JPMorgan przewiduje, że Fed obniży stopy procentowe 5 razy, począwszy od września

JPMorgan dokonał gwałtownego zwrotu w swojej prognozie Fed, spodziewając się teraz wielu obniżek stóp procentowych, które rozpoczną się już we wrześniu 2025 roku.

Ekonomiści banku przewidują aż cztery obniżki o ćwierć punktu procentowego w nadchodzących miesiącach, co jest znacznie bardziej agresywne niż ich wcześniejsze wezwanie do tylko jednej obniżki w dalszej części roku.

Zmiana ta wynika ze słabszych danych z rynku pracy i rosnącej niepewności co do kierownictwa Fed.

Lipcowy raport o zatrudnieniu w USA pokazał, że bezrobocie wzrosło do 4,2% z 4,1% w czerwcu, a tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych również wzrosły.

Zespół JPMorgan twierdzi, że to ochłodzenie zatrudnienia jest wyraźnym znakiem, że gospodarka zwalnia szybciej niż oczekiwano, co przemawia za tym, aby Fed złagodził politykę raczej wcześniej niż później.

Zegarek Fed JPMorgan

Innym czynnikiem wpływającym na zmianę prognoz JPMorgan jest niespokojny krajobraz Rezerwy Federalnej.

Nominacja przez prezydenta Trumpa Stephena Mirana, głośnego orędownika luźniejszej polityki pieniężnej, na tymczasowego gubernatora Fedu podniosła perspektywę głębszych podziałów w banku centralnym.

Główny ekonomista JPMorgan Michael Feroli zauważył, że jeśli Miran zostanie zatwierdzony przed wrześniowym posiedzeniem, mogą pojawić się "trzy lub więcej głosów sprzeciwu" w komitecie ustalającym stopy procentowe, dodając nową warstwę złożoności do decyzji politycznych.

Rynki szybko przechyliły się zgodnie z poglądem JPMorgan. Uważnie obserwowane narzędzie FedWatch CME Group pokazuje teraz, że inwestorzy wyceniają prawie 90% szans na obniżkę o 25 punktów bazowych na następnym posiedzeniu Fed, w porównaniu z zaledwie 38% tydzień wcześniej.

Wielu inwestorów stawia również na serię cięć w nadchodzących miesiącach, co jest zgodne z oczekiwaniami JPMorgan dotyczącymi stałego tempa luzowania polityki pieniężnej, dopóki bank centralny nie zasygnalizuje pauzy.

Środek Wall Street

Jeśli pogląd JPMorgan się sprawdzi, referencyjna stopa procentowa Fed może spaść do około 3,25%-3,50% do grudnia, z obecnych 4,25%-4,50%.

Trump otwarcie naciska na złagodzenie polityki, mówiąc, że tańsze pożyczki pomogą wzrostowi gospodarczemu i obniżą rządowy rachunek za odsetki, argumenty, które będą tylko głośniejsze, gdy wyścig w 2026 r. nabierze tempa.

Wszystkie oczy zwrócone są teraz na sierpniowe dane o zatrudnieniu. Skok bezrobocia do około 4,4% lub więcej może skłonić Fed do szybszego działania i pogłębienia cięć.

Z drugiej strony, niespodziewany wzrost zatrudnienia lub inflacja , która nie ustępuje, może spowolnić tempo lub nawet przesunąć pierwszą obniżkę, co już zasygnalizowało kilku urzędników Fed.

Biorąc pod uwagę, że dane i zakłady rynkowe wskazują obecnie na ten sam kierunek, coraz trudniej jest wyobrazić sobie, że Fed będzie stał w miejscu.

Traderzy, zarządy korporacji i prawodawcy będą ślęczeć nad każdym drukiem o zatrudnieniu i uwagą Fed w nadchodzących tygodniach, próbując ocenić, jak ostry może być zwrot.

Ostatnie wezwanie JPMorgan skutecznie stało się środkiem na Wall Street, odpowiadając temu, czego oczekuje obecnie wiele dużych banków.