Metale szlachetne mogą osiągać lepsze wyniki niż akcje, mówi Samana z Wells Fargo

Sameer Samana, szef działu globalnych akcji i aktywów w Wells Fargo Investment Institute, przewiduje boom na rynku aktywów ryzykownych, gdy Fed wznowi cykl cięć. Przewiduje on, że złoto i srebro będą szczególnie błyszczeć, osiągając lepsze wyniki nawet od silnego rynku akcji w środowisku niższych stóp procentowych.

Samana stwierdził w wywiadzie dla Kitco News , że oczekuje się, że większość aktywów, z jednym znaczącym wyjątkiem, będzie osiągać wyjątkowo dobre wyniki w ciągu najbliższego roku.

"Myślę, że to, co jest naprawdę interesujące, to to, jak dobre jest środowisko dla wszystkich ryzykownych aktywów, we wszystkich obszarach" – powiedział Samana.

Pivot Fedu

Samana zauważył, że to ponowne zainteresowanie inwestorów jest widoczne zarówno na rynkach akcji, jak i na cenach złota.

Dodał:

Pomimo prognozy Wells Fargo dotyczącej osłabienia rynku pracy i spowolnienia wzrostu gospodarczego na początku 2026 r., jest on zdania, że rynek już uwzględnił słabe wyniki.

W najgorszym przypadku oczekuje się, że akcje doświadczą jedynie niewielkiego wtórnego spadku.

Akcje

Samana powiedział, że rynek ma tendencję do wyprzedzania gospodarki, a fakt, że w pierwszym kwartale nastąpił dość duży spadek, prawie bessa, już odpowiada za niektóre negatywne skutki handlu i ceł, dlatego też w czwartym kwartale i w pierwszej połowie 26 roku zobaczyliby miękką łatkę.

Dalej przekonywał, że będzie to od pięciu do siedmiu procent, może 10 procent, ale nie tak, jak w pierwszej połowie.

Oczekuje się, że akcje ustabilizują się w sezonowo silnym czwartym kwartale. Jednak według Samany gospodarka może się ożywić dopiero w pierwszym, a nawet drugim kwartale 2026 roku.

Wells Fargo przewiduje, że zarówno metale szlachetne, jak i przemysłowe będą osiągać lepsze wyniki niż akcje do 2025 roku i w przyszłym roku, zgodnie z "wykresem tygodnia" banku inwestycyjnego.

Chociaż oczekuje się, że akcje również osiągną dobre wyniki w tym okresie, oczekuje się, że te dwa sektory surowcowe przyniosą wyższe stopy zwrotu.

Obligacje i zakupy złota

Samana powiedział, że jeśli Fed zamierza zacząć obniżać stopy procentowe i skupić się na rynku pracy przy inflacji na poziomie 3%, to w zasadzie wrzuca posiadaczy obligacji pod autobus.

Dodał, że obligacje będą pod presją i nie będą typowymi dywersyfikatorami, ponieważ mają trudności z byciem dobrymi dywersyfikatorami w środowisku wysokiej inflacji.

Stwierdził również, że ludzie muszą szukać dywersyfikacji gdzie indziej, a złoto wydaje się być najłatwiejszą alternatywą, ponieważ dobrze radzi sobie w niepewnych czasach.

Samana dodał, że bank centralny i dywersyfikacja instytucjonalna odchodzą od dolara, zauważając, że podejście nowej administracji znacznie różni się od poprzedniej.

Przyznał jednak, że zakupy złota prawdopodobnie wzrosły około 2022 roku, co zbiegło się w czasie z sankcjami wobec Rosji dotyczącymi Ukrainy.

Tymczasem srebro jest gotowe do znacznego skorzystania z obecnych niskich stóp procentowych i warunków rynkowych opartych na ryzyku.

Metal jest notowany konsekwentnie powyżej 40 USD za uncję, potencjalnie przyczyniając się do osiągnięcia przez złoto nowych rekordowych poziomów.

Perspektywa dla srebra

Jednak srebro jest również w dużej mierze metalem przemysłowym, a ponieważ ożywienie gospodarcze nie jest przewidywane do drugiej połowy 2026 r., inwestorzy, którzy liczą na historyczną tendencję srebra do przewyższania złota podczas odbicia po spowolnieniu, powinni rozważyć ten harmonogram.

Samana uważa, że srebro może doświadczyć krótkoterminowego osłabienia z powodu słabnącej aktywności gospodarczej. Pozostaje jednak przekonany o jego długoterminowym potencjale, ponieważ oczekuje się, że aktywność przemysłowa odbije się w późniejszym czasie.

"Jeśli spojrzę na stosunek złota do srebra, oba są obecnie dość bliskie średniej z trzech lat" – powiedział.

Samana powiedział, że nie będzie zaskoczeniem, jeśli srebro ponownie osiągnie gorsze wyniki w ujęciu trzymiesięcznym, biorąc pod uwagę słabą łatkę, z którą jego zdaniem rynki będą musiały się zmierzyć.