Brazylijskie akcje odbijają się, ale XP Asset apeluje o ostrożność w obliczu słabnących sygnałów

Brazylijskie akcje odnotowały silne ożywienie w sierpniu, rosnąc o 6% w ujęciu miesięcznym, zgodnie z benchmarkowym indeksem Ibovespa. Fundusze akcyjne XP Asset osiągnęły dalsze lepsze wyniki, osiągając stopy zwrotu między 8 a 9%.

Według lokalnych mediów InfoMoney, firma przypisała odbicie zarówno nowej alokacji w podstawowe pozycje w portfelu, jak i czynnikom makro, takim jak stabilizujący się kurs walutowy, wraz z wczesnymi oznakami spowolnienia inflacji.

W lipcu brazylijskie akcje pozostawały w tyle za innymi rynkami wschodzącymi, więc te wyniki pojawiły się po pewnym opóźnieniu.

Tak zwana "podwyżka ceł" wpłynęła na nastroje i podsyciła świadomość, że zagraniczny kapitał powinien trzymać się z daleka.

Luka ta została częściowo zamknięta w sierpniu, kiedy Ibovespa odwróciła ten trend, co było pozytywne zarówno dla zarządzających funduszami, jak i inwestorów.

Pojawiają się obawy makroekonomiczne i korporacyjne

Pomimo gwałtownego wzrostu, XP Asset utrzymał ostrożny ton podczas wrześniowej transmisji na żywo.

Zarząd zaobserwował, że ostatnie wzrosty nastąpiły w czasie, gdy zarówno nastroje biznesowe, jak i dane makroekonomiczne wykazywały wczesne oznaki pogorszenia.

W ciągu ostatnich dwóch miesięcy zarówno spółki publiczne, jak i nienotowane na giełdzie dostarczyły więcej negatywnych informacji, co wskazuje na mniej optymistyczne otoczenie biznesowe.

Jednocześnie zrewidowano w dół szacunki gospodarcze, wskazując na lekkie spowolnienie wzrostu PKB.

Wydarzenia te skłoniły XP Asset do przyjęcia bardziej defensywnego podejścia, które obejmowało zablokowanie zysków z akcji, które znacznie wzrosły, oraz zwiększenie środków ochronnych w określonych funduszach.

Najważniejsze cechy portfolio: Eletrobras, Eneva i Itaú

Firma, która w sierpniu umieściła przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i finanse wśród swoich największych czynników napędzających portfel. Eletrobras (ELET3) dobrze komunikował swoją alokację kapitału, zyskując coraz większe zaufanie inwestorów.

Perspektywy dla spółki Eneva (ENEV3) poprawiły się po tym, jak spółka otrzymała pozytywną opinię na temat formatu aukcji dla elektrowni cieplnych, który został zmieniony, co poprawiło jej perspektywy.

W portfelach XP Asset obie spółki otrzymały zwiększone alokacje.

Itaú (ITUB4): Najważniejsze wydarzenia w branży bankowej nastąpiły po ogłoszeniu wyników finansowych Itau. Następnie dobre sygnały z Banku Centralnego wzmocniły decyzję spółki o wzmocnieniu swoich udziałów.

Z perspektywy firmy, stała rentowność, solidne dane ekonomiczne i atrakcyjna wartość złożyły się na przekonujące uzasadnienie inwestycyjne.

Opieka zdrowotna i dostosowania konsumenckie

W sektorze opieki zdrowotnej XP Asset zmniejszył swoje udziały w Hapvida (HAPV3) po solidnym drugim kwartale.

Podczas gdy rynek pozytywnie zareagował na ostatnie wiadomości, zarządzający zdecydował się zabezpieczyć zyski w oczekiwaniu na więcej informacji na temat przyszłych wyników spółki.

Hypera (HYPE3) osiągnęła gorsze wyniki w portfelu, ponieważ firma obniżyła prognozy przychodów.

W tym samym czasie grupa edukacyjna Ânima (ANIM3) znalazła się pod presją z powodu obniżonych ocen z kursów medycznych.

XP Asset podtrzymał jednak swoje stanowisko, zauważając, że spadek kursu akcji zwiększył jego zaufanie do tezy o długoterminowym inwestowaniu, zwłaszcza że procedura przeglądu nadal wymagała zmian metodologicznych.

Osiąganie zysków w infrastrukturze i przemyśle

Oprócz marek związanych z opieką zdrowotną i konsumencką, XP Asset zmniejszył swoją ekspozycję na spółki, które już od początku roku osiągały dobre wyniki.

Pozycje w Sabesp (SBSP3), Vibra Energia (VBBR3) i Marcopolo (POMO4) zostały zmniejszone w związku z dużymi wzrostami.

Chociaż firma przyznała, że perspektywy dla tych branż są ogólnie pozytywne, decyzja była motywowana chęcią generowania korzyści przy jednoczesnym zachowaniu kapitału w obliczu rosnących obaw makroekonomicznych.

Równowaga między optymizmem a ryzykiem

Sierpniowy powrót potwierdził potencjał Brazylii do przyciągania inwestorów w sytuacji, gdy warunki zagraniczne i wewnętrzne zbiegną się w czasie.

Stabilność waluty, zmniejszająca się inflacja i wspierająca krzywa dochodowości napędzały akcje, a aktywne modyfikacje portfela poprawiły wyniki funduszy XP Asset.

W tym kontekście, strategia dla XP Asset charakteryzowała się umiarkowanym optymizmem i powściągliwością taktyczną: zwiększaniem pozycji w silnych spółkach fundamentalnych przy jednoczesnym ograniczaniu wzrostu do ekspozycji, w przypadku gdy wyceny wydają się przedłużone lub ryzyko rośnie.

Przekaz był jasny dla inwestorów. Na brazylijskim rynku akcji nadal mogą pojawić się możliwości, ale w ciągu najbliższych kilku miesięcy będziemy wymagać większej ostrożności, oportunistycznego zysku z księgi popytu i otwartego umysłu na zmiany w związku z warunkami makroekonomicznymi.