Akcje Oracle rosną o 31% dzięki portfelowi zamówień w chmurze o wartości 455 mld USD; Analitycy ostrożnie optymistycznie nastawieni

Akcje Oracle wzrosły w środę o ponad 31% w handlu przedrynkowym po tym, jak firma zajmująca się oprogramowaniem dla przedsiębiorstw ujawniła, że jej portfel zamówień w chmurze wzrósł do 455 miliardów dolarów i prognozuje, że zaksięgowane przychody z działalności w chmurze przekroczą pół biliona dolarów w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

Rozwój ten przyćmił mieszany zestaw wyników kwartalnych i stonowane krótkoterminowe prognozy, przenosząc uwagę inwestorów na długoterminową trajektorię wzrostu spółki.

W pierwszym kwartale roku obrotowego Oracle podał skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,47 USD, niewiele mijając się z konsensusem Wall Street na poziomie 1,48 USD, ale wzrastając z 1,39 USD rok wcześniej.

Przychody wzrosły o 12% rok do roku do 14,9 mld USD, nieco poniżej szacunków analityków.

Wzrost usług w chmurze, kluczowy wskaźnik, również nie spełnił oczekiwań, a prognozy na drugi kwartał rozczarowały inwestorów.

Mimo to akcje firmy poszybowały w górę, ponieważ uwaga skupiła się na zaległym zakontraktowaniu prac w chmurze, znanym jako pozostałe zobowiązania do wykonania (RPO).

Oracle podał, że RPO wzrósł o 359% w porównaniu z poprzednim kwartałem do 455 mld USD, do czego przyczyniły się cztery wielomiliardowe kontrakty z trzema głównymi klientami.

Dyrektor generalna Safra Catz powiedziała, że oczekuje się, że dodatkowe umowy zwiększą zaległości powyżej pół biliona dolarów w nadchodzących miesiącach.

Popyt na sztuczną inteligencję napędza ekspansję chmury

Agresywne dążenie Oracle do przetwarzania w chmurze jest napędzane przez boom na sztuczną inteligencję.

Firma, od dawna znana ze swojego oprogramowania bazodanowego, obecnie staje się głównym dostawcą infrastruktury chmurowej AI, konkurując bezpośrednio z Amazon Web Services i Microsoft Azure.

Firma prognozuje wzrost przychodów z Oracle Cloud Infrastructure (OCI) o 77% w tym roku fiskalnym do 18 mld USD i prognozuje 144 mld USD w ciągu najbliższych czterech lat.

Przychody z usług chmury publicznej w pierwszym kwartale wzrosły o 55% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Partnerstwa i strategia hybrydowa Oracle

Oracle zawarł również przełomowe umowy z firmami Amazon, Alphabet i Microsoft na uruchomienie OCI w ich chmurach.

Przychody od tych klientów wzrosły w kwartale o 1 529%, co pokazuje, że strategia hybrydowa firmy się opłaca.

Gwałtowny wzrost popytu zmusił Oracle do przekształcenia swojego modelu biznesowego.

Niegdyś znana ze swojego podejścia opartego na licencjonowaniu oprogramowania, firma przeznacza teraz miliardy na budowę centrów danych.

Oczekuje się, że wydatki kapitałowe osiągną 35 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2026, w porównaniu z zaledwie 1,6 miliarda dolarów w 2020 roku.

Dotychczasowe spowolnienie i kompromisy finansowe

Przejście Oracle do chmury stanowi zarówno szansę, jak i wyzwanie.

W latach 2012-2022 średni wzrost sprzedaży Oracle wyniósł zaledwie 1,6%, ale stałe przepływy pieniężne pozwoliły na konsekwentny skup akcji własnych, zmniejszając liczbę akcji o 5,3% rocznie i zwiększając wskaźniki na akcję.

Ta dynamika teraz się zmienia. Wraz z rosnącymi inwestycjami w chmurę wykupy akcji własnych spowolniły, a wolne przepływy pieniężne stały się ujemne przez dwa kolejne kwartały.

Liczba akcji spółki ponownie rośnie, co odzwierciedla koszty finansowania jej strategii rozwoju.

Analitycy oceniają obiecujący backlog, AI hamuje wycenę: czy warto kupić ORCL?

Oracle spodziewa się obecnie wzrostu sprzedaży w roku fiskalnym 2025 o 8–14%, w porównaniu z wcześniejszą prognozą na poziomie 16–24%, a zysku operacyjnego o 10–16%.

Pomimo krótkoterminowej presji na marże, analitycy uważają, że rekordowy portfel zamówień sygnalizuje nową erę wzrostu.

Analitycy Morningstar stwierdzili, że partnerstwo Oracle z wiodącymi firmami zajmującymi się sztuczną inteligencją, w tym OpenAI i xAI Elona Muska, stawia go w centralnej roli w obciążeniach związanych ze szkoleniem i wnioskowaniem.

"Bezprecedensowe przyspieszenie wzrostu RPO podkreśla, że wciąż jesteśmy na wczesnym etapie wieloletniego cyklu inwestycyjnego w sztuczną inteligencję" – powiedział analityk William Blair, Sebastien Naji, który utrzymał ocenę Outperform.

"Chociaż akcje nie są tanie, imponujący wzrost RPO wskazuje na znaczące przyspieszenie wzrostu przychodów i zysków Oracle w ciągu najbliższych kilku lat" – napisał Naji.

Akcje są notowane na poziomie ponad 33,34 razy wyższym niż 12-miesięczne szacunki zysków, w porównaniu z 32,34 Amazon i 30,83 Microsoftu.

W rozmowie z CNBC Fast Money po publikacji wyników finansowych, analityk DA Davidson, Gil Luria, określił prognozy przychodów Oracle z chmury jako "absolutnie oszałamiające", zauważając, że implikują one dziesięciokrotny wzrost w ciągu najbliższych pięciu lat.

Luria uderzył jednak w nutę ostrożności.

Zwrócił uwagę, że hiperskalerzy, tacy jak Microsoft i Google, coraz częściej "przenoszą swoje moce produkcyjne na innych dostawców centrów danych", co kieruje biznes w stronę Oracle.

"To nie są organiczni klienci Oracle" – powiedział Luria, utrzymując rekomendację dla akcji na poziomie "trzymaj".

"Są to klienci Microsoftu, Google i Amazona, którzy korzystają z mocy produkcyjnych Oracle".

Jefferies podniósł PT dla Oracle z 270 USD do 360 USD, utrzymując rekomendację "kupuj" akcji.