Akcje Circle kontynuują wzrosty, ale czy wycena USDC na poziomie 62 mld USD jest uzasadniona?

Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) znajduje się w ostrym trendzie wzrostowym od czasu swojego debiutu 5 czerwca – ale istnieją powody, by sądzić, że ogromny wzrost akcji tej kryptowaluty w ostatnich tygodniach wyprzedził ją.

Cena akcji spółki zależy przede wszystkim od sukcesu jej stablecoina, USDC, który w chwili pisania tego tekstu ma wycenę znacznie przekraczającą 60 miliardów dolarów.

Jednak tempo adopcji USDC, zwłaszcza w porównaniu z liderem kosmicznym – Tetherem – nie było szczególnie inspirujące od momentu jego powstania, co wskazuje na znaczne ryzyko związane z posiadaniem akcji Circle na obecnych poziomach.

Przewartościowanie USDC stanowi ryzyko dla akcji Circle

Akcje CRCL wzbudziły ogromne zainteresowanie w ostatnich tygodniach, głównie dlatego, że Senat USA głosował za przełomową ustawą, która wprowadza stablecoiny do powszechnego przyjęcia.

Inwestorzy powinni jednak zauważyć, że obecna kapitalizacja rynkowa USDC wygląda na nieproporcjonalnie podwyższoną w stosunku do jej przyjęcia.

Circle zachwala przejrzystość i zgodność z przepisami, ale jego stablecoin nie jest tak zintegrowany z globalną infrastrukturą kryptograficzną jak Tether.

Według Protos, agresywna strategia rezerw i szerszy apetyt na ryzyko pozwoliły Tetherowi odnotować w zeszłym roku 13 miliardów dolarów zysków, w porównaniu z raczej skromnymi 156 milionami dolarów Circle.

W ujęciu procentowym przekłada się to na 8 000% luki w zyskach, co wskazuje, że kapitalizacja rynkowa USDC na poziomie około 62 miliardów dolarów w porównaniu z ponad 160 miliardami dolarów w przypadku Tethera może być nieco zbyt przeszacowana.

Dlaczego jeszcze akcje CRCL są nieatrakcyjne na obecnych poziomach?

Warto również zauważyć, że wzrost USDC został znacząco wsparty przez wsparcie instytucjonalne.

BlackRock zarządza 90% swoich rezerw, a przed debiutem giełdowym spółki poinformowano, że największy na świecie zarządzający aktywami planuje przejąć 10% udziałów w ofercie CRCL.

To instytucjonalne dostosowanie jest mieczem obosiecznym: nadaje wiarygodności, ale także koncentruje ryzyko.

Jeśli zmieni się sentyment lub zmienią się wiatry regulacyjne, USDC może stanąć w obliczu gwałtownego skurczenia.

Ponadto Rezerwa Federalna zasygnalizowała niedawno dwie obniżki stóp procentowych na drugą połowę 2025 r., co prawdopodobnie okaże się przeszkodą dla ceny akcji Circle, biorąc pod uwagę, że finanse firmy są silnie powiązane ze stopami procentowymi.

Walmart/Amazon może zaszkodzić akcjom Circle w 2025 roku

Krótko mówiąc, Circle potrzebuje swojego stablecoina (USDC), aby odnotować niesamowite wskaźniki adopcji na całym świecie, aby uzasadnić niezrównany wzrost ceny akcji o 250% w mniej niż trzy tygodnie.

Jednak giganci tacy jak Amazon i Walmart Inc już zasygnalizowali plany uruchomienia własnych stablecoinów, co może znacznie zaszkodzić perspektywom USDC w przyszłości.

A jeśli jego przyjęcie nie będzie skalować się zgodnie z jego wyceną, USDC może stanąć w obliczu presji na wykup w przypadku spowolnienia na rynku, co może doprowadzić do gwałtownego spadku ceny akcji CRCL w drugiej połowie tego roku.

Być może dlatego słynna inwestorka Cathie Wood niedawno zmniejszyła swoją ekspozycję na akcje Circle .