Wall Street przygotowuje się do testu wyników Nvidii na boom na sztuczną inteligencję i ryzyko związane z Chinami

Nvidia, główny gracz w globalnym wyścigu sprzętu AI, ogłosi swoje kwartalne zyski po zamknięciu rynków w środę. Wycenione na ponad 4 biliony dolarów w lipcu wyniki firmy są postrzegane jako bezpośredni miernik przyjęcia i dynamiki sztucznej inteligencji w całym sektorze technologicznym.

Inwestorzy uważnie śledzą, w jaki sposób Nvidia zarządza ryzykiem regulacyjnym w Chinach, skaluje nowe linie produktów AI i zaspokaja bezprecedensowy popyt na chipy dla centrów danych, które zasilają najbardziej zaawansowane systemy sztucznej inteligencji.

Popyt na sztuczną inteligencję pozostaje kluczowy dla wzrostu

Zyski Nvidii dostarczą świeżego wglądu w to, czy boom na sztuczną inteligencję utrzymuje swoje tempo, czy też zaczyna wykazywać oznaki ochłodzenia.

Analitycy i inwestorzy koncentrują się na wynikach spółki we wszystkich jej podstawowych obszarach działalności, a Wall Street spodziewa się wyjątkowego kwartału.

Konsensus prognoz zakłada skorygowany zysk w wysokości 1,01 USD na akcję przy przychodach w wysokości 46,2 mld USD, co oznacza wzrost o 49% i 53% w porównaniu z rokiem ubiegłym, przy czym wzrost nadal wyprzedza większość sektora technologicznego.

Większość przychodów Nvidii nadal pochodzi z działalności w zakresie centrów danych, która ma osiągnąć w tym kwartale 41,2 mld USD, co oznacza gwałtowny wzrost z 26,2 mld USD rok temu, ponieważ Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta nadal inwestują miliardy w infrastrukturę AI.

Oczekuje się, że gry, drugi co do wielkości segment Nvidii, również opublikują solidne wyniki na poziomie 3,8 miliarda dolarów.

Inwestorzy uważnie obserwują aktualizacje dotyczące dostaw superchipa GB200, postępów w skalowaniu nowego chipa Blackwell Ultra oraz szerszych trendów w wydatkach kapitałowych związanych ze sztuczną inteligencją, które są postrzegane jako kluczowe wskaźniki utrzymującego się popytu korporacyjnego.

Ostatnie prognozy wskazują na wyższe zyski z produkcji GB200, a całoroczne dostawy prawdopodobnie osiągną około 30 000 szaf, co podkreśla trwającą dynamikę, ponieważ hiperskalerzy przyspieszają inwestycje w sztuczną inteligencję.

Traderzy opcji przygotowują się na dużą zmienność, a rynki wyceniają potencjalną zmianę wyceny Nvidii o 260 miliardów dolarów po wynikach, co odzwierciedla zarówno przekonanie, jak i niepewność co do tego, czy boom na sztuczną inteligencję traci impet, czy też przygotowuje się do kolejnej fazy.

Chiny, regulacje i strategiczne przeszkody

Presja geopolityczna i regulacyjna, zwłaszcza w Chinach, komplikuje szybki rozwój Nvidii.

W kwietniu 2025 r. rząd USA zakazał eksportu niektórych zaawansowanych chipów AI do Chin, co może kosztować nawet 8 miliardów dolarów sprzedaży w drugim kwartale.

Chociaż zakaz został zniesiony w lipcu, administracja Trumpa zastąpiła go 15-procentowym cłem na sprzedaż chipów do Chin, pozostawiając perspektywy firmy w drugiej co do wielkości gospodarce świata wysoce niepewne.

Dodatkową presję wywiera fakt, że chińscy regulatorzy ostrzegli krajowe firmy przed zagrożeniami bezpieczeństwa związanymi z chipami Nvidii, które firma odrzuciła, ale które mogą stanowić przeszkodę dla wzrostu.

W odpowiedzi mówi się, że Nvidia pracuje nad nowymi chipami specyficznymi dla Chin, zbudowanymi na architekturze Blackwell, w oczekiwaniu na zgodę zarówno władz USA, jak i Chin.

Tymczasem 100-procentowe cło nałożone przez rząd USA na importowane półprzewodniki prawdopodobnie nie będzie miało bezpośredniego wpływu, ponieważ Nvidia produkuje głównie poza Chinami i nadal korzysta z kluczowych zwolnień.