Wells Fargo widzi większe możliwości wzrostu dla Sunrun, ponieważ perspektywy generowania gotówki utrzymują się na stabilnym poziomie

Według Wells Fargo Sunrun ma dalszy potencjał wzrostu.

Analityk Michael Blum potwierdził swoją ocenę nadwagi dla producenta paneli słonecznych do budynków mieszkalnych i podniósł cenę docelową o 6 USD do 14 USD.

Nowy cel sugeruje około 28% potencjalny wzrost w stosunku do obecnych poziomów dla akcji Sunrun, które w tym roku wzrosły już o ponad 18%.

Perspektywy Bluma pozostają pozytywne pomimo zmian politycznych wprowadzonych przez administrację Trumpa "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), która zmniejszyła zachęty podatkowe i wsparcie polityczne dla energii odnawialnej i czystej infrastruktury.

Analityk uważa, że perspektywy generowania gotówki przez Sunrun pozostały silne w następstwie wprowadzenia przepisów i nadal uważa firmę za wiodący wybór w sektorze energii słonecznej dla gospodarstw domowych.

Zestawienie wyceny i potencjału długoterminowych przepływów pieniężnych

W notatce do klientów w środę Blum powiedział, że wycenę Sunrun można rozpatrywać w dwóch odrębnych komponentach: wartości bazowej odzwierciedlającej widoczne generowanie gotówki do 2030 r. zabezpieczonej przez "bezpieczną przystań" oraz wartości końcowej odzwierciedlającej długoterminowy potencjał, który jego zdaniem jest niedoceniany przez inwestorów.

Wartość bazowa jest wspierana przez prognozę Bluma, zgodnie z którą Sunrun będzie generował około 400 milionów dolarów rocznie w gotówce do 2030 roku.

Po tym okresie dodatkowy wzrost może pochodzić z kredytu Battery 48E, federalnej zachęty podatkowej dla czystej energii elektrycznej wprowadzonej w 2022 roku.

Oczekuje się, że kredyt 48E pozostanie w mocy do 2032 r., a następnie będzie stopniowo zmniejszany do 2034 r.

Blum szacuje, że ta zachęta może zapewnić około 250 milionów dolarów rocznie w generowaniu gotówki w latach 2030-2035.

Według analityka, ustawodawstwo OBBBA skutecznie zabezpieczyło te kredyty 48E poprzez safe harbouring, dzięki czemu prognoza jest łatwiejsza do modelowania.

"Po zdyskontowaniu po 10% stopie procentowej bez wartości końcowej, odpowiada to 8 USD za akcję wartości, zasadniczo reprezentując status quo w obecnych ramach regulacyjnych dotyczących energii słonecznej" – zauważył Blum.

Dodał, że nadal nie ma jasności co do odnośnego rozporządzenia wykonawczego, co może mieć wpływ na długoterminowe modelowanie.

Dodatkowe źródła dochodów poza ulgami podatkowymi

Blum wskazał również na dodatkowe źródła dochodu Sunrun, w tym przychody z usług sieciowych i powtarzające się przepływy pieniężne, nawet po wygaśnięciu federalnych ulg podatkowych.

Te strumienie przychodów, w połączeniu z prognozowaną generowaną gotówką z kredytu 48E i zabezpieczoną wartością bazową do 2030 roku, wspierają jego pozytywny pogląd na przyszłe wyniki spółki.

Reakcja rynku na najnowszą aktualizację analityków była skromna, ale pozytywna. Akcje Sunrun wzrosły o ponad 1% w handlu przedrynkowym po publikacji noty Bluma.

Podczas gdy usunięcie niektórych zachęt w ramach OBBBA stanowi zmianę w środowisku politycznym dla firm zajmujących się energią odnawialną, analiza Wells Fargo sugeruje, że strategiczne położenie Sunrun, w połączeniu z jego zdolnością do zapewnienia długoterminowych zachęt i dywersyfikacji źródeł przychodów, sprawia, że jest on dobrze przygotowany do zapewnienia stałej wartości dla akcjonariuszy w nadchodzącej dekadzie.