Fed utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, obniża perspektywy gospodarcze w obliczu zbliżających się cięć

W uważnie obserwowanej decyzji w środę Rezerwa Federalna zdecydowała się utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie, sygnalizując jednocześnie bardziej ostrożny pogląd na gospodarkę USA, wskazując na możliwość obniżek stóp w dalszej części roku.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zagłosował stosunkiem głosów 9-2 za utrzymaniem referencyjnej stopy funduszy federalnych w przedziale od 4,25% do 4,5%, co oznacza kolejne posiedzenie w tym roku bez zmiany kosztów finansowania zewnętrznego.

Decyzja została podjęta po tym, jak urzędnicy przyznali, że aktywność gospodarcza w pierwszej połowie 2025 r. uległa spowolnieniu, co stanowi zauważalną zmianę w stosunku do poprzedniej charakterystyki wzrostu jako następującego "w solidnym tempie".

Fed przyznaje się do wolniejszego wzrostu

W swoim oświadczeniu po posiedzeniu Fed zauważył, że "ostatnie wskaźniki sugerują, że wzrost aktywności gospodarczej spowolnił", powołując się na utrzymującą się zmienność eksportu netto.

To obniżenie perspektyw zastępuje wcześniejszy pogląd komitetu o solidnym wzroście gospodarczym.

Zmieniony język odzwierciedla rosnące obawy decydentów o trudności stojące przed gospodarką, mimo że dane o PKB wskazują na 3% wzrost w ujęciu rocznym w drugim kwartale.

Wydatki konsumpcyjne, kluczowy czynnik napędzający wzrost gospodarczy, rozwijały się w najwolniejszym tempie przez dwa kolejne kwartały od początku pandemii COVID-19.

Ten słabnący trend, w połączeniu z trwającymi napięciami handlowymi i skutkami ceł nałożonych przez administrację Trumpa, wydaje się wpływać na bardziej ostrożny ton Fedu.

Urzędnicy podkreślili również, że inflacja pozostaje "nieco podwyższona", mimo że dane o cenach konsumpcyjnych za czerwiec były poniżej oczekiwań piąty miesiąc z rzędu.

Ceny towarów objętych cłami, takich jak odzież, elektronika i zabawki, odnotowały zauważalny wzrost.

Tymczasem rynek pracy został opisany jako "solidny", choć zaczęły pojawiać się pewne oznaki osłabienia.

Historyczny spór uwypukla podziały

Głosowanie było godne uwagi ze względu na rzadki sprzeciw dwóch gubernatorów Rezerwy Federalnej, Christophera Wallera i Michelle Bowman, którzy poparli obniżkę o ćwierć punktu, a nie utrzymanie stóp procentowych na stałym poziomie.

Ich zdania odrębne to pierwszy raz od 1993 roku, kiedy dwóch gubernatorów sprzeciwiło się decyzji komisji.

Waller również wcześniej nie zgadzał się w marcu z tempem redukcji bilansu, podczas gdy Bowman opowiadał się za skromniejszą obniżką stóp procentowych we wrześniu ubiegłego roku.

Waller wyraził zaniepokojenie słabnącymi płacami w sektorze prywatnym, podczas gdy obaj dysydenci mogą odzwierciedlać szersze zmiany nastrojów w banku centralnym.

Zgodnie z czerwcowymi projekcjami Fed, kilku urzędników spodziewało się już dwóch do trzech obniżek stóp procentowych przed końcem roku.

Podział sugeruje, że Fed może zbliżać się do punktu zwrotnego, zwłaszcza że inflacja wykazuje oznaki spowolnienia, a rynek pracy absorbuje skutki ograniczeń imigracyjnych.

Rynki obserwują wrzesień pod kątem potencjalnej zmiany

Pomimo wewnętrznych podziałów i zmiany języka, rynki nie spodziewały się obniżki stóp na tym posiedzeniu.

Jednak rynki kontraktów terminowych wyceniają obecnie około 60% szans na obniżkę na następnym posiedzeniu Fed we wrześniu.

Prezydent Donald Trump, który wielokrotnie naciskał na bank centralny, aby obniżył stopy procentowe, powtórzył swoją krytykę tuż przed ogłoszeniem decyzji i przewidywał, że obniżki nastąpią we wrześniu.

Gubernator Adriana Kugler nie wzięła udziału w posiedzeniu z powodów osobistych, powiedział rzecznik Fed.