Amerykański Fed obniża stopy procentowe o 25 punktów bazowych, wskazując na dwie kolejne obniżki w tym roku

Urzędnicy Rezerwy Federalnej zagłosowali w środę za obniżeniem referencyjnej stopy procentowej o ćwierć punktu procentowego, co oznacza pierwszą obniżkę od grudnia.

Ruch ten odzwierciedla rosnące skupienie się na słabości rynku pracy, nawet przy utrzymującej się podwyższonej inflacji.

Decydenci zasygnalizowali również, że przed końcem roku prawdopodobne są dwie dodatkowe obniżki stóp.

Zwrot w kierunku zagrożeń związanych z zatrudnieniem

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zagłosował stosunkiem głosów 11-1 za obniżeniem docelowego przedziału dla stopy funduszy federalnych do 4%-4,25%, kończąc serię pięciu kolejnych posiedzeń bez zmiany polityki.

W swoim oświadczeniu bank centralny przyznał, że inflacja "wzrosła i pozostaje nieco podwyższona", ale podkreślił rosnące ryzyko dla rynku pracy.

Urzędnicy zauważyli, że stopa bezrobocia "wzrosła, ale pozostaje niska", ostrzegając jednocześnie, że rośnie ryzyko spadku zatrudnienia.

Ostatnie dane ekonomiczne pokazały, że w sierpniu zatrudnienie nadal zwalniało, a bezrobocie wzrosło do 4,3% – najwyższego poziomu od prawie czterech lat.

Jedyny sprzeciw wyszedł od Stephena Mirana, najnowszego członka Fed i nominata Trumpa, zaprzysiężonego zaledwie dzień wcześniej.

Miran opowiedział się za większą redukcją o pół punktu, co odzwierciedlało bardziej agresywne stanowisko niż konsensus komisji.

Gubernatorzy Michelle Bowman i Christopher Waller, którzy naciskali na obniżki stóp procentowych w lipcu, tym razem poparli ruch o ćwierć punktu.

Prognozy wskazują na kolejne cięcia

Wraz z decyzją polityczną urzędnicy Fed opublikowali zaktualizowane projekcje gospodarcze.

Obecnie przewidują dwie kolejne obniżki o ćwierć punktu procentowego w tym roku – o jedną więcej niż wcześniej sygnalizowano w czerwcu.

Patrząc dalej, urzędnicy widzą pojedynczą obniżkę zarówno w 2026, jak i 2027 roku.

Jeden z członków prognozował, że podstawowa stopa procentowa może spaść nawet o 1,25 punktu procentowego do końca roku, podkreślając rozpiętość poglądów w komitecie.

Nowe prognozy obejmowały również umiarkowane podwyższenie oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego w 2026 r. i nieco wyższe perspektywy inflacji w 2025 r.

Rynki szybko zareagowały na to ogłoszenie.

Indeks SandP 500 wzrósł, rentowności obligacji skarbowych spadły, a dolar pogłębił straty, odzwierciedlając przekonanie inwestorów, że polityka pieniężna zmierza w kierunku luźniejszych warunków.

Równoważenie inflacji i presji politycznej

Decyzja ta jest następstwem uwag Powella na sympozjum w Jackson Hole w sierpniu, gdzie zasugerował, że obniżka stóp procentowych jest na stole w związku ze "zmieniającą się równowagą ryzyk".

Od tego czasu dane o inflacji wykazały przyspieszenie, częściowo spowodowane cłami przerzuconymi na konsumentów.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji wzrósł o 2,6% w ciągu 12 miesięcy do lipca, a kolejny wzrost spodziewany jest po publikacji danych za sierpień.

Podczas gdy niektórzy urzędnicy obawiają się, że cła mogą wywierać stałą presję na wzrost cen, inni, w tym Bowman i Waller, postrzegają ten wpływ jako tymczasowy.

Opowiadają się za szybszymi obniżkami stóp, aby zbliżyć politykę do neutralnych poziomów.

Posunięcie to ma również miejsce w obliczu ciężkiej kontroli politycznej.

Prezydent Donald Trump wielokrotnie nawoływał do głębszych obniżek stóp procentowych, a obecnie dąży do usunięcia gubernator Fed Lisy Cook.

Wpływ jego administracji na bank centralny był widoczny dzięki natychmiastowemu udziałowi Mirana w głosowaniu.