Bessent zeznaje przed Kongresem, gdy rentowności obligacji osiągają 3-letnie maksimum

Sekretarz Skarbu Scott Bessent zeznaje we wtorek przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów podczas swojego corocznego przesłuchania.

Posiedzenie formalnie dotyczy nadzoru nad Międzynarodowym Funduszem Walutowym, ale ustawodawcy prawdopodobnie będą naciskać na niego w sprawie inflacji, cen energii, stóp procentowych i długu publicznego.

W przygotowanych uwagach uzyskanych przez CNBC Bessent zamierza podkreślić to, co nazywa sukcesem sankcji nałożonych na Iran.

Wskaże też wzrosty płac wśród pracowników o niższych dochodach.

Jak ma powiedzieć, ponad 64 miliony zeznań podatkowych skorzystało z obniżki podatków wprowadzonej w zeszłym roku.

Rosnące koszty prawdopodobnie zdominują pytania

Ceny ropy wzrosły powyżej 100 USD za baryłkę w miarę eskalacji konfliktu w Iranie.

Benzyna teraz kosztuje średnio 4,32 USD za galon w USA, o 1,14 USD więcej niż rok temu, według AAA.

Olej napędowy kosztuje 6,23 USD za galon, o 2,54 USD więcej w tym samym okresie.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 3,4% w porównaniu z rokiem temu, co skłoniło inwestorów do oczekiwania, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe.

Prezydent Trump publicznie opowiada się za przeciwnym podejściem, wzywając do obniżek stóp.

Bessent jest od dawna przyjacielem przewodniczącego Fed Kevina Warsha i spotyka się z nim co tydzień.

Dług publiczny przekroczył 40 bilionów USD, a deficyty budżetowe wynoszą w przybliżeniu około dwukrotności celu 3% PKB, który Bessent i Trump obiecywali.

Zakład Bessenta na rynku obligacji nie przyniósł efektu

Po objęciu urzędu Bessent mówił, że chce doprowadzić rentowność 10-letnich obligacji skarbowych poniżej 4%.

Zamiast tego rentowność chwilowo osiągnęła 5% w poniedziałek, najwyższy poziom od trzech lat.

W zeszłym miesiącu, gdy rentowności rosły, Bessent potroił skalę programu wykupu obligacji skarbowych, aby spróbować je obniżyć.

Rentowności są obecnie wyższe niż przed jego działaniem.

Ekonomiści mówią, że ruch ten przyniósł odwrotny skutek: zamiast uspokoić rynek obligacji, sygnalizował inwestorom, że sam Departament Skarbu obawia się rosnących stóp, co wypchnęło rentowności jeszcze wyżej.

Krytycy wskazują na głębszy problem.

Wykupy, które obiecał Bessent, opiewają na około 6 mld USD, co jest niewielką kwotą w porównaniu z rynkiem obligacji skarbowych wartym 32 biliony USD.

Legendarny inwestor Stanley Druckenmiller, mentor Bessenta, ostrzegł, że sztuczne tłumienie rentowności przyniesie odwrotny skutek.

Ekonomiści z całego spektrum politycznego twierdzą, że prawdziwym problemem jest sam deficyt federalny, a nie awaria rynku, którą Departament Skarbu mógłby naprawić poprzez wykupy.

W przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej, która może tworzyć pieniądz w celu uspokojenia rynków w czasie kryzysu, Departament Skarbu nie ma takiego uprawnienia.

To sprawia, że Bessent próbuje zarządzać problemem narzędziami, które — zdaniem krytyków — nigdy nie były do tego przeznaczone.

Co nadal przemawia na korzyść Bessenta

Mimo krytyki gospodarka w szerszym ujęciu wykazuje pewne oznaki siły.

S&P 500 wzrósł o około 27% od objęcia urzędu przez Trumpa, a stopa bezrobocia wynosi 4,1%.

W przygotowanym zeznaniu Bessenta wskazano, że płace w dolnych 25% zarabiających rosły szybciej niż u najwyżej zarabiających.

Mimo to stopy hipoteczne, które podążają za rentownością 10-letnich obligacji, zbliżyły się do 7% po raz pierwszy od czerwca 2025 r.

To stawia Bessenta przed przesłuchaniem, na którym dominować mogą pytania o rosnące koszty zaciągania długu, a nie o jego deklarowane sukcesy.