Akcje Starbucks spadają po tym, jak Jefferies obniżył rating akcji

Jefferies wydał niedźwiedzią decyzję w sprawie Starbucksa, obniżając rating globalnego giganta kawowego z "trzymaj" do "poniżej oczekiwań", powołując się na rozdźwięk między ostatnimi wynikami akcji spółki a jej podstawowymi fundamentami.

Ruch ten ma miejsce w obliczu 13% wzrostu akcji Starbucksa w ciągu ostatnich trzech miesięcy, który zdaniem analityka Andy'ego Barisha nie jest uzasadniony obecną rzeczywistością operacyjną firmy.

Barish wyznaczył nową cenę docelową na poziomie 76 USD, co oznacza 18% spadek w stosunku do ceny zamknięcia akcji w środę.

Akcje Starbucks spadły o 1,68% podczas sesji przedrynkowej po obniżeniu ratingu. W 2025 roku akcje Starbucks odnotowały dużą zmienność, a akcje wzrosły tylko o 0,37%.

W nocie do klientów analityk ostrzegł, że oczekiwania inwestorów wyprzedziły rzeczywiste wyniki biznesowe. "Uważamy, że oczekiwania po raz kolejny zbyt mocno wyprzedziły rzeczywistość: nie ma jeszcze mocnych dowodów (w wynagrodzeniach lub marżach) na znaczącą i trwałą fundamentalną poprawę działalności" – napisał Barish.

Zwrócił również uwagę na bieżące wyzwania, takie jak potrzeba "znaczących inwestycji" zarówno w technologię, jak i personel w perspektywie krótko- i średnioterminowej.

Wydatki te, według Barisha, mogą odbić się na przyszłych marżach i zyskach, jeszcze bardziej pogłębiając obawy o trajektorię finansową firmy.

Priorytety strategiczne pod lupą

Oprócz obaw związanych z wyceną, Barish poruszył kwestie dotyczące strategicznego kierunku Starbucksa.

W szczególności zwrócił uwagę na koncentrację firmy na gorących napojach i doświadczeniach w sklepach, co jest sprzeczne z szerszymi trendami branżowymi kładącymi nacisk na zimne napoje i formaty drive-thru.

Segmenty te zyskały popularność w branży spożywczej i napojów, napędzane zapotrzebowaniem konsumentów na wygodę i personalizację.

Barish zauważył, że podejście Starbucksa może nie być zgodne z obecną dynamiką rynku, zwłaszcza biorąc pod uwagę trwającą niepewność makroekonomiczną. Napisał, że "niektóre wątpliwe priorytety strategiczne podają w wątpliwość zdolność firmy do utrzymania konkurencyjności w zmieniającym się krajobrazie.

Podczas gdy Starbucks od dawna pozycjonuje się jako marka premium, która koncentruje się na doświadczeniu klienta, Jefferies uważa, że model ten może napotkać ograniczenia bez odpowiedniej poprawy podstawowych wskaźników finansowych, takich jak sprzedaż w tym samym sklepie i marże operacyjne.

Premia za wycenę budzi sceptycyzm

Innym kluczowym punktem obniżenia ratingu Jefferies był obecny mnożnik handlowy Starbucksa.

Według Barisha, akcje są wyceniane na około 38-krotność przyszłych zysków, znacznie więcej niż średnia w branży wynosząca 24.

Premia ta, jak twierdzi, nie jest poparta obecnymi trendami w zakresie wyników ani wglądem w przyszły wzrost.

"Przy niskiej widoczności w krótkim i średnim terminie uważamy, że obecna wycena jest nieuzasadniona" – stwierdził Barish, sygnalizując ostrożność inwestorom oceniającym akcje na obecnych poziomach.

Dodał, że bez wyraźnych oznak poprawy kluczowych wskaźników, akcje mogą mieć trudności z uzasadnieniem swojej podwyższonej ceny.

Wcześniej Citi stwierdził również, że wycena Starbucks China na 10 miliardów dolarów jest zawyżona.

Starbucks ma ogłosić swoje wyniki za trzeci kwartał fiskalny jeszcze w tym miesiącu, co może zapewnić inwestorom większą jasność co do trajektorii firmy.