Akcje SBI rosną, ponieważ zysk za I kwartał przewyższa szacunki; Analitycy podnoszą cele

Akcje State Bank of India (SBI) wzrosły o ponad 2,2% podczas wczesnego handlu w poniedziałek po tym, jak największy pożyczkodawca w kraju podał lepsze niż oczekiwano zyski za czerwiec.

Akcje otworzyły się na poziomie 817,30 Rs po ogłoszeniu 12% wzrostu jednostkowego zysku netto rok do roku do 19 160 crore Rs w Q1FY26, przekraczając szacunki analityków na poziomie 17 095 crore.

Do osiągnięcia tych wyników przyczyniły się duże zyski ze spółek skarbowych i wzrost kredytów detalicznych, a do optymizmu inwestorów przyczyniły się wytyczne zarządu dotyczące stabilnej jakości aktywów i marż.

Analitycy stwierdzili, że wyniki banku wzmocniły oczekiwania na stabilne wyniki w bieżącym roku finansowym pomimo presji wynikającej z niższych stóp procentowych.

Zyski wspierane przez zyski ze środków własnych i kredyty detaliczne

Przychody odsetkowe wzrosły o 6% do 1 17 996 crore Rs z 1 11 526 crore Rs rok wcześniej.

W tym kwartale odnotowano znaczne zyski ze sprzedaży rządowych papierów wartościowych, wspierane przez skumulowane obniżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych.

Do poprawy przychodów pozaodsetkowych przyczyniły się również wyższe przychody z tytułu wymiany walutowej.

Zysk przed opodatkowaniem przekroczył szacunki Street o 32%, dzięki zyskowi operacyjnemu przed utworzeniem rezerw i łagodnym kosztom kredytów, zgodnie z CLSA.

Marża odsetkowa netto (NIM) spadła jednak do 3,02% z 3,35% rok wcześniej, ponieważ spadły zwroty z krajowych zaliczek, a koszty depozytów pozostały wysokie.

Na koniec FY25 NIM SBI wynosił 3,22%, co podkreśla trend kompresji marży.

Bank, który odpowiada za prawie jedną piątą niespłaconych kredytów bankowych w Indiach, pozostaje liderem dla kondycji sektora.

Domy maklerskie podnoszą cele, utrzymują pozytywne nastawienie

HSBC utrzymał rekomendację "kupuj" z ceną docelową 960 rupii, powołując się na potencjał banku do solidnego wzrostu kredytów przy jednoczesnym zabezpieczeniu marż.

Jefferies podtrzymał również wezwanie do kupna, ustalając cel na poziomie 970 rupii, wskazując na utrzymane przez zarząd prognozy RoA na poziomie 1% i krajowy NIM na poziomie 3%.

CLSA była podobnie optymistyczna, podnosząc swój cel do 1 050 rupii w oparciu o stabilną jakość aktywów i dobre wyniki operacyjne.

Avendus podniósł cenę akcji do "kupuj z dodanej", podnosząc swój cel do 938 rupii z 852 rupii.

Dom maklerski spodziewa się, że szybszy niż system wzrost, inne czynniki wpływające na dochody i kontrola kosztów operacyjnych zrównoważą dalszą kompresję NIM wynikającą z obniżek stóp.

Avendus przewiduje, że FY26 NIM wyniesie 2,7%, a slipy procentowe 0,7%, przy czym oczekuje się, że RoA i RoE spadną odpowiednio do 1,0% i 15,1% w FY26 z 1,1% i 18,6% w FY25.

Prognozuje się, że CAGR zysków wyniesie 4,3% w roku obrotowym 25-27, a CAGR skorygowanej wartości księgowej wyniesie 17,3%.

Niektóre domy maklerskie zalecają ostrożność

UBS przyjął bardziej ostrożne podejście, utrzymując neutralny rating z celem na poziomie 880 rupii.

Odnotowano umiarkowany wzrost działalności i spadek wskaźnika kredytów do depozytów o 70 punktów bazowych kwartał do kwartału.

Bernstein utrzymał rating wyników rynkowych z celem na poziomie 800 rupii, sygnalizując erozję marży pomimo zysków z odzysków i operacji skarbowych.