Novo Nordisk przedłuża odbicie po wynikach badania Eli Lilly: czy inwestorzy odwracają pozycje?

Akcje Novo Nordisk wzrosły o ponad 5% w porannym handlu w piątek, plasując się wśród największych zwyżkujących w indeksie STOXX, po tym, jak inwestorzy zareagowali na wyniki badań klinicznych doustnego kandydata na lek na otyłość firmy Eli Lilly, orforglipronu.

Wzrost nastąpił po 7% wzroście w czwartek, napędzanym przez dane pokazujące, że pigułka Lilly spowodowała średnio 12,4% redukcję masy ciała.

Wynik był niższy od oczekiwań analityków wynoszących około 15% i był niższy od 14,9% utraty wagi osiągniętej przez lek iniekcyjny Novo, Wegovy.

Wyniki wypadły również niekorzystnie w porównaniu z doustnym semaglutydem firmy Novo, co podważyło wcześniejsze nastroje rynkowe, że doustne podejście Lilly może przewyższyć produkty Novo o ugruntowanej pozycji na rynku leków na otyłość.

Analitycy twierdzą, że wyniki kwestionują długą pozycję na LLY i krótką pozycję na handlu Novo

Per Hansen, analityk z Nordnet, powiedział, że wyniki badań Lilly dostarczyły mniej przekonującego profilu skutków ubocznych niż oczekiwano, co jeszcze bardziej osłabiło jego pozycję konkurencyjną.

Zauważył on, że gwałtowny wahania ceny akcji Novo sugerował, że niektórzy inwestorzy byli przygotowani na inny wynik, spodziewając się skorzystania z siły Lilly i potencjalnej słabości Novo.

"Wydawało się, że "łatwa wygrana" jest bycie "długim" LLY i krótkim Novo Nordisk przed raportem finansowym LLY" – powiedział, dodając, że czwartkowy wynik zaskoczył wielu po złej stronie handlu.

Broker ABG powtórzył ten pogląd, sugerując, że inwestorzy mogą teraz ponownie rozważyć, czy utrzymać, czy odwrócić pozycje w szerszym sektorze leczenia otyłości.

"Rozwój cen akcji w ciągu ostatniego roku był tak znaczący, że nawet 21-procentowy względny ruch Novo w porównaniu z Lilly blednie w porównaniu z ogólnymi rocznymi wynikami" – powiedział analityk ABG Morten Larsen

Analitycy podnoszą rating Novo Nordisk

Rajd oznacza gwałtowne odwrócenie trendu dla Novo Nordisk, którego akcje spadły o 35% w ciągu ostatniego tygodnia i na początku tego tygodnia.

Spadek został wywołany kombinacją czynników, w tym ostrzeżenia o zyskach, ogłoszenia zmiany kierownictwa oraz negatywnej reakcji inwestorów na wyniki za drugi kwartał.

Analitycy z Intron Health stwierdzili, że doustny semaglutyd Novo może skorzystać na ponownym optymizmie po wynikach Lilly.

Podczas gdy utrata masy ciała skorygowana o placebo była tylko o około 1% niższa niż w przypadku Wegovy'ego i nieznacznie opóźniona w stosunku do doustnego semaglutydu, uważają oni, że postrzeganie pozycji konkurencyjnej Novo uległo poprawie.

Ostrzegli jednak, że ogólna wielkość rynku otyłości może być mniejsza niż sugerują obecne szacunki i wezwali do obniżenia oczekiwań wobec leku na cukrzycę Ozempic firmy Novo i jego marż zysku.

Mimo to Intron zaktualizował Novo Nordisk do "trzymaj" z "sprzedaj".

Perspektywy Lilly pozostają nienaruszone, twierdzi Goldman Sachs

Analityk Goldman Sachs, Asad Haider, przyjął w czwartek bardziej wyważony pogląd, twierdząc, że rynek przesadził z reakcją na wyniki badań Lilly'ego.

Zwrócił uwagę, że orforglipron pozostaje atrakcyjny komercyjnie, szczególnie ze względu na jego skalowalność na rynkach międzynarodowych i łatwy do opanowania profil skutków ubocznych.

Haider powiedział, że przy średniej utracie wagi o 12,4% i minimalnych problemach żołądkowo-jelitowych, pigułka Lilly może spodobać się szerokiemu gronu odbiorców na całym świecie.

Dodał, że spadek ceny akcji Lilly wydaje się odzwierciedlać krótkoterminowe nastroje inwestorów, a nie zmianę długoterminowego potencjału leku, przewidując, że orforglipron nadal będzie odgrywał znaczącą rolę na przyszłym rynku leków na otyłość.