Akcje Cisco spadają o ponad 2% po obniżeniu ratingu HSBC do "trzymaj"

Akcje Cisco Systems spadły w piątek o ponad 2% po tym, jak HSBC obniżył rekomendację dla producenta sprzętu sieciowego z "kupuj" do "trzymaj", powołując się na obawy, że niedawny wzrost zapasów firmy traci impet.

Bank obniżył również cenę docelową do 69 USD za akcję z 73 USD, co oznacza skromny spadek o 0,4% w stosunku do czwartkowego zamknięcia.

Akcje Cisco były notowane po 67,27 USD, co oznacza spadek o 2,93% w momencie pisania tego tekstu.

Wyniki za czwarty kwartał są zgodne z konsensusem, ale pozostają w tyle za szacunkami HSBC

W czwartym kwartale roku fiskalnego 2025 firma Cisco odnotowała przychody w wysokości 14,67 mld USD, co oznacza wzrost o 7,6% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Liczba ta była zgodna zarówno z konsensusem, jak i oczekiwaniami HSBC.

Marża operacyjna liczona według zasad innych niż GAAP wzrosła o 1,73 punktu procentowego rok do roku do 34,3%, spełniając konsensus prognoz, ale poniżej prognozy HSBC na poziomie 35,3%.

Zysk na akcję liczony według zasad innych niż GAAP wzrósł o 13,8% do 0,99 USD, również zgodnie z szacunkami.

Segment sieciowy – kluczowa część działalności Cisco – wykazał wyraźną poprawę w ciągu roku, ale prognozy firmy wzbudziły pytania, czy to ożywienie może być kontynuowane w tym samym tempie.

Efekt uzupełniania zapasów zanika, mówi HSBC

W notatce do klientów analityk HSBC Stephen Bersey powiedział, że "impreza z uzupełnianiem zapasów wydaje się zakończona" po wynikach kwartalnych, które, choć zasadniczo zgodne z oczekiwaniami rynku, nie spełniły prognoz banku.

"Spodziewaliśmy się, że segment sieciowy Cisco odnotuje lepszy wzrost w porównaniu z niską bazą, ponieważ jego sektor wyszedł z kilku kwartałów zmniejszania zapasów" – napisał Bersey.

Zauważył, że wzrost przychodów z sieci gwałtownie odbił się – ze spadku o 23,5% rok do roku w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2025 do 12,2% wzrostu w czwartym kwartale.

Bersey zaznaczył jednak, że prognoza przychodów firmy na rok fiskalny 2026 zakładająca wzrost o 5% rok do roku, w połączeniu ze spowolnieniem wzrostu pozostałych zobowiązań dotyczących wyników i zaległości (wzrost o zaledwie 4,2% w czwartym kwartale), sugeruje, że dynamika uzupełniania zapasów może zanikać szybciej niż oczekiwano.

Siła SI równoważona słabością w innych miejscach

Cisco odnotowało rosnące zapotrzebowanie na infrastrukturę związaną ze sztuczną inteligencją, z ponad 2 miliardami dolarów zamówień zarezerwowanych w roku fiskalnym 2025.

HSBC zauważył jednak, że ta siła wydaje się być równoważona przez osłabienie w innych obszarach działalności.

Bersey twierdził również, że akcje wyglądają teraz na uczciwie wycenione.

Akcje Cisco wzrosły o ponad 17% od początku roku i wzrosły o 42,8% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, wyprzedzając szerszy indeks S&P 500.

Pomimo tych wyników, większość analityków pozostaje ostrożna – z 38 spółek pokrywających akcje, 24 ocenia je jako "trzymaj", zgodnie z danymi LSEG.

Obniżenie ratingu HSBC nastąpiło pomimo tego, że Cisco odnotowało solidny wzrost przychodów rok do roku w swoich najnowszych wynikach, podkreślając obawy inwestorów o zrównoważony rozwój swoich motorów wzrostu.

Czwartkowy spadek cen akcji sugeruje, że niektórzy inwestorzy ponownie oceniają wycenę spółki i trajektorię wzrostu.

Zdolność Cisco do zrównoważenia zysków z infrastruktury sztucznej inteligencji ze stabilnością szerszego portfolio produktów będzie kluczowym czynnikiem dla akcji w nadchodzących miesiącach.