Ropa blisko $110, rentowności przy 5%: czy KOSPI i Nikkei unikną głębszej wyprzedaży?

Indeks KOSPI Korei Południowej i japoński Nikkei 225 przewodziły szerokiej wyprzedaży w Azji w piątek, gdy cena ropy wzrosła powyżej $108 za baryłkę, a amerykańskie rentowności zbliżyły się niebezpiecznie do 5%, przywracając obawy, że inflacja może zmusić banki centralne do dalszego zacieśniania polityki.

KOSPI spadł o ponad 2.5%, przedłużając osłabienie z czwartku, podczas gdy Nikkei 225 osunął się o około 2.8%.

Hang Seng w Hongkongu stracił 1.5%, chiński CSI 300 spadł o 1.2%, a szeroki indeks MSCI regionu Azji i Pacyfiku poza Japonią obniżył się o 1.8%.

Ruchy te nastąpiły po kolejnym spadku na Wall Street po tym, jak mocniejsze niż oczekiwano dane o cenach producenckich w USA zaostrzyły obawy dotyczące stóp procentowych.

KOSPI pod presją ropy i wyższych rentowności

Wyprzedaż jest szczególnie niekomfortowa dla Korei Południowej, ponieważ rynek łączy dużą ekspozycję na technologie z gospodarką wysoce wrażliwą na koszty importowanej energii.

Brent był notowany około $108 po sięgnięciu niemal $110 wcześniej w sesji, po nowych zakłóceniach wokół Morza Czerwonego i Cieśniny Ormuz.

To podnosi koszty producentów, jednocześnie popychając globalne rentowności obligacji w górę.

KOSPI już wykazywał oznaki napięcia w czwartek, gdy zagraniczni inwestorzy sprzedali netto akcje o wartości 2.72T won, mimo że indeks zdołał zakończyć dzień tuż powyżej 7 000 punktów. Samsung Electronics i SK Hynix zakończyły sesję na minusie.

To sprawia, że piątkowy spadek to więcej niż prosty regionalny ruch „risk-off”.

Wyceny koreańskich spółek technologicznych mocno skorzystały na rajdzie związanym z AI i pamięciami, co czyni je szczególnie podatnymi, gdy stopa dyskontowa stosowana do przyszłych zysków rośnie.

Nikkei trafiony przez spadki w sektorze chipów wraz z zacieśnianiem BOJ

Rynek japoński zmaga się z dodatkowym problemem: polityką monetarną w kraju.

Nikkei osunął się o 2.8%, a spółki związane z chipami były wśród największych przegranych. Kioxia Holdings, SoftBank Group i Advantest straciły w przybliżeniu 5–6%.

Jednocześnie rynki są coraz bardziej przekonane, że Bank Japonii ponownie podniesie stopy już w przyszłym tygodniu.

To stawia japońskie akcje pod presją pomiędzy wyższymi globalnymi rentownościami a oczekiwaniami dotyczącymi zaostrzenia krajowej polityki.

Jen był notowany około 154.4 za dolara, podczas gdy rentowności japońskich obligacji rządowych również wzrosły.

Analitycy TD Securities powiedzieli The Wall Street Journal, że następny ruch jena będzie w dużej mierze zależał od tego, jak stanowczo BOJ zasugeruje dalsze zacieśnianie po wrześniu.

Bardziej jastrzębia ścieżka stanowiłaby kolejne wyzwanie dla eksporterów.

Gorący PPI w USA przekształca ropę w globalny problem rentowności

Głębszym problemem dla zarówno KOSPI, jak i Nikkei jest to, że szok na rynku ropy teraz bezpośrednio wpływa na debatę o stopach procentowych.

Amerykańskie ceny producentów wzrosły o 0.4% w sierpniu i o 5.4% w ujęciu rocznym.

Ceny energii były największym czynnikiem miesięcznego wzrostu cen dóbr, a ceny diesla skoczyły o 24.1%, według Bureau of Labor Statistics.

To pchnęło rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w kierunku 4.97%, a rentowność 30-letnich obligacji do około 5.38% — najwyżej od niemal dwóch dekad.

Rynki obecnie wyceniają około 70% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w przyszłym tygodniu.

Strateg z JPMorgan Asset Management, Tai Hui, powiedział Financial Times, że rozszerzający się konflikt na Bliskim Wschodzie może dodatkowo podnieść globalne koszty energii, gdy presja wokół głównych szlaków żeglugowych narasta.

Raport CPI z USA w piątek będzie więc kolejnym testem. Wyższy odczyt wzmocniłby najgorsze dla akcji połączenie: drogą ropę, wyższe rentowności i mniej przestrzeni dla banków centralnych, by zwlekać.