Dlaczego akcje TeraWulf, CoreWeave i Nebius spadają

Najważniejsze akcje firm neochmurowych spadają w tym tygodniu, niwelując część zysków, które osiągnęły w zeszłym tygodniu, gdy wiele z nich opublikowało mocne wyniki finansowe. Kurs Nebius osunął się do $241 z tegomiesięcznego szczytu $280. Podobnie CoreWeave i TeraWulf spadły odpowiednio do $93 i $15.62. 

Akcje TeraWulf, CoreWeave i Nebius w obliczu obaw o bańkę AI

Trwający krach akcji WULF, CRWV i NBIS nastąpił w efekcie wyprzedaży w sektorze technologicznym przy rosnących rentownościach obligacji. Nvidia, symbol boomu AI, spadła do $219 z tego tygodnia szczytu $227. Inne czołowe spółki, takie jak AMD, Oracle i Broadcom, również zanurkowały.

Głównym powodem wyprzedaży były rosnące rentowności obligacji USA, przy czym rentowność 30-letnich papierów wzrosła do najwyższego poziomu od ponad dwóch dekad. Inwestorzy obawiają się o stan gospodarki USA w związku z rosnącym zadłużeniem publicznym i przesunięciem konfliktu USA–Iran w kierunku impasu. 

Jednocześnie inwestorzy obawiają się potencjalnej bańki AI. Michael Burry, który trafnie przewidział globalny kryzys finansowy, nazwał to bańką i zajął krótkie pozycje na niektórych czołowych firmach z branży, w tym na Nebius. 

Nie jest w tym osamotniony — TeraWulf, Nebius i CoreWeave mają odpowiednio 23%, 25% i 13% udziałów w krótkich pozycjach. We wtorkowym raporcie Europejski Bank Centralny ostrzegł, że korekta rynkowa jest możliwa w związku z boomem AI. 

Jednak niektórzy analitycy ostrzegają, że obawy o bańkę AI są przesadzone, wskazując, że czołowe firmy w branży odnotowują silny wzrost. Na przykład Anthropic wygenerował ponad 11 mld USD w drugim kwartale, a jego annualizowana wartość przychodów (run rate) osiągnęła 65 mld USD.

Przychody OpenAI wzrosły o 18% w drugim kwartale do 6,7 mld USD. Choć wzrost ten rozczarował inwestorów, zarząd zaznaczył, że przychody przyspieszają w trzecim kwartale. 

Czołowe firmy neochmurowe opublikowały mocne wyniki

Czołowe firmy neochmurowe opublikowały silne wyniki finansowe. Przychody TeraWulf spadły do 71 mln USD w drugim kwartale z 47 mln USD w tym samym okresie rok wcześniej. 

To tąpnięcie było spowodowane spadkiem ceny Bitcoina oraz tym, że firma kontynuuje pivot w kierunku centrów danych AI. Jej działalność związana z AI radzi sobie dobrze, o czym świadczy 20-letnia umowa z Anthropic o wartości blisko 19 mld USD. Umowa zostanie przedłużona do 33 mld USD, jeśli zostanie rozszerzona o dodatkowe pięć lat.

CoreWeave również podał mocne liczby: przychody wzrosły o 112% do 2,6 mld USD, a skorygowane EBITDA urosło do 1,5 mld USD. Nebius poinformował, że jego kwartalne przychody wzrosły o 454% do 582 mln USD.

Analitycy oczekują przyspieszenia przychodów tych trzech spółek. Przewiduje się, że CoreWeave osiągnie 12,8 mld USD w tym roku i 26 mld USD w przyszłym. Nebius z kolei ma osiągnąć 3,4 mld USD oraz 11,9 mld USD w kolejnych dwóch latach. Przychody TeraWulf wzrosną w tym okresie do 270 mln USD i 905 mln USD. 

Problemem pozostaje jednak wysoki koszt prowadzenia działalności — ceny GPU, pamięci, serwerów i sprzętu optycznego rosną. W rezultacie będą musieli pozyskać znaczące środki poprzez dług i emisję kapitału, aby sfinansować ten wzrost.