Miedź spada, ponieważ słaby chiński rynek nieruchomości przeważa nad spowolnieniem produkcji

Rajd miedzi szybko się skończył po tym, jak metal na krótko przekroczył poziom 11 000 USD za tonę, ponieważ rozczarowujące dane gospodarcze z Chin i częściowe ponowne otwarcie kluczowej kopalni Grasberg w Indonezji ostudziły entuzjazm rynku i spowodowały spadek cen.

Ostatnie dane o produkcji przemysłowej z Chin przedstawiają mieszany obraz.

Podczas gdy ogólna produkcja przemysłowa wykazała wzrost rok do roku, sygnalizując kontynuację wzrostu, tempo tej ekspansji wyraźnie zwolniło w porównaniu z dynamiką obserwowaną we wcześniejszych miesiącach.

Spowolnienie popytu w Chinach hamuje rajd miedzi

To spowolnienie jest kluczowym punktem analizy dla światowych rynków surowcowych.

Ta tendencja spowolnienia dynamiki rozciąga się w szczególności na sektor produkcji metali.

Normalnie obniżenie tempa wzrostu produkcji metali byłoby interpretowane jako ograniczenie po stronie podaży, co zazwyczaj jest pozytywnym czynnikiem dla cen metali, w tym miedzi.

Jednak ten potencjalny pozytywny katalizator dla ceny miedzi jest przyćmiony przez głęboko zakorzenione problemy po stronie popytu, szczególnie w Chinach.

Główny problem tkwi w słabości popytu krajowego, który według Commerzbanku AG jest obecnie niewystarczający do wchłonięcia dostępnej podaży.

Emisja nieruchomości podcina konsumpcję miedzi

Głównym źródłem tego osłabienia popytu jest rynek nieruchomości - podał niemiecki bank.

Chiński sektor nieruchomości po raz kolejny doświadcza znacznego spowolnienia, charakteryzującego się spadkiem sprzedaży, zmniejszoną liczbą rozpoczętych nowych budów oraz wysokim poziomem trudności finansowych wśród głównych deweloperów.

Sektor nieruchomości jest kolosalnym konsumentem miedzi, szeroko stosowanej w okablowaniu, instalacjach wodno-kanalizacyjnych i urządzeniach w nowych budynkach mieszkalnych i komercyjnych.

Ponowne pogorszenie koniunktury na tym kluczowym rynku użytkowników końcowych poważnie zaciemnia perspektywy popytu na miedź, skutecznie neutralizując wszelki pozytywny wpływ, jaki spowolnienie produkcji metali mogłoby mieć na cenę miedzi.

W związku z tym rynek stoi w obliczu scenariusza, w którym strukturalne słabości popytu wywierają większą presję na spadek cen niż jakiekolwiek łagodne zaostrzenie po stronie podaży.

"Połączenie solidnej produkcji i słabego popytu krajowego sugeruje, że Chiny będą eksportować więcej metalu" – powiedział w raporcie Thu Lan Nguyen, szef badań FX i surowców.

Szacuje się, że eksport miedzi w październiku przekroczył 100 000 ton, co skutkowałoby nowym rocznym rekordem całkowitego eksportu w tym roku.

Od początku tego miesiąca zapasy odnotowały tylko niewielki wzrost.

"Jeśli jednak trend się utrzyma, prawdopodobnie będzie to sprzyjać dalszej spadkowej korekcie cen miedzi" – powiedział Nguyen.

Ceny rudy żelaza stabilne

Cena rudy żelaza na giełdzie w Singapurze wykazała w zeszłym tygodniu względną stabilność, wahając się nieznacznie między 101 a 103 USD za tonę.

Stało się tak pomimo trwającego strumienia negatywnych wiadomości dla tego surowca.

Co więcej, słabe dane o popycie na rudę żelaza z Chin nie wpłynęły znacząco na cenę w piątek.

Produkcja stali w Chinach spadła w październiku do 72 mln ton, co oznacza spadek o 12% rok do roku i najniższy wolumen od grudnia 2023 roku.

Ten wcześniejszy dołek przypisano cięciom produkcji wprowadzonym w celu osiągnięcia celów rocznych.

"Przy 817 mln ton w pierwszych dziesięciu miesiącach roku jasne jest również, że roczna produkcja w 2025 r. prawdopodobnie spadnie poniżej 1 mld ton po raz pierwszy od 2019 r." – powiedział w nocie Volkmar Baur, analityk ds. walut i surowców w Commerzbanku.

Utrzymująca się słabość na chińskim rynku nieruchomości również nie zdołała wzmocnić popytu na stal w tym kraju.

Podczas gdy kryzys w chińskim sektorze nieruchomości trwa od ponad czterech lat, październikowe dane wskazują na niedawne pogorszenie.

W szczególności sprzedaż nowych nieruchomości spadła w październiku o prawie 20%, a rozpoczęcie budowy ucierpiało jeszcze bardziej, spadając o 30% poniżej poziomu odnotowanego w poprzednim roku.

Baur Powiedziała: