Akcje Nebiusa: kupić czy nie kupić tej gry w infrastrukturę AI?

Trwający wzrost cen akcji Nebiusa doprowadził do podziałów na Wall Street. Wielu inwestorów uważa, że ma więcej miejsca na wzrost, podczas gdy inni spodziewają się, że się rozpadnie, powołując się na jego wysoką wycenę. W związku z tym jego krótkie zainteresowanie skoczyło do prawie 10%. Czy zatem kupowanie akcji NBIS jest dziś bezpieczne?

Argumenty przemawiające za akcjami Nebiusa

Nebius to duża firma technologiczna, która prowadzi trzy główne obszary działalności. Toloka AI to firma, która zapewnia etykietowanie danych i adnotacje dla modeli AI, podczas gdy TripleTen to wiodąca firma, która zapewnia bootcampy online i rozwiązania szkoleniowe dla profesjonalistów technicznych.

Firma prowadzi również firmę Avride, która dostarcza rozwiązania do autonomicznej jazdy. Mimo to Nebius jest znany jako konkurent CoreWeave, ponieważ obsługuje duże centra danych, które są niezbędne w przestrzeni sztucznej inteligencji.

Byki uważają, że Nebius ma znaczną przestrzeń do wzrostu, ponieważ branża sztucznej inteligencji jest wciąż w powijakach. Powołują się na ostatnie raporty firm takich jak Bain i McKinsey, które przewidują, że branża będzie wymagała bilionów wydatków w nadchodzących latach.

Co najważniejsze, byki powołują się na niedawną umowę między Nebiusem a Microsoftem jako uzasadnienie prognoz. Zgodnie z umową, Microsoft będzie kluczowym klientem, który wyda ponad 17 miliardów dolarów w ciągu najbliższych pięciu lat, korzystając ze swojego centrum danych w New Jersey.

Ta umowa oznacza, że firma może pozyskać więcej wielomiliardowych klientów od firm takich jak Meta Platforms, Anthropic, Perplexity AI, OpenAI, Amazon i Apple.

Najnowsze wyniki pokazały, że biznes Nebiusa rozwijał się w znacznym tempie. Przychody wzrosły o 625% r/r do 105 mln USD, a zarząd wskazał na szybszy wzrost, przy czym oczekuje się, że roczna stopa zwrotu (ARR) zakończy rok na poziomie 1,1 mld USD, czyli wyższym niż poprzednia prognoza 900 mln USD.

Analitycy są również bardzo optymistycznie nastawieni do spółki pod względem jej przychodów. Średnio szacuje się, że jej przychody osiągną w tym kwartale 155 mln USD, co stanowi wzrost o 55 mln USD w porównaniu z tym, co zarobiła w II kwartale.

Analitycy przewidują, że roczne przychody firmy wyniosą 576 milionów dolarów, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 117 milionami dolarów, które zarobiła w zeszłym roku. Jego przychody wzrosną wtedy do 1,6 miliarda dolarów w przyszłym roku.

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że firma poradzi sobie znacznie lepiej, niż spodziewają się analitycy, biorąc pod uwagę, że szacunki te nie obejmowały transakcji z Microsoftem.

Argumenty przeciwko akcjom NBIS

Z drugiej strony, niektórzy analitycy uważają, że cena akcji Nebiusa ma przed sobą więcej spadków w nadchodzących tygodniach.

Głównym niedźwiedzim poglądem jest to, że branża staje się wysoce skoncentrowana, co w dłuższej perspektywie wpłynie na jej marże. Oprócz CoreWeave, w ciągu ostatnich kilku miesięcy branża przyciągnęła więcej firm.

Niektóre z czołowych firm, które pojawiły się w branży, to IREN, Core Scientific, Riot Platforms, Cipher Mining, TeraWulf i Bitfarms.

Innym poważnym problemem jest to, że w ciągu ostatnich kilku miesięcy stała się spółką mocno przewartościowaną. Wskaźnik forward PE wynosi 110, znacznie wyższy niż mediana sektorowa wynosząca 33.

Ponadto firma stanie się wysoce rozwadniająca, ponieważ nadal pozyskuje kapitał na budowę swoich centrów danych w miarę wzrostu strat. Jego strata w ostatnim kwartale wyniosła ponad 175 mln USD, w porównaniu z 61 mln USD w tym samym okresie ubiegłego roku.

Głównym ryzykiem, jakie niesie ze sobą firma, jest jej deprecjacja, ponieważ firma koncentruje się obecnie na procesorze graficznym Blackwell Ultra firmy Nvidia. Ostatecznie firma zaktualizuje procesor graficzny, co może popchnąć ją do wydania miliardów dolarów.

Streszczenie

Cena akcji Nebiusa skoczyła w tym roku w górę. Chociaż można argumentować za jego zakupem już dziś, istnieje prawdopodobieństwo, że akcje mogą się cofnąć teraz, gdy stały się przewartościowane i wykupione. Ponadto firma może przejść przez powrót do średniej, ponieważ przesunęła się znacznie wyżej niż historyczne średnie kroczące.