Coinbase obniżony przez Compass Point, ponieważ wyniki za II kwartał budzą obawy o wycenę

Compass Point Research obniżył rekomendację dla Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) do sprzedaży z neutralnej, powołując się na obawy o słabnące trendy zysków i potencjalnie nadmiernie rozciągniętą wycenę.

Ruch ten nastąpił po publikacji wyników finansowych za drugi kwartał giełda kryptowalut, które wykazały mieszane wyniki, które mogą rzucić wyzwanie ostatniemu wzrostowi akcji.

Akcje Coinbase wzrosły o ponad 26% od początku roku, zamykając się w piątek na poziomie 314,69 USD.

Jednak Compass Point widzi obecnie spadek o ponad 21%, obniżając cenę docelową do 248 USD za akcję z 330 USD.

Mieszane wyniki za II kwartał skłaniają do obniżenia ratingu

W zeszłym tygodniu Coinbase podał wyniki za drugi kwartał, które pobiły oczekiwania analityków dotyczące zysku na akcję, ale nie przyniosły przychodów.

Szczególnie niepokojące były przychody firmy z transakcji, kluczowy wskaźnik uważnie obserwowany przez inwestorów, który rozminął się z konsensusem szacunków StreetAccount.

"Trendy COIN w 2Q/3Q potwierdzają słabnące zyski pomimo trwającej hossy na rynku kryptowalut" – napisał w niedzielnej nocie analityk Compass Point, Ed Engel.

Dodał, że niedźwiedzie nastawienie firmy jest częściowo napędzane ryzykiem dalszego osłabienia cen kryptowalut i sezonowego spadku aktywności handlowej kryptowalut.

Raport odzwierciedla rosnący sceptycyzm co do trwałości wyników Coinbase na rynku, który, choć wciąż prężny, wykazuje oznaki zmienności.

Engel spodziewa się "niestabilnego" trzeciego kwartału i zauważył, że typowa sezonowość w sierpniu i wrześniu może jeszcze bardziej osłabić zainteresowanie detaliczne akcjami związanymi z kryptowalutami.

Niekorzystne czynniki na rynku kryptowalut i presja na wycenę

Podczas gdy flagowa kryptowaluta Bitcoin pozostaje w górę o 22% od początku roku, notowana powyżej 114 000 USD po osiągnięciu szczytu na poziomie 120 000 USD na początku tego roku, Compass Point ostrzegł, że losy Coinbase są ściśle związane z szerszymi nastrojami rynkowymi.

Firma ostrzega, że jeśli rynek kryptowalut ulegnie cofnięciu, wycenie Coinbase może brakować fundamentalnego wsparcia.

Engel podkreślił, że Coinbase jest obecnie notowany na poziomie 44-krotności przyszłych zysków, prawie dwukrotnie więcej niż mnożnik S&P 500 wynoszący 23, zgodnie z danymi FactSet.

"Widzimy ograniczone wsparcie dla wyceny COIN, jeśli rynki kryptowalut będą dalej wyprzedawać" – powiedział.

Ponadto oczekuje się, że rosnąca konkurencja w przestrzeni stablecoinów będzie kolejnym wiatrem w żagle dla Coinbase.

Stablecoiny, które są aktywami cyfrowymi powiązanymi z tradycyjnymi walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański, stają się coraz bardziej konkurencyjnym segmentem w szerszym ekosystemie kryptowalut.

Perspektywy: słabnący impet pomimo hossy

Pomimo uznania szerszej siły obecnego cyklu kryptowalutowego, Compass Point pozostaje ostrożny co do krótkoterminowej trajektorii Coinbase.

Engel przewiduje, że spadająca aktywność detaliczna w połączeniu z ryzykiem wyceny i sezonowymi niekorzystnymi czynnikami może zahamować dynamikę, która napędzała dobre wyniki akcji w 2025 roku.

Obniżenie ratingu stanowi zauważalną zmianę sentymentu, zwłaszcza że Coinbase jest postrzegany przez wielu inwestorów jako lider sektora kryptowalutowego.

W miarę jak firma radzi sobie z wyzwaniami makroekonomicznymi i sektorowymi, jej zdolność do utrzymania wzrostu w obliczu zaostrzających się warunków rynkowych może być przedmiotem coraz większej kontroli.

Kolejne wyniki finansowe Coinbase, a także trajektoria Bitcoina i innych aktywów kryptowalutowych, prawdopodobnie posłużą jako kluczowe wskaźniki tego, czy ta niedźwiedzia prognoza zyska na popularności – czy też okaże się zbyt ostrożna.