Akcje Intela rosną po niespodziewanym zysku, ale analitycy twierdzą, że "walka jest daleka od zakończenia"

Akcje Intela wzrosły o prawie 10% we Frankfurcie i wzrosły o ponad 8% w handlu przedsesyjnym w USA w piątek po tym, jak producent chipów podał lepsze niż oczekiwano wyniki za trzeci kwartał, co oznacza jego pierwszy zysk po sześciu kolejnych kwartałach strat.

Powrót firmy do rentowności był napędzany przez agresywne cięcia kosztów i ponowne zaufanie inwestorów po ostatnich wielomiliardowych inwestycjach.

Przychody Intela w trzecim kwartale wzrosły o 3% rok do roku do 13,7 mld USD, przekraczając szacunki analityków na poziomie 13,2 mld USD śledzone przez FactSet.

Firma odnotowała zysk netto w wysokości 4,1 mld USD, co stanowi wyraźny zwrot w porównaniu ze stratą w wysokości 16,6 mld USD odnotowaną rok wcześniej.

Skorygowany zysk wyniósł 23 centy na akcję, znacznie powyżej prognozowanych 2 centów.

Wyniki stanowią kluczowy kamień milowy dla firmy z Doliny Krzemowej, która walczy o odzyskanie równowagi w obliczu intensywnej konkurencji ze strony Nvidii i AMD, a także wyzwań produkcyjnych, które osłabiły jej dominację w branży półprzewodników.

Strategiczne inwestycje Nvidii i rządu USA przynoszą znaczny impuls

Najnowsze wyniki są pierwszymi od czasu serii głośnych inwestycji Nvidii, japońskiego SoftBanku, a nawet rządu USA.

Nvidia ogłosiła we wrześniu, że zainwestuje 5 miliardów dolarów w Intela, dając mu około 4% udziałów po emisji nowych akcji.

W sierpniu SoftBank zainwestował 2 miliardy dolarów.

Zaskakującym posunięciem było przejęcie przez rząd USA 10% udziałów o wartości 8,9 miliarda dolarów – transakcja została zaaranżowana po tym, jak prezydent Donald Trump publicznie zakwestionował powiązania prezesa Lip-Bu Tana z Chinami.

Interwencja, choć bezprecedensowa, sygnalizowała rosnące zainteresowanie Waszyngtonu zabezpieczeniem krajowych zdolności produkcyjnych w zakresie półprzewodników w obliczu nasilającej się konkurencji z Pekinem.

Po ogłoszeniu Tan powiedział, że Intel "czyni stałe postępy w odbudowie firmy" i koncentruje się na wydajności i innowacjach.

"Chociaż wciąż mamy przed sobą długą drogę, podejmujemy właściwe kroki" – powiedział analitykom podczas konferencji prasowej.

Popyt przewyższa podaż w obliczu wzrostu napędzanego przez sztuczną inteligencję

Intel twierdzi, że popyt na jego chipy nadal przewyższa podaż, szczególnie w centrach danych, w których operatorzy modernizują jednostki centralne (CPU) do obsługi obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją (AI).

Firma prognozuje obecnie przychody w czwartym kwartale w przedziale od 12,8 mld USD do 13,8 mld USD, nieco powyżej oczekiwań rynku.

Tan ujawnił, że Intel utworzył nową centralną grupę inżynieryjną, aby usprawnić projektowanie chipów i rozszerzyć się na rozwój niestandardowych chipów dla klientów zewnętrznych – obszar, w którym będzie bezpośrednio konkurować z Broadcom i Marvell Technologies.

Obie firmy pomagają głównym graczom technologicznym, takim jak Google i Amazon, w opracowywaniu własnych procesorów AI.

Szef finansów Dave Zinsner ostrzegł jednak, że proces produkcyjny Intela 18A nowej generacji nadal stoi przed wyzwaniami związanymi z wydajnością i nie osiągnie standardowego poziomu w branży do 2027 roku.

Jak Lip-Bu Tan, dyrektor generalny firmy Intel, zmienia strategię biznesową firmy

Od czasu przejęcia firmy Tan zrewidował strategię Intela, redukując ponad 20% siły roboczej i zmniejszając ambicje produkcyjne.

Sprzedał także 51% udziałów w Altera – jednostce zajmującej się programowalnymi chipami Intela, nabytej w 2015 roku za 16,7 miliarda dolarów – firmie private equity Silver Lake.

Strategia kapitałowa Tana opiera się obecnie na zewnętrznym finansowaniu i partnerstwach, co stanowi wyraźny kontrast z podejściem jego poprzednika do dużych wydatków.

Wysiłki te, w połączeniu z 15 miliardami dolarów nowego finansowania od inwestorów strategicznych, pomogły wzmocnić bilans firmy.

Akcje Intela, które w zeszłym roku spadły o prawie 60%, w 2025 roku mocno odbiły się od dna, rosnąc do tej pory o prawie 90%.

To ożywienie pozwoliło Intelowi osiągnąć lepsze wyniki niż akcje Nvidii, co jest rzadkim odwróceniem w ostatnich latach.

"Intel wyszedł na prostą i stabilizuje sytuację" – powiedział Ben Bajarin, dyrektor generalny Creative Strategies.

"Wydaje się, że jest to mocna konfiguracja na 2026 rok".

Michael Schulman, dyrektor ds. inwestycji w Running Point Capital, dodał, że "akcje wzrosły po godzinach w oparciu o lepsze niż się obawiano prognozy, widoczny postęp kosztów i szum wokół komputerów AI".

Analitycy apelują o ostrożność pomimo zwrotu

Pomimo optymizmu, analitycy pozostają podzieleni co do tego, czy odbicie Intela może zostać utrzymane.

Bernstein utrzymał ocenę "wyników rynkowych" z ceną docelową 35 USD, zauważając: "Rozumiemy pragnienie ogłoszenia zwycięstwa dla walczącej firmy, ale ta walka jest daleka od zakończenia; Być może na razie lepiej nazwać to remisem.

TD Cowen, który ocenia akcje jako "trzymaj" z celem 38 USD, powiedział, że "wiele musi jeszcze pójść dobrze, aby fundamenty dogoniły narrację".

Morgan Stanley powtórzył ten sentyment, utrzymując ocenę "równej wagi" i podkreślając potrzebę dowodu postępu w mapie drogowej głównych procesorów Intela.

"Podobają nam się niektóre z nowych kierunków, ale nadal skupiamy się na podstawowej działalności związanej z procesorami i mapie drogowej, w której szukamy punktów dowodowych" – napisano.

JP Morgan pozostaje sceptyczny, utrzymując rekomendację "niedoważaj" z ceną docelową 30 USD, powołując się na ryzyko dalszej utraty udziału w rynku i niesprawdzonej zewnętrznej działalności odlewniczej.

Na razie długo oczekiwany powrót Intela pobudził zarówno inwestorów, jak i obserwatorów branży.

To, czy ta dynamika będzie oznaczać trwałą zmianę, czy chwilowe wytchnienie, będzie zależało od zdolności firmy do wywiązania się z obietnic w nadchodzących kwartałach.