Dążenie Chin do wyeliminowania nadpodaży może ukształtować nową klasę liderów rynku: JPMorgan

Trwające wysiłki polityczne Chin mające na celu ograniczenie nadwyżek mocy produkcyjnych mogą służyć jako znaczący pozytywny katalizator zarówno dla rynków akcji, jak i dla światowego handlu, pod warunkiem, że środki te zostaną skutecznie wdrożone, zgodnie z nową analizą JPMorgan Chase & Co.

Stratedzy banku uważają, że polityka ta może utorować drogę do lepszych cen, większego udziału w rynku i zdrowszych marż zysku dla kluczowych liderów branży.

W notatce opublikowanej w środę stratedzy JPMorgan pod przewodnictwem Wendy Liu argumentowali, że firmy znajdujące się w czołówce swoich sektorów – szczególnie te zaangażowane w nowe pojazdy energetyczne (NEV) i branże związane z nieruchomościami – są dobrze przygotowane do skorzystania z rządowej rozprawy z nadpodażą.

"Nadwyżka mocy produkcyjnych Chin zaszkodziła marżom i wycenie" – napisali stratedzy, podkreślając krajowy wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych, który wynosi około 74%, co pozostaje w tyle zarówno za Stanami Zjednoczonymi, jak i Unią Europejską.

Ten przesyt przemysłowy był głównym motorem spadających cen i intensywnej, często miażdżącej marże konkurencji.

JPMorgan sugeruje, że ograniczając tę nadwyżkę mocy produkcyjnych, polityka ta może skutecznie złagodzić krajową presję deflacyjną i pozwolić wiodącym firmom na poprawę marż zysku.

Co więcej, może to mieć pozytywny wpływ na dynamikę światowego handlu poprzez ograniczenie wielkości taniego eksportu z Chin, co jest głównym punktem tarć z partnerami handlowymi Chin.

Stratedzy wskazywali na dane z indeksu MSCI China Index GICS-3, które wskazują, że oczekuje się, że przedsiębiorstwa związane z motoryzacją, chemikaliami, materiałami budowlanymi, a także metalami i górnictwem odnotują lepsze marże zysku netto w miarę zaostrzania i konsolidacji produkcji przemysłowej.

Polityka w działaniu: przemysł solarny, stalowy i cementowy stoją w obliczu cięć produkcji

Chiński rząd zobowiązał się już do rozwiązania problemu nadwyżek dostaw w kilku kluczowych branżach, w tym w energetyce słonecznej, stalowej i cementowej.

Sektory te zmagają się z konsekwencjami nadmiernej konkurencji i gwałtownego spadku cen. Konkretnym znakiem wejścia w życie tej polityki jest ogłoszenie przez producentów szkła solarnego planów zmniejszenia produkcji o 30% począwszy od lipca.

Podobnie huty stali podobno otrzymały oficjalne zawiadomienia o obniżeniu emisji i ograniczeniu produkcji.

Ta napędzana polityką konsolidacja następuje po okresie znacznych problemów dla branż nękanych nadwyżką mocy produkcyjnych.

Stratedzy JPMorgan zauważyli, że obecnie wszystkie branże, w których zidentyfikowano problemy z nadwyżką mocy produkcyjnych, są notowane znacznie poniżej szczytów z 2021 roku.

W szczególności sektory akumulatorów, energii słonecznej, cementu, stali i chemiczny doświadczyły korekt cen akcji przekraczających 50%, co spowodowało utratę znacznej części wartości rynkowej.

Identyfikacja potencjalnych zwycięzców konsolidacji sektora

Wraz ze zmianami w krajobrazie przemysłowym, JPMorgan zidentyfikował kilka konkretnych spółek, które mogą skorzystać na trwającej konsolidacji sektora.

Należą do nich akcje znanych firm, takich jak Contemporary Amperex Technology Co. (lider w produkcji akumulatorów do pojazdów elektrycznych), Baoshan Iron & Steel Co., Shanghai Putailai New Energy Technology Co. (kluczowy dostawca komponentów do akumulatorów), Aluminium Corp of China, LB Group Co. (główny producent dwutlenku tytanu) i Hengli Petrochemical Co.

Oczekuje się, że w miarę wypierania mniejszych, mniej wydajnych graczy, ci liderzy rynku będą w stanie zdobyć większy udział w rynku i uzyskać lepsze ceny, co ostatecznie doprowadzi do poprawy wyników finansowych i wyższych wycen akcji.