Raport CPI USA: Inflacja rośnie zgodnie z prognozami, oczekiwania podwyżek Fed osłabły

Inflacja konsumencka w USA wzrosła umiarkowanie w lipcu, zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów, co może zmniejszyć presję na Fed, by podniósł stopy w przyszłym miesiącu, gdy decydenci ważą złagodzenie presji cenowej wobec słabnącego rynku pracy.

Indeks cen konsumenckich wzrósł w lipcu o 0,1% w porównaniu z poprzednim miesiącem, według danych opublikowanych w środę przez Bureau of Labor Statistics.

Wskaźnik CPI bazowy, który wyłącza niestabilne ceny żywności i energii, wzrósł o 0,2%.

Oba odczyty zgadzały się z prognozami.

W ujęciu rocznym ogólny CPI wzrósł o 3,4%, a inflacja bazowa o 2,5%.

Wskaźniki te były również zgodne z przewidywaniami, chociaż obie miary pozostawały wyraźnie powyżej celu inflacyjnego Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%.

Ceny energii przynoszą ulgę

Najnowsze dane sugerują, że część presji cenowej obserwowanej wcześniej w roku może tracić impet.

Indeks cen energii spadł w lipcu o 1,5% po spadku o 5,7% w czerwcu.

Ceny benzyny były głównym czynnikiem, a indeks benzyny spadł w ciągu miesiąca o 2,9%.

Przed uwzględnieniem czynników sezonowych ceny benzyny spadły o 2,1%.

Pomimo ostatnich miesięcznych spadków, ceny energii pozostały znacznie wyższe niż rok wcześniej.

Indeks cen energii wzrósł o 14,7% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy ceny benzyny w tym samym okresie wzrosły o 24,6%.

Dane US Energy Information Administration pokazały, że średnie ceny benzyny spadły do $4.064 za galon w lipcu z $4.184 w czerwcu.

Średnia cena wyniosła $4.609 za galon w maju.

Połączenie spadających cen energii i kolejnego stosunkowo łagodnego miesięcznego odczytu inflacji bazowej może dać decydentom Fed więcej czasu na ocenę, czy inflacja rzeczywiście zmierza w kierunku celu banku centralnego.

Rynki spodziewają się niewielkiego wstrząsu polityki

Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje nieznacznie wzrosły po publikacji raportu o inflacji.

Kontrakty na S&P 500 wzrosły około 0,5%, kontrakty na Dow Jones zyskały 0,25%. Kontrakty na Nasdaq wzrosły około 1%, odzwierciedlając poprawę nastrojów wobec akcji wzrostowych i technologicznych.

Biuro transakcyjne JPMorgan przed publikacją opisało kilka możliwych reakcji rynku, przy czym najbardziej prawdopodobnym scenariuszem uznano odczyt inflacji bazowej między 0,2% a 0,25%.

Taki wynik miał podnieść S&P 500 o od 0,25% do 0,75%.

Steve Ryder, starszy zarządzający portfelem papierów o stałym dochodzie w Aviva Investors, stwierdził, że raport prawdopodobnie nie wywoła natychmiastowej zmiany polityki.

„Raport prawdopodobnie uspokoi decydentów, że gwałtowne zaskoczenie spadkowe z czerwca nie było ani całkowicie przypadkiem, ani początkiem znacznie szybszego procesu dezinflacji” — powiedział.

Ryder powiedział, że dane powinny utrzymać oczekiwania na podwyżkę stóp we wrześniu, ale nie będą stanowić dużej presji, by Fed działał natychmiast.

Dane o zatrudnieniu pozostają kluczowe

Raport o inflacji ukazał się kilka dni po słabym raporcie o zatrudnieniu w USA, który pokazał, że gospodarka nieoczekiwanie straciła miejsca pracy w lipcu, skłaniając inwestorów do ograniczenia oczekiwań dotyczących zacieśniania polityki pieniężnej w krótkim terminie.

Rezerwa Federalna utrzymała stopy bez zmian na lipcowym posiedzeniu, chociaż trzech z dwunastu członków organu głosowało za podwyżką.

Od tego czasu rynki znalazły się między dowodami na utrzymującą się inflację a sygnałami, że rynek pracy traci impet.

Zgodnie z wskaźnikiem FedWatch CME, traderzy widzą w przybliżeniu 50/50 szans na podwyżkę stóp na wrześniowym posiedzeniu Fed.

Październik i grudzień są coraz częściej postrzegane jako bardziej prawdopodobne terminy dodatkowego zacieśniania, jeśli inflacja pozostanie wysoka.

Ryder powiedział, że inwestorzy mogą teraz skupić się bardziej na kolejnych raportach o inflacji i rynku pracy, zanim wyciągną wnioski dotyczące następnego ruchu Fed.

„Rentowności Treasury i wycena rynkowa mogą zareagować tylko w ograniczonym zakresie, podczas gdy inwestorzy nadal będą debatować, czy inflacja zbliża się do celu, czy stabilizuje się w tempie utrzymującym się nieco powyżej niego” — powiedział.

Najnowsze dane CPI dają więc Fedowi przestrzeń do odczekania, utrzymując perspektywę polityki pieniężnej w wyraźnej równowadze, gdy urzędnicy oceniają, czy wzrost cen zwalnia wystarczająco, by uzasadnić cierpliwość, czy pozostaje na tyle wysoki, że nie można wykluczyć kolejnej podwyżki stóp później w tym roku.