Akcje Hims & Hers spadają o 7% mimo wyższych prognoz: co poszło nie tak?

Akcje Hims & Hers Health spadły ponad 7% w handlu przed otwarciem we wtorek, po tym jak firma telemedyczna odnotowała większą od oczekiwań stratę w drugim kwartale, gdy nakłady na markowe terapie odchudzające oparte na GLP-1 oraz ekspansja międzynarodowa obciążyły rentowność.

Spółka poinformowała o stracie netto w wysokości 37 centów na akcję za kwartał, w porównaniu z oczekiwaniami analityków na poziomie straty 1 centa na akcję, według danych LSEG.

Słabszy wynik na dole rachunku wynika z tego, że Hims & Hers nadal przekształca działalność wokół terapii odchudzających, jednocześnie rozszerzając działalność na rynki zagraniczne.

Spółka podała, że przejście na markowe leki GLP-1 przyniosło 4,6 mln USD kosztów restrukturyzacji w trakcie kwartału.

Spodziewa się powrotu do rentowności w 2027 r.

Prognoza przychodów podwyższona mimo presji na marże

Hims & Hers podwyższył prognozę przychodów na cały rok do przedziału 3,1 mld–3,3 mld USD, z poprzedniego zakresu 2,8 mld–3,0 mld USD.

Zaktualizowane wytyczne uwzględniają przychody z Eucalyptus, australijskiej cyfrowej firmy medycznej, którą Hims nabył w czerwcu.

Większość szacunków analityków nie uwzględnia jeszcze Eucalyptus.

Dyrektor finansowy Yemi Okupe powiedział Reuters, że podstawowa działalność spółki radzi sobie lepiej niż wcześniejsze oczekiwania, nawet bez uwzględnienia biznesu z Australii.

„Nawet jeżeli wyłączysz Eucalyptus (z prognozy), biznes krajowy i istniejąca działalność międzynarodowa już znajdowały się powyżej zakresu naszych wytycznych” — powiedział Okupe.

Spółka ostrzegła, że marże brutto prawdopodobnie pozostaną poniżej historycznych poziomów, ponieważ przyspiesza inwestycje w terapie odchudzające i ekspansję międzynarodową.

„Czy mamy zdolność, by położyć fundamenty pod silne przepływy pieniężne w przyszłości?” — zapytał Okupe Reuters. „Zdecydowanie odpowiedź brzmi 'tak'.”

Ekspansja GLP-1 napędza wzrost subskrybentów

Inwestycje spółki w leki GLP-1 przekładają się jednak na szybszy wzrost bazy klientów.

Hims poinformował, że liczba subskrybentów wzrosła o 19% w porównaniu z rokiem wcześniej, do prawie 2,9 mln.

Miesięczne przychody na subskrybenta wzrosły również o 21%, co podkreśla rosnący wkład rozwijającego się biznesu odchudzającego.

Analitycy stwierdzili, że krótkoterminowa presja na marże odzwierciedla koszty budowy większego biznesu.

„Hims inwestuje w biznes, co może wywierać presję na krótkoterminowe marże, choć wzrost przychodów pozostaje” — napisali analitycy BTIG w nocie do klientów.

Ekspansja międzynarodowa może również obciążać rentowność, ponieważ niektóre rynki zagraniczne generują niższe marże niż operacje Hims w USA.

„To nie jest zły biznes. Po prostu nie jest tak dochodowy” — powiedział Paul Cerro, dyrektor inwestycyjny w Cedar Grove Capital Management, który posiada akcje Hims.

Hims pozostaje przekonany co do swoich długoterminowych ambicji wzrostu i powiedział, że oczekuje osiągnięcia celu w wysokości 6,5 mld USD przychodów do 2030 r.

Wall Street pozostaje ostrożny wobec akcji

Kurs Hims and Hers spadł w tym roku o około 5%.

Pomimo podwyższonej prognozy przychodów, analitycy wciąż są podzieleni co do perspektyw akcji.

Średni cel cenowy od 13 analityków wzrósł do 30,31 USD z 29,77 USD, przy indywidualnych szacunkach mieszczących się w przedziale 21–40 USD za akcję.

Na podstawie ceny zamknięcia Hims z 10 sierpnia, zrewidowany średni cel implikuje około 5% potencjalnego spadku.

Ocena konsensusu pozostaje „Hold” wśród 18 analityków śledzących akcje, w tym cztery oceny Buy, 12 Hold i dwie Sell.

Najnowsze wyniki stawiają zatem Hims & Hers przed znajomym dylematem: szybka ekspansja i silniejszy wzrost subskrybentów dziś w zamian za niższe marże i opóźnioną rentowność.

Inwestorzy będą teraz ważyć, czy rosnący biznes GLP-1 i międzynarodowa ekspansja spółki mogą uzasadnić krótkoterminową presję na zyski i wspierać jej długoterminowe cele przychodowe.