Co skłania zagranicznych inwestorów do porzucenia azjatyckich rynków sztucznej inteligencji?

Zagraniczni inwestorzy wycofują miliardy z najlepiej radzących sobie azjatyckich rynków akcji powiązanych ze sztuczną inteligencją, co oznacza najostrzejszy odwrót od ponad siedmiu miesięcy.

Bloomberg donosi , że Tajwan, Korea Południowa, Japonia i Chiny odnotowały wyprzedaże w ostatnich tygodniach, ponieważ rosnące wyceny, zmieniające się globalne oczekiwania monetarne i problemy strukturalne pchają kapitał gdzie indziej.

Chociaż historia inwestycji w sztuczną inteligencję pozostaje nienaruszona w dłuższej perspektywie, obecna dynamika rynku skłania inwestorów do ponownej oceny krótkoterminowej ekspozycji.

Niegdyś postrzegane jako stabilny punkt wejścia w globalny rozwój sztucznej inteligencji, azjatyckie indeksy półprzewodników i sprzętu są obecnie pod lupą.

Skoki wycen sprawiają, że rynki wyglądają na przegrzane

Tajwan i Korea Południowa znalazły się w samym sercu boomu na akcje w dziedzinie sztucznej inteligencji.

W obu krajach znajdują się niezbędni producenci chipów i dostawcy komponentów, którzy obsługują globalny przemysł technologiczny, co czyni je głównymi celami dla inwestorów wykorzystujących popyt na infrastrukturę AI.

Jednak inwestorzy zagraniczni wycofali do tej pory w tym miesiącu prawie 4,6 miliarda dolarów z każdego rynku. Bloomberg sugeruje, że będzie to największy miesięczny exodus od marca dla Tajwanu i kwietnia dla Korei Południowej.

Główny powód jest prosty: wyceny poszybowały zbyt daleko i zbyt szybko. Południowokoreański indeks Kospi wzrósł o 84% między kwietniem a początkiem listopada, podczas gdy tajwański Taiex podążał za podobnym wzorcem.

Teraz inwestorzy księgują zyski i wycofują się, ponieważ ceny odbiegają od fundamentów.

Polityka pieniężna zmienia globalny apetyt na ryzyko

Kolejną warstwę presji wyłania się otoczenie makroekonomiczne. Optymizm inwestorów związany z potencjalną obniżką stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną w grudniu pomógł wesprzeć aktywa obarczone ryzykiem na początku roku. Ten scenariusz uległ zmianie.

W związku z tym, że obniżki stóp procentowych wydają się mniej prawdopodobne w najbliższym czasie, apetyt na ryzyko spadł na całym świecie. Uderza to bezpośrednio w szybko rozwijające się sektory, takie jak sztuczna inteligencja, zwłaszcza tam, gdzie wyceny są już rozciągnięte.

W przypadku Azji, gdzie w okresie rozwoju sztucznej inteligencji nastąpił agresywny napływ kapitału zagranicznego, odwrócenie trendu jest znaczące.

Transakcje okrężne rodzą pytania o integralność przychodów.

Rosną również obawy o to, w jaki sposób firmy zajmujące się sztuczną inteligencją rejestrują swoje przychody, podaje Bloomberg. Pojawił się zauważalny wzrost liczby transakcji okrężnych.

Są to transakcje, w których firmy angażują się we wzajemne transakcje, często kupując i sprzedając sobie nawzajem usługi.

Chociaż rozwiązania te są technicznie legalne, mogą sztucznie zawyżać przychody, tworząc mylący obraz wyników firmy.

To sprawiło, że niektórzy inwestorzy są ostrożni, zwłaszcza w środowisku rynkowym, w którym zyski są ściśle dopasowane do niebotycznie wysokich wycen.

Japonia i Chiny również tracą kapitał

Wycofanie się nie ogranicza się do Tajwanu i Korei Południowej. Japonia również znalazła się pod presją. Inwestorzy zagraniczni sprzedali lokalne akcje o wartości 2,3 miliarda dolarów w pierwszym tygodniu listopada, kończąc sześciotygodniową passę napływów.

Biorąc pod uwagę transakcje kontraktami terminowymi, zauważa Bloomberg, suma sięga 7,3 miliarda dolarów, zgodnie z danymi Japan Exchange Group.

W Chinach, mimo że bezpośrednie dane dotyczące funduszy zagranicznych nie są dostępne, zachowanie rynku mówi samo za siebie. Indeks Hang Seng Tech Index, który śledzi największe firmy technologiczne w regionie, wkroczył na terytorium korekty technicznej.

Zazwyczaj sygnalizuje to spadek o 10% lub więcej w stosunku do ostatniego szczytu.

Rozczarowujące aktualizacje wydajności dwóch czołowych chińskich graczy w dziedzinie SI pogorszyły perspektywy. Tencent Holdings obniżył prognozę wydatków kapitałowych na 2025 r. po ostatnim raporcie finansowym.

Tymczasem Baidu nie zdołało zaimponować inwestorom swoim nowo ujawnionym modelem sztucznej inteligencji. Aktualizacje te przyczyniły się do szerszej ponownej oceny tego, jak duży wzrost jest realistycznie wyceniany w azjatyckich firmach powiązanych ze sztuczną inteligencją.