Akcje Palantir: czy można zignorować ich mnożnik P/E?

Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR) spada dziś rano, nawet po tym, jak firma zajmująca się analizą danych poinformowała o kolejnym przebojowym kwartale i podniosła swoje prognozy na cały rok.

Dlaczego? Przede wszystkim ze względu na obawy związane z wyceną. Przy prawie 450-krotności przyszłych zysków, akcje PLTR są wyceniane na perfekcję – a nawet więcej.

Palantir zdołał przeciwstawić się wielokrotności wyceny w 2025 roku, a akcje nadal wzrosły o ponad 150% od początku roku. Ale czy uda mu się utrzymać tę wielokrotność w dłuższej perspektywie, czy też jest to bomba zegarowa, która wybuchnie w przyszłym roku?

Dowiemy Się!

Akcje Palantir kontra Nvidia: opowieść o dwóch wielokrotnościach

Akcje PLTR są obecnie jednymi z najdroższych nazw SandP 500. Nawet niekwestionowany lider w dziedzinie sztucznej inteligencji, Nvidia, jest obecnie notowany przy wielokrotności ceny do zysku (P/E) wynoszącej zaledwie 48.

Według analityków Loop Capital, "złota fala" sztucznej inteligencji pomoże NVDA nadal rozwijać się w szybkim tempie i osiągnąć kapitalizację rynkową w wysokości 8,5 biliona dolarów w ciągu najbliższych kilku lat.

Co ciekawe, gdyby gigant chipów AI "nie rósł", ale po prostu "utrzymywał" swoją obecną trajektorię zysków w miarę osiągania tej wyceny, jego wskaźnik P/E byłby nadal znacznie niższy niż dzisiejszy Palantir.

To porównanie podkreśla, jak bardzo rozciągnięta stała się wycena akcji Palantir – zwłaszcza biorąc pod uwagę, że Nvidia ma nieskończenie większą siłę zysku i dominację na rynku.

Jefferies postrzega wielokrotność akcji PLTR jako "ekstremalną"

Analityk Jefferies, Brent Thill, również uważa, że wycena akcji PLTR nie ma żadnego sensu.

Podczas gdy firma z pewnością odnotowała niewiarygodnie silny III kwartał, jej obecna wielokrotność około 83-krotności przychodów CY26E nie może być uzasadniona, powiedział klientom w dzisiejszej nocie badawczej po wynikach.

"Nawet w optymistycznym scenariuszu, w którym spółka przyspiesza do 60% 4-letniego CAGR – akcje musiałyby być notowane na poziomie 27-krotności przychodów CY28E, aby uzasadnić swoją obecną cenę".

Thill określił stosunek ryzyka do zysku jako niekorzystny, dodając, że cena akcji Palantir jest bardzo podatna na gwałtowny spadek, jeśli cykl szumu wokół sztucznej inteligencji zasygnalizuje spadek.

Jefferies utrzymuje swoją ocenę "poniżej oczekiwań" dla akcji AI – i przewiduje, że stracą one ponad 55%, aby ponownie wydrukować 70 USD do końca 2026 roku. Opinia firmy inwestycyjnej dodatkowo potwierdza, że Palantir jest notowany przy niezrównoważonym mnożniku wyceny w momencie pisania.

Stosunek PE Palantiru jest "niemożliwy" do zignorowania

W podobnym tonie wypowiada się starszy analityk Freedom Holding, Almas Almaganbetov.

We wtorek Almaganbetov powiedział Invezz , że obecna wycena Palantir Technologies sugeruje, że "rynek wycenia długoterminowy hiperwzrost zysków, który – z definicji – nie może być utrzymany w nieskończoność".

Przy prawie 450-krotnych zyskach terminowych, ignorowanie mnożnika akcji PLTR jest "niemożliwe" – zauważył, dodając, że stworzyło to bufor rozczarowania, w którym nawet dobre wyniki mogą wywołać wyprzedaż.

Podsumowując, nie ma wątpliwości, że Palantir radzi sobie dobrze. Jego oprogramowanie oparte na sztucznej inteligencji zyskuje na popularności w sektorach rządowych i komercyjnych, a partnerstwo z takimi firmami jak Nvidia, Snowflake i Lumen wzmacnia jego strategiczne znaczenie.

Ale nawet wielkie firmy mogą być przecenione. Podczas gdy Palantir może nadal czerpać korzyści z wiatrów w żagle sztucznej inteligencji, inwestorzy muszą zadać sobie pytanie, czy istnieją bardziej rozsądne cenowo sposoby na podążanie na tej samej fali.

Na obecnych poziomach akcje Palantir pozostawiają niewiele miejsca na błędy – a to trudna konfiguracja na rynku, który szybko karze nawet najmniejsze chybienie.