TLT spada, napływy rosną, gdy rentowności obligacji USA szybują

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) odnotował w tym roku spadki, mimo że inwestorzy nadal lokują środki w funduszu. TLT spadł do $80 w poniedziałek, osiągając najniższy poziom od lipca 2025 i niemal 9% poniżej tegorocznego maksimum. 

TLT ETF odnotowuje napływy pomimo rosnących rentowności obligacji

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF znalazł się w tym roku pod presją, ponieważ rentowności obligacji USA nadal rosną. Dane pokazują, że rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 5.023%, osiągając najwyższy poziom od 2007 r. i znacznie przekraczając tegoroczne minimum wynoszące 3.92%. Od dna na poziomie 0.33% w czasie pandemii utrzymuje się stały wzrost.

Rentowność 30-letnich obligacji również w tym roku nadal rośnie i handluje się na poziomie 5.383%, co jest najwyższym wynikiem od 2004 r. Podobnie jak w przypadku 10-latek, wzrosła mocno z pandemicznego minimum 0.725%.

Mimo rosnących rentowności są sygnały, że inwestorzy lokują kapitał w ETF TLT, który śledzi obligacje rządowe o dłuższym terminie zapadalności. Napływy do funduszu wzrosły o prawie $10 billion w ciągu ostatnich trzech miesięcy oraz o $3.75 billion w ciągu ostatnich 30 dni. Te napływy zwiększyły aktywa zarządzane (AUM) do ponad $47 billion.

Rentowności obligacji USA rosną przed decyzją FOMC

Te wydarzenia dzieją się w momencie, gdy utrzymują się obawy o kondycję gospodarki USA, a inwestorzy oczekują nadchodzącej decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Dane pokazują, że zadłużenie publiczne USA wzrosło do ponad $40.1 trillion, a wzrost ten będzie kontynuowany, ponieważ prezydent Donald Trump i Kongres nie koncentrują się na redukcji deficytu. Wskaźnik dług/PKB USA wzrósł do 122%.

Wielu analityków ostrzega, że obecna faza wydatków nie jest zrównoważona. USA zbiera ponad $5 trillion rocznie z tytułu wpływów podatkowych i wydaje ponad $7 trillion. Wydatki te najprawdopodobniej będą kontynuowane, jeśli cel Trumpa dotyczący wydatków obronnych na poziomie $1.5 trillion zostanie zrealizowany.

W większości przypadków rosnące zadłużenie nie jest czymś negatywnym, szczególnie gdy towarzyszy mu silny wzrost gospodarczy. Problem polega jednak na tym, że gospodarka USA nie rośnie już tak szybko. Rzeczywiście, po odjęciu dużych inwestycji w AI widać, że gospodarka przestała rosnąć. 

Gospodarka zmaga się też z innymi poważnymi ryzykami. Na przykład cena ropy naftowej wzrosła w tym tygodniu w związku z eskalacją kryzysu USA-Iran. Brent skoczył do $107, podczas gdy West Texas Intermediate (WTI) wzrósł do $102. Ceny ropy prawdopodobnie będą dalej rosnąć w miarę eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Analiza techniczna TLT ETF

Wykres TLT | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że ETF TLT pozostawał w silnym trendzie spadkowym w ostatnich miesiącach. Teraz osunął się poniżej ważnego poziomu wsparcia na $80.93, najniższego poziomu z 18 sierpnia. 

Fundusz pozostaje poniżej wszystkich średnich kroczących, co wskazuje, że niedźwiedzie mają obecnie kontrolę. Znajduje się też poniżej wskaźnika Supertrend. Dodatkowo wskaźnik Relative Strength Index (RSI) zejść w dół do obecnego poziomu 37. 

W związku z tym analiza techniczna sugeruje, że ETF będzie dalej spadać w krótkim terminie. Jeśli tak się stanie, następnym kluczowym poziomem do obserwacji będzie $79.9, najniższy poziom z 16 lipca ubiegłego roku.