Rajd akcji Applied Digital po wynikach ignoruje te 3 czerwone flagi

Applied Digital (NASDAQ: APLD) wzrósł dziś rano o ponad 20% po opublikowaniu znakomitych wyników finansowych za pierwszy kwartał, które okazały się znacznie powyżej szacunków Street.

Firma zajmująca się infrastrukturą sztucznej inteligencji (AI) odnotowała 64,2 miliona dolarów przychodów, znacznie powyżej 45 milionów dolarów, które prognozowali analitycy, i mniejszą niż oczekiwano skorygowaną stratę w wysokości zaledwie 3 centów za pierwszy kwartał.

Akcje APLD również poszybowały w górę, ponieważ firma podpisała umowę dzierżawy 150 MW z firmą CoreWeave, która w pełni kontraktuje swój kampus Polaris Forge 1.

Jednak pod powierzchnią tego pozornie raportu znajdują się trzy powody, które uzasadniają ostrożność w posiadaniu akcji Applied Digital na obecnych poziomach, a początkujący inwestorzy muszą zwrócić szczególną uwagę , zanim dadzą się zwieść ostatniemu wzrostowi.

Rosnąca strata netto GAAP może odbić się na akcjach APLD

Applied Digital odnotowuje pogorszenie wyników finansowych, mimo że przychody rosną w szybkim tempie.

Firma zakończyła pierwszy kwartał ze stratą w wysokości 27,8 mln USD, prawie trzykrotnie większą niż 9,6 mln USD, którą straciła w tym samym kwartale ubiegłego roku, co rodzi pytania o skalowalność modelu infrastruktury hiperskalowej.

Chociaż skorygowany zysk EBITDA osiągnął wartość dodatnią (0,5 mln USD), liczba GAAP odzwierciedla jednak rosnące koszty operacyjne i finansowe.

Mówiąc najprościej, APLD rozwija się dość agresywnie, ale rentowność pozostaje nieuchwytna.

"Nadal intensywnie inwestujemy w infrastrukturę, aby wspierać długoterminowy wzrost" – powiedział inwestorom Brian Schaeffer, dyrektor finansowy firmy, podczas konferencji prasowej.

Ale ta inwestycja z pewnością wiąże się z wysokimi krótkoterminowymi kosztami dla akcji APLD.

Rozwadniające finansowanie może zaszkodzić akcjom Applied Digital

Inwestorzy muszą ostrożnie podchodzić do akcji Applied Digital również dlatego, że strategia kapitałowa firmy AI opiera się w dużej mierze na rozwadniającym finansowaniu.

W pierwszym kwartale fiskalnym firma notowana na Nasdaq pobrała 112,5 miliona dolarów z kredytu kapitałowego w wysokości 5 miliardów dolarów i pozyskała dodatkowe 200 milionów dolarów poprzez akcje uprzywilejowane.

Wzmacnia to płynność, ale także rozwadnia obecnych akcjonariuszy i sygnalizuje, że wewnętrzne przepływy pieniężne są niewystarczające do sfinansowania ekspansji.

APLD buduje Polaris Forge 2, kampus o mocy 300 MW, i spodziewa się pełnej pojemności do 2027 roku. Ale do tego czasu wydaje się, że jest uzależniony od kapitału zewnętrznego.

Dyrektor generalny Applied Digital, Wes Cummins, bronił tego posunięcia, mówiąc, że "ta dzierżawa potwierdza naszą platformę i realizację", ale inwestorzy powinni rozważyć koszt tej walidacji.

Kierownictwo Applied Digital nie zaktualizowało wytycznych

Ogłoszenie przez Applied Digital dzierżawy 150 MW z CoreWeave było wydarzeniem na pierwszych stronach gazet, ponieważ firma zachwalała 11 miliardów dolarów oczekiwanych przychodów z dzierżawy w ciągu 15 lat.

Jednak jego zarząd nie zaktualizował wytycznych na rok obrotowy 2026.

To pominięcie sprawia, że inwestorzy zgadują, jak i kiedy ta rzekomo transformacyjna umowa wpłynie na przychody i marże.

Umowa najmu obejmuje ponad dekadę, a czas ujęcia przychodów może zostać przesunięty w czasie.

Analitycy biorący udział w rozmowie telefonicznej naciskali na wyjaśnienie, ale żadna z nich nie została zaoferowana. Bez zaktualizowanych prognoz trudno jest ocenić, w jaki sposób transakcja CoreWeave przełoży się na krótkoterminowy wzrost akcji APLD.

Warto również wspomnieć, że konsensusowa rekomendacja "kupuj" dla akcji Applied Digital ma średni cel na poziomie 27,56 USD, według The Wall Street Journal.

Jednak akcje AI są już notowane na północ od 29 USD, co wskazuje, że wiele dobrych wiadomości jest już wycenionych.