Złoto blisko dwumiesięcznych maksimów: czy PPI uruchomi wybicie powyżej $4,500?

W czwartek złoto ustabilizowało się w pobliżu dwumiesięcznego maksimum, gdy inwestorzy zrobili przerwę po czterosesyjnym rajdzie i oczekiwali na dane o cenach producentów z USA, które miałyby potwierdzić, czy inflacja ochładza się na tyle, by Fed pozostał wstrzymany we wrześniu.

Złoto na rynku spot było wczesnym handlu praktycznie niezmienne, około $4,409 za uncję, po krótkim zwyżkowaniu o około 1% do najwyższego poziomu od 5 czerwca.

Kontrakty terminowe na grudzień w USA utrzymywały się blisko $4,467. Metal zyskał gwałtownie od początku sierpnia, wspierany przez słabsze dane z rynku pracy, słabsze perspektywy stóp procentowych i odnowiony popyt inwestycyjny.

Rajd po CPI wstrzymuje się przed kolejnym testem inflacji

Środowy raport o cenach konsumentów dał bykom na złocie kolejny powód do pozostania zaangażowanym. Inflacja CPI w USA wzrosła o 0,1% w lipcu i o 3,4% rok do roku, z 3,5% w czerwcu.

Inflacja bazowa wzrosła o 0,2% w ujęciu miesięcznym i osłabiła się do 2,5% w ujęciu rocznym.

Szczegóły również były stosunkowo łagodne. Wydatki mieszkaniowe wzrosły tylko o 0,1%, a ceny energii spadły o 1,5% w lipcu, co pomogło utrzymać umiarkowany miesięczny wzrost.

To obniżyło rynkowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu do około 40%, z około 54% tydzień wcześniej.

Niższe oczekiwane stopy zwykle wspierają złoto, ponieważ zmniejszają koszt alternatywny trzymania aktywa nieprzynoszącego odsetek.

Analityk KCM Trade Tim Waterer postrzega czwartkową przerwę jako konsolidację po wzroście napędzanym CPI, a nie odwrócenie nastrojów.

Jego ocena jest taka, że traderzy chcą potwierdzenia z danych o cenach producentów, zanim agresywnie dołączą do ruchu.

PPI może przesądzić, czy złoto zaatakuje poziom $4,500

Bureau of Labor Statistics opublikuje ceny producentów za lipiec w czwartek o 8:30 czasu ET. PPI za czerwiec spadł o 0,3% wobec poprzedniego miesiąca, ale nadal był wyższy o 5,5% w ujęciu rocznym.

Łagodniejszy odczyt za lipiec wzmocniłby przekonanie, że presje inflacyjne w łańcuchu dostaw słabną i mogłoby jeszcze bardziej osłabić oczekiwania podwyżki Fed we wrześniu.

Silniejszy odczyt skomplikowałby tę transakcję, potencjalnie podciągając rentowności obligacji skarbowych i dolara w górę.

Momentum techniczne staje się również ważniejsze po szybkim odbiciu złota.

Analitycy Saxo Banku widzą średnią kroczącą z 200 dni w pobliżu $4,500 jako kolejny główny opór po przebiciu przez kruszec strefy $4,200.

Zasoby ETF-ów zabezpieczonych złotem również rosły przez pięć kolejnych sesji, osiągając sześciotygodniowe maksimum, co wskazuje na odnowiony popyt inwestorów, a nie jedynie na rajd napędzany zamykaniem krótkich pozycji.

Geopolityka podtrzymuje wsparcie dla złota

Historia stóp procentowych nie jest jedynym źródłem wsparcia dla złota. Negocjacje USA-Iran pozostają zablokowane, utrzymując popyt na aktywa defensywne na podwyższonym poziomie nawet po rajdzie napędzanym inflacją.

Te same napięcia geopolityczne mogą działać w obie strony.

Jeżeli zakłócenia spowodują istotny wzrost cen energii, odnowiona presja inflacyjna mogłaby ostatecznie wzmocnić argumenty za ostrzejszą polityką pieniężną.

Na razie bilans pozostaje korzystny. Złoto na Comex zamknęło środę na poziomie $4,408.90, co było czwartym kolejnym wzrostem i najwyższym zamknięciem od 4 czerwca.

Kolejne pytanie brzmi, czy PPI potwierdzi sygnał z CPI. Jeśli tak, trwałe przebicie powyżej $4,500 stałoby się bardziej wiarygodnym celem, a nie tylko techniczną możliwością.