Akcje fotowoltaiczne Tata Motors spadają, gdy JLR boryka się z problemami, a cyberatak uderzył w wyniki w II kwartale

Akcje Tata Motors Passenger Vehicles (TMPV) gwałtownie spadły w poniedziałek po tym, jak firma poinformowała o słabych wynikach za wrześniowy kwartał, na który nałożyły się głębokie straty w Jaguar Land Rover (JLR), poważne obniżenie całorocznych prognoz marży oraz finansowe skutki poważnego cyberataku.

Akcje spadły aż o 7,2% we wczesnym handlu do 363 rupii, w porównaniu z piątkową ceną zamknięcia wynoszącą 391,2 rupii, ponieważ inwestorzy oceniali zakres zakłóceń operacyjnych JLR i krótkoterminowe perspektywy dla samodzielnej działalności w zakresie pojazdów osobowych.

W momencie pisania tego tekstu akcje były notowane na poziomie 375 rupii.

Wyniki Q2 FY26 były pierwszym raportem kwartalnym Tata Motors PV po podziale działalności w zakresie pojazdów użytkowych i pojawiły się w czasie, gdy globalny popyt na pojazdy premium słabnie.

Analitycy zauważyli, że skala strat JLR, brak EBITDA i bieżące wyzwania produkcyjne znacznie zaciemniły trajektorię ożywienia.

Gwałtowne obniżenie prognoz marży i duże straty w JLR

Wyniki kwartału zostały zdominowane przez pogorszenie się sytuacji grupy JLR.

Sektor samochodów luksusowych obniżył całoroczną prognozę marży EBIT do 0-2%, co oznacza gwałtowny spadek z wcześniejszej prognozy na poziomie 5-7%.

Ostrzegł również przed ujemnymi wolnymi przepływami pieniężnymi w wysokości 2,2-2,5 miliarda funtów w tym roku.

JLR odnotował stratę przed opodatkowaniem i pozycjami nadzwyczajnymi w wysokości 485 mln GBP, a przychody spadły o 24,3% rok do roku do 24,9 mld GBP.

Marże spadły po wrześniowym wstrzymaniu produkcji spowodowanym cyberatakiem.

W ujęciu skorygowanym Tata Motors PV odnotowałby stratę w wysokości 6 370 crore rupii, w porównaniu z zyskiem w wysokości 3 056 crore rupii w kwartale poprzedniego roku.

Samodzielna działalność fotowoltaiczna odnotowała skorygowaną stratę w wysokości 237 crore rupii, pomimo 6% wzrostu przychodów do 12 751 crore rupii.

EBITDA gwałtownie spadła do 303 crore rupii z 717 crore rupii rok wcześniej, kompresując marżę do 2,4%.

Na poziomie skonsolidowanym TMPVL odnotował przychody w wysokości 72 349 crore rupii, co oznacza spadek o 14% rok do roku.

EBITDA przyniosła stratę w wysokości 1 404 crore rupii, w porównaniu z zyskiem w wysokości 9 914 crore rupii w zeszłym roku.

Firma odnotowała również stratę z tytułu różnic kursowych w wysokości 361 crore rupii w porównaniu z zyskiem w wysokości 436 crore rupii w zeszłym roku.

Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 8 300 crore rupii, głównie ze względu na niższe wolumeny po cyberataku.

Opinie maklerów podzielone w związku z nasilającymi się obawami

Domy maklerskie utrzymały ostrożne stanowisko, zauważając, że chociaż indyjski biznes pojazdów osobowych pozostaje stosunkowo odporny, nie może zrównoważyć dotkliwości spadku JLR.

Jefferies podtrzymał swoją słabą ocenę z ceną docelową na poziomie 300 rupii, podkreślając presję strukturalną w JLR, w tym rosnącą konkurencję, podatek konsumpcyjny w Chinach, trendy dyskontowe, przejście na akumulatory elektryczne i starzejące się modele.

Oczekuje się, że wpływ cyberataku przeniesie się na III kwartał, a normalizacja nastąpi dopiero od IV kwartału.

Goldman Sachs utrzymał neutralne nastawienie z celem na poziomie 365 rupii, stwierdzając, że brak w drugim kwartale wynikał w dużej mierze z głębszych niż oczekiwano zakłóceń w JLR.

Zarząd spodziewa się obecnie 30 000 sztuk utraconej produkcji w III kwartale, czyli więcej niż 20 000 sztuk utraconych w poprzednim kwartale.

CLSA pozostała jednak konstruktywna, utrzymując rating "powyżej oczekiwań" i cenę docelową na poziomie 450 rupii, pomimo uznania szoku związanego z marżą.

Firma podkreśliła wysokie marże EBITDA w Indiach na poziomie 5,8% i oczekuje, że obniżki podatku od towarów i usług dla małych i średnich SUV-ów będą wspierać wyniki krajowe.

Motilal Oswal zainicjował pokrycie z oceną sprzedaży i celem 312 rupii, przewidując 20% spadek.

Obniżył mnożnik wyceny grupy JLR, aby odzwierciedlić trwające trudności, i obniżył założenie grupy JLR dotyczące marży EBIT w roku obrotowym 26 do 2%.