Akcje Molina Healthcare spadają, ponieważ rosnące koszty leczenia wymuszają trzecią obniżkę zysków w 2025 r.

Akcje Molina Healthcare spadły w czwartek o prawie 20% w handlu przedrynkowym po tym, jak amerykański ubezpieczyciel zdrowotny po raz kolejny obniżył swoją całoroczną prognozę zysku, powołując się na rosnące koszty medyczne w swoich rządowych planach ubezpieczeniowych.

Firma z siedzibą w Long Beach w Kalifornii poinformowała, że obecnie spodziewa się skorygowanego zysku w wysokości około 14 USD na akcję w 2025 r., w porównaniu z poprzednią prognozą na poziomie co najmniej 19 USD.

Jest to trzecia korekta w dół w tym roku, ponieważ Molina ma trudności z radzeniem sobie z gwałtownym wzrostem wydatków związanych z ustawą Affordable Care Act (ACA) i planami Medicare.

Firma ostrzegła, że wyższe koszty, które określiła jako "bezprecedensowe", prawdopodobnie utrzymają się do końca roku, odbijając się na rentowności.

Zysk spada mimo wyższych przychodów

W trzecim kwartale Molina odnotowała gwałtowny spadek zysku netto do 79 mln USD, czyli 1,51 USD na akcję, w porównaniu z 326 mln USD, czyli 5,65 USD na akcję rok wcześniej.

Skorygowany zysk wyniósł 1,84 USD na akcję, znacznie poniżej oczekiwań Wall Street na poziomie 3,90 USD, według FactSet.

Tymczasem przychody wzrosły o 11% do 11,48 mld USD, napędzane wyższymi składkami i wzrostem liczby członków.

Jednak wzrost ten nie zrekompensował rosnących kosztów roszczeń, ponieważ coraz więcej członków szukało opieki medycznej.

"Nagłówek kwartału jest taki, że około połowa naszych słabych wyników jest napędzana przez działalność Marketplace, a Medicaid, choć doświadcza pewnej presji, generuje silne marże" – powiedział prezes i dyrektor generalny Joseph Zubretsky w oświadczeniu.

Analitycy nazywają wyniki rozczarowującymi

Analitycy Mizuho opisali raport za trzeci kwartał jako "rozczarowanie", zauważając, że tendencje wzrostowe kosztów medycznych były widoczne we wszystkich trzech segmentach biznesowych Molina.

"Obniżka brakujących i prognoz odzwierciedla podwyższone trendy kosztów medycznych we wszystkich trzech liniach biznesowych, ale słabe wyniki w działalności rynkowej (Affordable Care Act) były głównym czynnikiem powodującym niepowodzenie" – zauważyli analitycy, utrzymując ocenę Outperform z ceną docelową 228 USD.

Analitycy TD Cowen przytoczyli przekonanie Moliny, że wyzwania związane z marżą będą tymczasowe, dodając, że firma jest "zachęcona potencjałem poprawy marży w 2026 roku".

Spółka nadal ocenia akcje "trzymaj " z celem na poziomie 203 USD, po tym jak na początku tego miesiąca została obniżona.

Rosnące koszty leczenia uderzają w ubezpieczycieli zdrowotnych

Kłopoty Moliny odzwierciedlają szersze wyzwanie branży.

Amerykańscy ubezpieczyciele zdrowotni informują o rosnących wydatkach w ramach planów związanych z Obamacare, w ramach których więcej osób wymaga kosztownego leczenia.

Struktura rynku ACA – na którym ubezpieczyciele otrzymują zwrot kosztów za pokrycie bardziej chorych członków za pośrednictwem puli korekty ryzyka – wzmocniła wpływ.

Raport odbił się również na akcjach innych ubezpieczycieli skoncentrowanych na ACA.

Centene i Oscar Health spadły od 3% do 7%, podczas gdy więksi konkurenci UnitedHealth i Elevance Health spadły o około 1,5% w handlu przedrynkowym.

Na początku tego tygodnia Elevance ostrzegł, że wyższe koszty medyczne w planach Obamacare i Medicaid będą kontynuowane w przyszłym roku.

Z kolei Molina powiedział, że jego segment Medicaid trzyma się lepiej, chociaż poziom wykorzystania pozostał wysoki.

Mimo to analitycy z Baird zauważyli 6% spadek liczby członków Moliny w Medicaid w porównaniu z rokiem poprzednim, co odzwierciedla pewne wyczerpanie, ponieważ stany ponownie oceniają kwalifikowalność do programów o niskich dochodach.

Outlook opiera się na kontroli kosztów i cenach

Kierownictwo Molina powiedziało, że spodziewa się poprawy marży na początku przyszłego roku i powtórzyło, że wstępna prognoza zysku firmy w 2026 r. będzie mniej więcej zgodna z 2025 r.

Analitycy pozostają jednak sceptyczni.

"Biorąc pod uwagę chwiejność zarówno w Medicaid, jak i Marketplace, Molina będzie musiał jasno nakreślić czynniki wpływające na marżę, które wspierają jej oczekiwania dotyczące zysków w 2026 r." – stwierdzili analitycy JP Morgan.

Firma już dwukrotnie obniżyła swoje prognozy w lipcu, przewidując utrzymującą się presję kosztową.

W związku z najnowszą rewizją inwestorzy zastanawiają się, czy ubezpieczyciel w pełni uwzględnił niekorzystne czynniki.