Dlaczego Trump może zablokować Comcast przed zakupem WBD

Analitycy z Wall Street uważają, że administracja Trumpa stworzy znaczące przeszkody regulacyjne dla Comcast Corp (NASDAQ: CMCSA), jeśli rzeczywiście będzie ona kontynuować niedawno zgłoszone plany zakupu Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ: WBD)

WBD oficjalnie otworzyło drzwi do rozmów o przejęciu, a David Zaslav – jego dyrektor generalny – potwierdził niedawno "zainteresowanie ze strony wielu stron".

Według najnowszych doniesień medialnych, CMCSA jest jednym z tych, którzy badają transakcję.

Jednak trudności polityczne mogą skomplikować jego dalszą drogę. W chwili pisania tego tekstu akcje Comcast wzrosły o prawie 200% w stosunku do kwietniowego minimum.

Co Trump może mieć przeciwko umowie Comcast-WBD

Eksperci nie są do końca przekonani, że potencjalna fuzja Comcast-WBD zakończy się uzyskaniem zgody organów regulacyjnych pod rządami administracji Trumpa.

Dlaczego? Ponieważ pogarda prezydenta dla firmy i jej współdyrektora naczelnego, Briana Robertsa, jest dobrze udokumentowana.

W kwietniu Trump nazwał Robertsa "człowiekiem niskiej wartości" i potępił Comcast jako "hańbę dla uczciwości nadawców" w Truth Social – wrogość, która, jak podejrzewają analitycy, może przełożyć się na opór regulacyjny.

Na przykład Blair Levin z New Street Research powiedział klientom w swojej ostatniej notatce badawczej, że "jest prawie pewne, że Departament Sprawiedliwości Trumpa nie pozwoliłby CMCSA na zakup WBD, a wynik zostałby rozstrzygnięty w sądzie".

Krytyka Trumpa wydaje się być zakorzeniona w jego przekonaniu, że media Comcast – zwłaszcza MSNBC i CNN – są lewicowe lub wrogie jego administracji.

Czy to oznacza, że CMCSA nie będzie składać ofert na WBD?

Niekoniecznie. Kierownictwo Comcast podobno uważa, że wyżej wymienione ryzyka regulacyjne są w rzeczywistości przesadzone lub przedwczesne.

W rzeczywistości, według anonimowych źródeł, firma rozważa swoje opcje. Jednym z potencjalnych obejść może być wykluczenie CNN z transakcji lub zbycie jej po przejęciu.

Darowizna Comcast na rzecz wartej 300 milionów dolarów inicjatywy Trumpa dotyczącej sali balowej w Białym Domu za pośrednictwem Trust for the National Mall może być również strategicznym gestem na rzecz budowania dobrej woli.

Tymczasem firma notowana na Nasdaq już wydziela MSNBC do Versant – posunięcie, które może jeszcze bardziej złagodzić obawy.

Biorąc pod uwagę strategiczną wartość aktywów WBD, kierownictwo Comcast może również założyć, że reputacja prezydenta Trumpa jako negocjatora ostatecznie przeważy nad jego publicznymi pretensjami.

Czy warto kupić akcje Comcast bez WBD?

Inwestorzy powinni jednak zauważyć, że akcje Comcast pozostają warte posiadania w 2026 roku – nawet bez WBD – biorąc pod uwagę, że fundamenty spółki pozostają atrakcyjne.

W czwartek konglomerat mediów masowych i rozrywki podał najlepsze dla rynku wyniki finansowe za trzeci kwartał, przy wzroście wolnych przepływów pieniężnych o 45% rok do roku do 4,9 mld USD.

Akcje CMCSA mają obecnie mnożnik ceny do zysku (P/E) mniejszy niż 7, co czyni je jeszcze bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów długoterminowych.

Lukratywna stopa dywidendy w wysokości 4,87% to kolejny ważny powód, dla którego warto zainwestować w Comcast już dziś.

Wall Street ma obecnie konsensus oceny "przeważaj" dla CMCSA ze średnim celem na poziomie około 39 USD, co wskazuje na potencjalny wzrost o prawie 50% od tego momentu.