Pop Mart International Group Ltd. gwałtownie spadły w Hongkongu po tym, jak chińskie media państwowe skomentowały obawy dotyczące zabawek i kart kolekcjonerskich typu blind-box oraz wezwały do zaostrzenia przepisów w celu ochrony nieletnich.

Ostrzeżenie, choć pośrednie, wywołało niepokój inwestorów o przyszłość flagowych lalek Labubu firmy Pop Mart, które są zwykle sprzedawane w formatach blind-box.

Komentarz, opublikowany na 19. stronie People's Daily, nie wymienił Pop Mart z nazwy, ale skrytykował aspekty modelu biznesowego, które mogą prowadzić do nadmiernych zakupów wśród dzieci.

Eksperci prawni cytowani w artykule opowiadali się za bardziej wyrafinowanym nadzorem, wskazując na skłonności do uzależnień wśród młodych konsumentów.

Akcje Pop Mart, które w tym roku wzrosły o prawie 170% w związku z rosnącym szaleństwem na punkcie Labubu, spadły w piątek aż o 6,2%.

Już poprzedniego dnia spadła o 5,3%. Akcje Bloks Group Ltd., innego producenta zabawek kolekcjonerskich, również spadły aż o 7,7%.

Komentarze mediów państwowych wpływają na nastroje, gdy ponownie pojawiają się obawy przed represjami regulacyjnymi

Rozwój ten przywołuje wspomnienia wcześniejszych represji regulacyjnych w chińskim sektorze technologicznym i gier, gdzie interwencje rządowe w związku z obawami o uzależnienie wśród nieletnich doprowadziły do radykalnych zmian w branży.

Kilka lat temu Pekin wprowadził limity czasowe dla nieletnich grających w gry wideo i ograniczył wydatki bez nadzoru, co znacząco wpłynęło na gigantów gier.

W 2023 r. chiński organ nadzorujący rynek wprowadził już podstawowe wytyczne dotyczące sprzedaży w ciemno, w tym zakaz sprzedaży dzieciom poniżej ósmego roku życia.

Najnowszy komentarz jest postrzegany jako część zmieniającego się krajobrazu regulacyjnego, choć nie jest to jeszcze formalna dyrektywa.

"Komentarz odbił się na nastrojach inwestorów, wskazując na pewne oznaki przegrzania w branży" – powiedział Steven Leung, dyrektor wykonawczy UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., odnosząc się do Pop Mart.

"Mimo to jest to łagodne przypomnienie, ponieważ nie pochodzi bezpośrednio od urzędnika państwowego".

Analitycy widzą ograniczone ryzyko ze względu na koncentrację na dorosłych konsumentach, wzrost międzynarodowy

Pomimo spadku w tym tygodniu, Pop Mart pozostaje najlepiej radzącym sobie indeksem MSCI China Index, napędzany silnym entuzjazmem konsumentów dla swoich zabawek.

Analitycy z Wall Street nadal podnoszą swoje cele cenowe, wskazując na rosnącą wartość i zasięg własności intelektualnej spółki.

Analitycy uważają, że koncentracja firmy na dorosłych konsumentach i rozwoju międzynarodowym może zamortyzować wszelkie przeszkody regulacyjne na rynku krajowym.

"Obawy o wpływ zaostrzenia regulacji na Pop Mart mogą być przesadzone" – powiedział analityk Morningstar Jeff Zhang.

"Biorąc pod uwagę, że grupa demograficzna klientów firmy to w dużej mierze osoby w wieku 18 lat i starsze, spadek wydaje się ograniczony" – powiedział.

Zhang dodał również, że kluczowym motorem wzrostu firmy będą prawdopodobnie rynki zagraniczne, więc jakiekolwiek ograniczenia regulacyjne na rynku krajowym mogą nie stanowić znaczącego wyzwania dla jej ogólnego wzrostu.

Zysk netto Pop Mart w 2025 r. podwoił się ze względu na silny globalny popyt na Labubu

Popularność Labubu – dziwacznej, zębatej lalki potwora – wciąż rośnie, a figurka naturalnej wielkości osiągnęła ostatnio ponad 150 000 dolarów w chińskim domu aukcyjnym.

W zeszłym roku, kiedy szaleństwo na Labubu wystartowało, akcje Pop Mart poszybowały w górę o 340%.

Zyski firmy wzrosły prawie trzykrotnie, a przychody ponad dwukrotnie.

W 2025 roku analitycy Citi spodziewają się, że zysk netto wzrośnie o 124%, a przychody o 95%, powołując się na rosnący globalny popyt i silny rozwój własności intelektualnej.

Analitycy Citi zauważyli, że rosnąca atrakcyjność lalki w USA i Europie może napędzać dalszy wzrost zysków.

W niedawnym raporcie Citi podniósł cenę docelową Pop Mart do 308 HKD z 162 HKD i utrzymał rekomendację kupna.

Bank pochwalił zdolność Pop Mart do tworzenia oryginalnych postaci i skalowania ich na całym świecie, nazywając jego podejście do rozwoju własności intelektualnej i wdrażania produktów "niezrównanym".

Producent zabawek, którego wartość rynkowa wynosi obecnie około 40 miliardów dolarów, spodziewa się, że sprzedaż zagraniczna wzrośnie w tym roku ponad dwukrotnie, a ogólny wzrost przychodów ma przekroczyć 50%.

Na razie, pomimo pomruków regulacyjnych w kraju, globalne ambicje Pop Mart i baza fanów skoncentrowana na dorosłych wydają się oferować pewną izolację – i ciągły rozmach – dla jednej z najgorętszych chińskich akcji konsumenckich.